杭萧钢构(600477)2024年中报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降，其他收益对净利润有较大贡献
杭萧钢构股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“单银木”。公司主营业务是“设计研发+生产制造+项目建筑总承包+绿色建材+建筑产业互联网平台”的“五位一体”绿色建筑。
根据杭萧钢构2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收48.56亿元，同比基本持平。扣非净利润1.41亿元，同比下降24.97%。杭萧钢构2024年半年度净利润1.68亿元，业绩同比下降23.63%。
公司主要从事建筑、其他、建材，主要产品包括多高层钢结构和轻钢结构两项，其中多高层钢结构占比62.18%，轻钢结构占比24.58%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 建筑 |
47.27亿元 |
97.34% |
30.63% |
| 其他 |
1.25亿元 |
2.58% |
-484.09% |
| 建材 |
387.37万元 |
0.08% |
-3431.51% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 多高层钢结构 |
30.20亿元 |
62.18% |
21.53% |
| 轻钢结构 |
11.94亿元 |
24.58% |
-8.22% |
| 服务业 |
4.32亿元 |
8.9% |
27.29% |
| 建材产品 |
1.32亿元 |
2.72% |
34.64% |
| 其他业务 |
7,885.50万元 |
1.62% |
-10.20% |
本期净利润为1.68亿元，去年同期2.20亿元，同比下降23.63%。
虽然其他收益本期为6,310.23万元，去年同期为2,080.21万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为9,607.24万元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
48.56亿元 |
48.89亿元 |
-0.66% |
| 营业成本 |
41.49亿元 |
40.59亿元 |
2.20% |
| 销售费用 |
6,168.47万元 |
5,740.31万元 |
7.46% |
| 管理费用 |
1.93亿元 |
1.75亿元 |
10.22% |
| 财务费用 |
8,554.41万元 |
7,702.31万元 |
11.06% |
| 研发费用 |
2.41亿元 |
2.65亿元 |
-8.95% |
| 所得税费用 |
-54.62万元 |
2,360.74万元 |
-102.31% |
2024年半年度主营业务利润为9,607.24万元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降58.27%。
虽然研发费用本期为2.41亿元，同比小幅下降8.95%，不过（1）营业总收入本期为48.56亿元，同比有所下降0.66%；（2）毛利率本期为14.57%，同比小幅下降了2.40%，导致主营业务利润同比大幅下降。
杭萧钢构2024年半年度非主营业务利润为7,161.22万元，去年同期为1,365.14万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
9,607.24万元 |
57.11% |
2.30亿元 |
-58.27% |
| 其他收益 |
6,310.23万元 |
37.51% |
2,080.21万元 |
203.35% |
| 其他 |
1,176.90万元 |
7.00% |
-170.35万元 |
790.89% |
| 净利润 |
1.68亿元 |
100.00% |
2.20亿元 |
-23.63% |
2024年半年度，杭萧钢构净现金流为-4,495.32万元，去年同期为-882.19万元，较去年同期大幅下降4.10倍。
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为31.96亿元，同比下降18.07%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.77亿元，同比大幅下降74.89%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为35.03亿元，同比小幅下降11.34%；（2）偿还债务支付的现金本期为16.18亿元，同比大幅增长34.47%。
2024年半年度，公司的其他收益为6,310.23万元，占净利润比重为37.51%，较去年同期增加203.35%。
其他收益明细
| 项目 |
2024半年度 |
2023半年度 |
| 增值税加计扣减 |
3,561.42万元 |
1,802.89元 |
| 政府补助 |
2,647.87万元 |
2,006.00万元 |
| 代扣个人所得税手续费返还 |
47.54万元 |
21.25万元 |
| 其他 |
36.00万元 |
5,739.43元 |
| 债务重组收益 |
17.41万元 |
52.21万元 |
| 合计 |
6,310.23万元 |
2,080.21万元 |
2024半年度，企业应收账款合计29.28亿元，占总资产的18.05%，相较于去年同期的22.89亿元增长27.93%。
本期，企业应收账款周转率为1.64。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从46天增加到了109天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：2020年中计提坏账2235.69万元，2021年中计提坏账1469.77万元，2022年中计提坏账1347.36万元，2023年中计提坏账895.63万元，2024年中计提坏账1533.86万元。）
2024年半年度，企业存货周转率为7.13，在2022年半年度到2024年半年度杭萧钢构存货周转率从5.12大幅提升到了7.13，存货周转天数从35天减少到了25天。2024年半年度杭萧钢构存货余额合计6.50亿元，占总资产的4.15%，同比去年的8.31亿元下降21.75%。
（注：2020年中计提存货210.93万元，2021年中计提存货4.35万元，2022年中计提存货280.93万元。）
2024年半年度，杭萧钢构的合同资产合计57.17亿元，占总资产的35.25%，相较于年初的61.15亿元小幅减少6.51%。
主要原因是2.按组合计提减值准备的合同资产减少3.96亿元。
2024半年度结构情况
| 项目 |
期末价值 |
期初价值 |
| 2.按组合计提减值准备的合同资产 |
56.66亿元 |
60.63亿元 |
| 1.按单项金额单独计提减值准备的合同资产 |
5,036.72万元 |
5,183.60万元 |
| 合计 |
57.17亿元 |
61.15亿元 |
杭萧钢构属于钢结构工程行业，专注于装配式建筑及绿色建筑领域的研发、设计与施工。 钢结构工程行业近三年受政策驱动快速发展，年均复合增长率约12%，2025年市场规模预计突破8000亿元。行业向绿色化、智能化转型，装配式建筑渗透率提升至30%以上，光伏建筑一体化（BIPV）技术加速应用，政策持续推动公共建筑和工业厂房采用钢结构。市场竞争加剧，头部企业通过技术迭代整合产业链。
杭萧钢构为国内钢结构行业头部企业，市场占有率约8%，位列前三。其装配式钢结构住宅技术领先，2024年文旅及公共建筑项目营收占比超40%，北方地区产能规模居首位，出口业务覆盖东南亚及中东市场。
