根据三达膜2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.73亿元，同比大幅增长31.96%。扣非净利润1.44亿元，同比大幅增长48.56%。三达膜2024年半年度净利润1.64亿元，业绩同比大幅增长43.30%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为水务投资运营、工业料液分离、备件及其他。主要产品包括膜技术应用和水务投资运营两项，其中膜技术应用占比50.12%，水务投资运营占比42.04%。

本期净利润为1.64亿元，去年同期1.15亿元，同比大幅增长43.30%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出2,309.70万元，去年同期支出1,154.71万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,940.42万元，去年同期损失958.13万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为1.63亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为2,683.73万元，去年同期为1,230.69万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.63亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长44.40%。

虽然毛利率本期为37.73%，同比有所下降了0.52%，不过营业总收入本期为6.73亿元，同比大幅增长31.96%，推动主营业务利润同比大幅增长。

在2024年半年度报告中，三达膜用于金融投资的资产为7.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为980.87万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2022年中的2.57亿元大幅上升至2024年中的7.96亿元，变化率为210.23%。

在2024半年度报告中，三达膜用于对外股权投资的资产为4.13亿元，对外股权投资所产生的收益为2,263.17万元。

山东天力药业有限公司业务性质为生产、销售山梨糖醇及VC。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的2.71亿元增长至2024年中的4.13亿元，增长率为52.39%。

2024半年度，企业应收账款合计9.31亿元，占总资产的16.37%，相较于去年同期的7.30亿元增长27.49%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,940.42万元，其中主要是应收账款坏账损失1,973.09万元。

本期，企业应收账款周转率为0.77。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，应当注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.92，在2022年半年度到2024年半年度三达膜存货周转率从0.58大幅提升到了0.92，存货周转天数从310天减少到了195天。2024年半年度三达膜存货余额合计7.09亿元，占总资产的12.69%，同比去年的9.05亿元下降21.65%。

2024半年度，三达膜在建工程余额合计5,305.38万元，相较期初的5,955.66万元小幅下降了10.92%。主要在建的重要工程是纳米过滤膜材料制备及成套膜设备制造基地项目基地厂房建设工程。

建设目标：纳米过滤膜材料制备及成套膜设备制造基地项目旨在提升公司在纳米过滤膜材料及成套膜设备制造领域的生产能力，增强公司的市场竞争力和自主创新能力，满足日益增长的市场需求。

建设内容：项目主要包括技术中心和生产中心的建设。技术中心负责膜处理设备的整体设计、系统开发、建设、调试；生产中心则包括膜材料生产线、膜组件生产线和成套膜设备生产线的建设。项目将建设12条膜材料生产线，6条用于生产非对称纳米过滤膜，6条用于生产内支撑纳米过滤膜，以及3条膜组件生产线，最终达到500台外压错流式双膜法水处理装置、500套工业应用膜分离装置和500个一体化集装箱式膜法水处理装置的生产能力。

建设时间和周期：本项目实施进度计划要点在于厂房的建设，设备仪器的采购，所有生产设备的安装、调试和生产准备等工作。项目建设期为24个月，截至本招股意向书签署日，本项目尚未动工。

预期收益：项目实施后，公司将显著提高纳米过滤膜材料及成套膜设备的生产能力，进一步完善公司的产业链布局，提升公司的市场竞争力和盈利能力。预计项目达产后，将为公司带来显著的收入和利润增长，具有较好的经济效益。

三达膜属于环保行业中的水处理及膜技术应用细分领域，专注于工业流体分离与市政水务领域的膜集成技术开发与应用。 水处理及膜技术行业近三年在国家环保政策驱动下保持年均12%以上增速，2024年市场规模突破2500亿元。未来趋势聚焦于智能化膜系统、工业废水深度回用及盐湖提锂等新兴场景，预计2025-2030年行业复合增长率将达15%，膜材料国产化率有望从65%提升至80%以上。

三达膜在工业分离膜领域市占率约18%，居国内前三，其医药领域膜工艺覆盖全国75%以上原料药企业，市政水务日处理规模超2000万吨，膜法水处理项目数量位列行业前五。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.64亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润1.63亿元，较去年同期大幅增长。

风险方面，应收账款减值风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入纳米过滤膜材料制备及成套膜设备制造基地项目基地厂房建设工程，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，三达膜近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，三达膜的PE-TTM是14.96，而水务及水治理行业的PE-TTM是15.63，三达膜低于水务及水治理行业的PE-TTM。