根据太阳纸业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收205.24亿元，同比小幅增长6.11%。扣非净利润18.17亿元，同比大幅增长49.17%。太阳纸业2024年半年度净利润17.64亿元，业绩同比大幅增长40.32%。本期经营活动产生的现金流净额为30.26亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为浆及纸制品，占比高达93.97%，主要产品包括非涂布文化用纸、牛皮箱板纸、铜版纸三项，非涂布文化用纸占比34.19%，牛皮箱板纸占比25.35%，铜版纸占比10.33%。

2024年半年度公司营收205.24亿元，与去年同期的193.42亿元相比，小幅增长了6.11%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）牛皮箱板纸本期营收52.02亿元，去年同期为45.59亿元，同比小幅增长了14.12%。

（2）铜版纸本期营收21.20亿元，去年同期为15.79亿元，同比大幅增长了34.29%。

（3）非涂布文化用纸本期营收70.18亿元，去年同期为65.42亿元，同比小幅增长了7.27%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的14.8%，同比增长到了今年的17.57%。

毛利率增长的原因是：

（1）非涂布文化用纸本期毛利率17.99%，去年同期为15.64%，同比增长15.03%。

（2）铜版纸本期毛利率17.89%，去年同期为12.17%，同比大幅增长47.0%。

（3）牛皮箱板纸本期毛利率14.57%，去年同期为12.16%，同比增长19.82%。

2024年半年度，太阳纸业营业总收入为205.24亿元，去年同期为193.42亿元，同比小幅增长6.11%，净利润为17.64亿元，去年同期为12.57亿元，同比大幅增长40.32%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2.62亿元，去年同期支出2,787.81万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为20.98亿元，去年同期为12.50亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为20.98亿元，去年同期为12.50亿元，同比大幅增长67.89%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为205.24亿元，同比小幅增长6.11%；（2）毛利率本期为17.57%，同比增长了2.77%。

2024半年度，太阳纸业在建工程余额合计10.23亿元，相较期初的5.73亿元大幅增长了78.55%。主要在建的重要工程是15万吨本色化机浆项目、南宁太阳30万吨生活用纸及后加工项目等。

建设目标：该项目旨在通过技术改造，提升南宁太阳纸业有限公司的本色化学木浆生产能力，满足市场对高档包装纸原料的需求，同时优化公司产品结构，提高企业的市场竞争力和经济效益。

建设内容：项目计划对园区内现有的年产15万吨漂白化学木浆生产线进行技术改造，改造完成后将形成年产15万吨本色化学木浆的生产能力。此外，还将配套建设碱回收系统、二氧化氯制备系统（技改）、余热车间（固废生物质锅炉及余热发电机组）、变电站、供水设施和污水处理设施等。

太阳纸业属于造纸及纸制品行业，专注于林浆纸一体化生产。 近三年，我国造纸行业呈现结构性调整趋势，市场集中度逐步提升，但CR3仍不足30%，2023年行业总产能约1.2亿吨。未来五年，行业将加速整合，林浆纸一体化企业优势凸显，预计2025年龙头企业海外原料基地成本优势将扩大15%-20%，生物质新材料领域有望形成千亿级增量市场。

太阳纸业位列国内造纸行业第二梯队，2023年以7.34%市占率居行业第二，文化纸、牛皮箱板纸细分领域市占率分别达18%、12%，溶解浆产能占全球20%，1200万吨总产能规模居行业前三。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润17.64亿元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润20.98亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入南宁太阳30万吨生活用纸及后加工项目等，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，太阳纸业近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，太阳纸业的PE-TTM是12.56，而大宗用纸行业的PE-TTM是13.97，太阳纸业低于大宗用纸行业的PE-TTM。