根据杭萧钢构2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收48.56亿元，同比基本持平。扣非净利润1.41亿元，同比下降24.97%。杭萧钢构2024年半年度净利润1.68亿元，业绩同比下降23.63%。

公司主要从事建筑、其他、建材，主要产品包括多高层钢结构和轻钢结构两项，其中多高层钢结构占比62.18%，轻钢结构占比24.58%。

本期净利润为1.68亿元，去年同期2.20亿元，同比下降23.63%。

净利润同比下降的原因是：

虽然其他收益本期为6,310.23万元，去年同期为2,080.21万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为9,607.24万元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为9,607.24万元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降58.27%。

虽然研发费用本期为2.41亿元，同比小幅下降8.95%，不过（1）营业总收入本期为48.56亿元，同比有所下降0.66%；（2）毛利率本期为14.57%，同比小幅下降了2.40%，导致主营业务利润同比大幅下降。

杭萧钢构2024年半年度非主营业务利润为7,161.22万元，去年同期为1,365.14万元，同比大幅增长。

2024年半年度，杭萧钢构净现金流为-4,495.32万元，去年同期为-882.19万元，较去年同期大幅下降4.10倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为31.96亿元，同比下降18.07%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.77亿元，同比大幅下降74.89%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为35.03亿元，同比小幅下降11.34%；（2）偿还债务支付的现金本期为16.18亿元，同比大幅增长34.47%。

2024年半年度，公司的其他收益为6,310.23万元，占净利润比重为37.51%，较去年同期增加203.35%。

2024半年度，企业应收账款合计29.28亿元，占总资产的18.05%，相较于去年同期的22.89亿元增长27.93%。

本期，企业应收账款周转率为1.64。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从46天增加到了109天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，企业存货周转率为7.13，在2022年半年度到2024年半年度杭萧钢构存货周转率从5.12大幅提升到了7.13，存货周转天数从35天减少到了25天。2024年半年度杭萧钢构存货余额合计6.50亿元，占总资产的4.15%，同比去年的8.31亿元下降21.75%。

2024年半年度，杭萧钢构的合同资产合计57.17亿元，占总资产的35.25%，相较于年初的61.15亿元小幅减少6.51%。

主要原因是2.按组合计提减值准备的合同资产减少3.96亿元。

杭萧钢构属于钢结构工程行业，专注于装配式建筑及绿色建筑领域的研发、设计与施工。 钢结构工程行业近三年受政策驱动快速发展，年均复合增长率约12%，2025年市场规模预计突破8000亿元。行业向绿色化、智能化转型，装配式建筑渗透率提升至30%以上，光伏建筑一体化（BIPV）技术加速应用，政策持续推动公共建筑和工业厂房采用钢结构。市场竞争加剧，头部企业通过技术迭代整合产业链。

杭萧钢构为国内钢结构行业头部企业，市场占有率约8%，位列前三。其装配式钢结构住宅技术领先，2024年文旅及公共建筑项目营收占比超40%，北方地区产能规模居首位，出口业务覆盖东南亚及中东市场。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.68亿元，较上期有所下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润9,607.24万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，杭萧钢构近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，杭萧钢构的PE-TTM是23.05，而钢结构行业的PE-TTM是22.59，杭萧钢构高于钢结构行业的PE-TTM。