中洲控股(000042)2024年中报解读:高负债且资产负债率持续增加,净利润近3年整体呈现下降趋势
深圳市中洲投资控股股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“黄光苗”。公司是主营业务为地产开发、酒店经营、物业服务、商业管理等领域。公司主要产品包括房地产、服务、酒店、施工。
根据中洲控股2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收23.43亿元,同比大幅下降35.74%。扣非净利润-3.64亿元,较去年同期亏损增大。中洲控股2024年半年度净利润-4.32亿元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为22.89亿元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
房地产 |
20.49亿元 |
87.45% |
36.92% |
服务 |
2.11亿元 |
9.01% |
- |
施工 |
6,757.76万元 |
2.88% |
- |
其他业务 |
1,522.60万元 |
0.66% |
- |
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
房地产 |
20.49亿元 |
87.45% |
36.92% |
服务 |
2.11亿元 |
9.01% |
- |
施工 |
6,757.76万元 |
2.88% |
- |
其他业务 |
1,522.60万元 |
0.66% |
- |
分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
四川地区 |
8,752.94万元 |
3.74% |
- |
上海地区 |
1,208.67万元 |
0.52% |
- |
山东地区 |
- |
0.0% |
- |
其他业务 |
22.43亿元 |
95.74% |
- |
国内地区方面,广东地区的销售额同比增长22.51%,比重从上期的52.97%大幅增长到了本期的100.99%。同期四川地区的销售额同比大幅下降95.15%,比重从上期的49.54%大幅下降到了本期的3.74%。
1、营业总收入同比下降35.74%,净利润亏损持续增大
2024年半年度,中洲控股营业总收入为23.43亿元,去年同期为36.46亿元,同比大幅下降35.74%,净利润为-4.32亿元,去年同期为-6,053.23万元,较去年同期亏损增大。
虽然所得税费用本期支出115.67万元,去年同期支出1.47亿元,同比大幅增长;
但是资产减值损失本期损失4.40亿元,去年同期损失126.77万元,同比大幅下降。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
23.43亿元 |
36.46亿元 |
-35.74% |
营业成本 |
15.12亿元 |
25.14亿元 |
-39.85% |
销售费用 |
1.34亿元 |
2.02亿元 |
-33.97% |
管理费用 |
9,608.14万元 |
1.24亿元 |
-22.39% |
财务费用 |
3.37亿元 |
2.31亿元 |
45.60% |
研发费用 |
399.03万元 |
447.77万元 |
-10.89% |
所得税费用 |
115.67万元 |
1.47亿元 |
-99.21% |
2024年半年度主营业务利润为8,060.28万元,去年同期为8,435.81万元,同比小幅下降4.45%。
虽然毛利率本期为35.46%,同比小幅增长了4.41%,不过营业总收入本期为23.43亿元,同比大幅下降35.74%,导致主营业务利润同比小幅下降。
中洲控股2024年半年度非主营业务利润为-5.11亿元,去年同期为210.90万元,由盈转亏。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
8,060.28万元 |
-18.67% |
8,435.81万元 |
-4.45% |
资产减值损失 |
-4.40亿元 |
102.02% |
-126.77万元 |
-34650.58% |
营业外支出 |
6,628.65万元 |
-15.35% |
588.13万元 |
1027.08% |
其他 |
-442.62万元 |
1.03% |
925.80万元 |
-147.81% |
净利润 |
-4.32亿元 |
100.00% |
-6,053.23万元 |
-613.35% |
2024年半年度,中洲控股净现金流为16.81亿元,去年同期为-1.04亿元,由负转正。
虽然取得借款收到的现金本期为1.95亿元,同比大幅下降90.25%;
但是(1)偿还债务支付的现金本期为3.50亿元,同比大幅下降87.30%;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为38.44亿元,同比大幅增长32.57%。
2024年半年度,企业资产负债率为84.00%,去年同期为78.26%,负债率很高且增加了5.74%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为321.49亿元,同比小幅下降8.63%
本期有息负债为85.86亿元,占总负债为32.00%,去年同期为45.00%,同比降低了13.00%,有息负债同比大幅下降。
有息负债从2022年半年度到2024年半年度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是,在有息负债下降的情况下,有息负债的利率从2022年到2024年呈现上升趋势。
近5年半年度有息负债利率
年份 |
2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
利率(%) |
1.72 |
1.46 |
1.47 |
2.08 |
4.24 |
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
流动比率 |
1.69 |
1.69 |
2.07 |
1.91 |
1.66 |
速动比率 |
0.36 |
0.23 |
0.39 |
0.36 |
0.35 |
现金比率(%) |
0.16 |
0.05 |
0.11 |
0.17 |
0.23 |
资产负债率(%) |
84.00 |
78.26 |
78.10 |
80.30 |
82.42 |
EBITDA 利息保障倍数 |
3.98 |
5.73 |
1.77 |
0.90 |
2.10 |
经营活动现金流净额/短期债务 |
1.00 |
0.33 |
-0.34 |
-0.08 |
0.13 |
货币资金/短期债务 |
1.09 |
0.24 |
0.97 |
1.98 |
1.32 |
货币资金/短期债务为1.09,去年同期为0.24,同比大幅增长;现金比率为0.16,去年同期为0.05,同比大幅增长220.00%。
中洲控股属于中国房地产开发与经营行业。 2023年以来,房地产行业处于深度调整期,政策端通过“保交楼”专项借款、优化限购限贷等举措稳定市场,但整体销售规模同比收缩约12%。核心城市改善型需求支撑部分结构性机会,三四线城市库存压力仍存。中长期看,行业将向精细化运营、绿色低碳及城市更新转型,预计2025年市场规模约18万亿元,头部企业通过多元化业务提升抗风险能力。
中洲控股聚焦粤港澳大湾区及成渝经济圈,区域深耕效应显著,2024年深圳黄金台项目货值达260亿元,但全国市场占有率不足0.5%,属于区域性中型房企,行业排名位于50名之外。