根据景兴纸业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收26.74亿元，同比基本持平。扣非净利润3,601.89万元，同比大幅增长87.09%。景兴纸业2024年半年度净利润4,666.14万元，业绩同比大幅增长45.91%。

公司的主营业务为造纸，主要产品包括原纸和生活用纸两项，其中原纸占比75.31%，生活用纸占比13.63%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的4.38%，同比大幅增长到了今年的7.6%，主要是因为原纸本期毛利率8.45%，去年同期为4.18%，同比大幅增长102.15%。

2024年半年度，景兴纸业营业总收入为26.74亿元，去年同期为27.10亿元，同比基本持平，净利润为4,666.14万元，去年同期为3,197.99万元，同比大幅增长45.91%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为245.37万元，去年同期为1,232.51万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出214.98万元，去年同期收益297.83万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为-3,303.78万元，去年同期为-5,402.55万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失467.19万元，去年同期损失978.26万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-3,303.78万元，去年同期为-5,402.55万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

景兴纸业2024年半年度非主营业务利润为8,184.90万元，去年同期为8,302.71万元，同比基本持平。

本期财务费用为3,372.43万元，去年同期为-2,031.33万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）利息支出本期为4,090.20万元，去年同期为1,116.98万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）利息收入本期为1,797.65万元，去年同期为3,015.85万元，同比大幅下降了40.39%。

（3）本期汇兑损失为693.93万元，去年同期汇兑收益为312.93万元；

(1)本期政府补助对利润的贡献为7,630.87万元，其中非经常性损益的政府补助金额为773.72万元。

(2)本期共收到政府补助7,647.90万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,086.82万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，企业存货周转率为3.33，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从35天增加到了54天，企业存货周转能力下降，2024年半年度景兴纸业存货余额合计8.28亿元，占总资产的10.31%，同比去年的6.27亿元大幅增长32.04%。

景兴纸业属于纸制品包装行业，主要从事工业包装原纸、纸箱及生活用纸的研发与生产。 纸制品包装行业近三年受环保政策及电商物流驱动，市场规模年均增长约5.8%，2024年预计突破3600亿元。行业集中度持续提升，头部企业通过产能整合与技术升级强化竞争力，未来可降解包装、智能物流包装等细分领域将推动结构性增长，2025年市场空间有望达4000亿元。

景兴纸业为长三角区域包装纸龙头企业，2024年工业包装纸市场占有率约3.8%，位列国内前十，其高强度瓦楞原纸细分领域市占率达12%，在华东地区供应链覆盖率达35%。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润4,666.14万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损3,303.78万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，景兴纸业近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，景兴纸业的PE-TTM是48.46，而大宗用纸行业的PE-TTM是13.97，景兴纸业的PE-TTM远高于大宗用纸行业的PE-TTM。