根据美利云2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.94亿元，同比小幅增长11.88%。扣非净利润-352.82万元，较去年同期亏损有所减小。美利云2024年半年度净利润-268.98万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.07亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事造纸业务、数据中心业务、光伏业务，主要产品包括彩色纸、数据中心业务、文化纸三项，彩色纸占比34.23%，数据中心业务占比31.18%，文化纸占比29.44%。

2024年半年度公司营收4.94亿元，与去年同期的4.41亿元相比，小幅增长了11.88%，主要是因为业务本期营收1.54亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长了39.83%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的6.74%，同比大幅增长到了今年的12.92%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）业务本期毛利率34.53%，去年同期为29.64%，同比增长16.5%。

（2）彩色纸本期毛利率7.72%，去年同期为0.1%，同比大幅增长近76倍。

本期净利润为-268.98万元，去年同期-367.31万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然资产处置收益本期为94.75万元，去年同期为1,098.44万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为533.16万元，去年同期为-2,427.49万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为533.16万元，去年同期为-2,427.49万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.94亿元，同比小幅增长11.88%；（2）毛利率本期为12.92%，同比大幅增长了6.18%。

2024年半年度，公司的其他收益为109.94万元，占净利润比重为40.87%，较去年同期减少72.19%。

2024半年度，企业应收账款合计2.81亿元，占总资产的10.43%，相较于去年同期的2.09亿元大幅增长34.48%。

2024年半年度，企业信用减值损失289.47万元，导致企业净利润从盈利20.49万元下降至亏损268.98万元，其中主要是应收账款坏账损失281.54万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提预期信用损失的应收账款，合计281.54万元。在按组合计提预期信用损失的应收账款中，主要为新计提的坏账准备281.54万元。

2024年半年度，美利云资产减值冲回利润276.87万元，导致企业净利润从亏损545.85万元上升至亏损268.98万元，其中主要是存货跌价准备减值合计276.87万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.81，在2023年半年度到2024年半年度美利云存货周转率从0.71小幅提升到了0.81，存货周转天数从253天减少到了222天。2024年半年度美利云存货余额合计6.13亿元，占总资产的23.67%。

2024半年度，美利云在建工程余额合计1.69亿元。主要在建的重要工程是中卫数据机房。

建设目标：中卫数据机房的建设旨在通过提供机柜出租、网络接入及机柜运行维护等基础业务，为公司创造新的利润增长点，同时支持公司的产业转型，减轻财务困境，实现扭亏为盈。

建设内容：项目基础设施将严格按照国家标准并参考美国电信产业协会 TIA 942 Tier 3标准规划建造。项目规划占地面积为 600亩，总建筑面积约 20万平方米，包括 8栋 IDC机房、能源中心及办公生活区，共含机柜 19,200个，可容纳 20万台服务器。项目总投资约 228,840万元，主要投资在机柜、电源、空调设备、网络设备、土建工程、获得土地使用费及铺底流动资金等方面。

建设时间和周期：项目将在取得国有土地使用权证、施工许可证等相关批准手续后即开工建设，分四期进行建设，计划在 2年内完成项目施工和设备安装，全部设备投入运营。每期建设 4,800个机柜，各需 6个月建成并分别投产，2014年底建成 4,800个机柜，2015年建成 9,600个机柜，2016年建成 4,800个机柜。

预期收益：项目未来收益主要来自于机柜出租、网络接入及运行维护等业务。虽然目前云创公司为新设公司，相关业务客户协议尚未签订，但随着数据中心业务的逐渐成熟，项目预期将显著改善公司的财务状况，降低资产负债率，提高偿债能力，增强公司的资本实力和抗风险能力。

2024半年度，美利云固定资产合计11.48亿元，占总资产的42.53%，相比期初的12.12亿元小幅下降了5.31%。

在本报告期内，企业固定资产减少6,413.35万元，主要为其他减少的5,917.53万元，占比92.27%。

美利云属于造纸和纸制品业，主要从事文化用纸及彩色纸的生产与销售，同时布局云计算数据中心业务。 近三年，造纸行业受环保政策趋严及原材料成本波动影响，市场集中度持续提升，中小产能加速出清。2024年行业规模达1.5万亿元，年复合增长率约3.5%，未来将向绿色化、高端化转型，特种纸及包装纸需求增长显著，预计2025-2027年市场空间年均扩容4%-5%，数字化与低碳生产成为核心趋势。

美利云在西北地区造纸市场占据领先地位，其彩色纸细分领域市占率约8%-10%，文化用纸区域市场份额超15%，但全国范围内行业排名处于第二梯队，整体竞争力受限于区域集中度和规模效应。

最近4年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年半年度净利润亏损持续收窄，2024年半年度净利润亏损268.98万元，亏损较上期有所好转。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润533.16万元，同比去年扭亏为盈。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入中卫数据机房，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期美利云PE-TTM为负，参考价值不大。