根据舜禹股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.07亿元，同比基本持平。扣非净利润762.15万元，同比大幅下降68.75%。舜禹股份2024年半年度净利润2,008.82万元，业绩同比大幅下降40.85%。

公司的核心业务有两块，一块是二次供水，一块是污水处理。

2024年半年度公司毛利率为33.9%，同比去年的33.85%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度二次供水毛利率为32.96%，同比大幅下降35.35%，同期污水处理毛利率为33.22%，同比小幅增长6.34%。

2024年半年度，舜禹股份营业总收入为3.07亿元，去年同期为3.16亿元，同比基本持平，净利润为2,008.82万元，去年同期为3,396.18万元，同比大幅下降40.85%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出73.63万元，去年同期支出391.31万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,002.47万元，去年同期为3,772.35万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2,002.47万元，去年同期为3,772.35万元，同比大幅下降46.92%。

虽然毛利率本期为33.90%，同比有所增长了0.05%，不过（1）营业总收入本期为3.07亿元，同比有所下降2.81%；（2）销售费用本期为2,706.36万元，同比大幅增长41.08%；（3）管理费用本期为2,785.31万元，同比增长20.94%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年半年度公司营收3.07亿元，同比基本持平。

本期销售费用为2,706.36万元，同比大幅增长41.08%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）薪酬费本期为1,549.39万元，去年同期为1,216.67万元，同比增长了27.35%。

（2）本期新增股权激励费156.28万元。

（3）差旅费及车辆使用费本期为293.59万元，去年同期为200.99万元，同比大幅增长了46.08%。

（4）招投标费用本期为122.14万元，去年同期为57.36万元，同比大幅增长了112.94%。

本期管理费用为2,785.31万元，同比增长20.94%。

管理费用增长的原因是：

虽然折旧与摊销本期为551.70万元，去年同期为690.26万元，同比下降了20.07%；

但是（1）股权激励费本期为280.61万元，去年同期为-；（2）薪酬费本期为1,126.86万元，去年同期为927.54万元，同比增长了21.49%；（3）中介服务费本期为314.16万元，去年同期为173.91万元，同比大幅增长了80.64%。

2024年半年度，舜禹股份净利润为2,008.82万元，去年同期为3,396.18万元，同比大幅下降40.85%。净现金流为-2.98亿元，去年同期为-1.30亿元，较去年同期大幅下降128.93%。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为4.20亿元，同比增长4.20亿元；

但是投资支付的现金本期为5.85亿元，同比增长5.85亿元。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

自2020年以来净现金流连续4年为负。

2024年半年度净现金流-2.98亿元，净现金流为负。而去年同期为-1.30亿元，同比大幅增长

净现金流本期为负的原因是：

2024年半年度经营活动现金流净额为-2.37亿元，经营活动现金流净额为负。

舜禹股份2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1,292.89万元,占归母净利润的62.91%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,255.15万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,117.03万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,526.02万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，舜禹股份用于金融投资的资产为1.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为204.24万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计4.76亿元，占总资产的15.87%，相较于去年同期的3.71亿元增长28.39%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,117.75万元，其中主要是应收账款坏账损失794.28万元。

本期，企业应收账款周转率为0.69。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.91下降到了0.69，平均回款时间从197天增加到了260天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，舜禹股份的其他流动资产合计3.88亿元，占总资产的12.92%，相较于年初的1.76亿元大幅增长120.05%。

主要原因是定期存款及利息增加2.05亿元。

2024年半年度，舜禹股份的长期应收款合计11.61亿元，占总资产的38.68%，相较于年初的10.53亿元小幅增长10.29%。

主要原因是特许经营权项目长期应收款增加8,945.98万元。

舜禹股份属于水务行业，聚焦于二次供水、污水处理及智慧水务解决方案。 水务行业近三年在二次供水设备、智慧水务平台及污水处理领域保持增长，2025年二次供水设备需求预计增至31.92万套，年复合增长率18.71%；智慧水务市场规模2023年达251亿元，增速25%。未来行业将向智能化、节能化加速转型，政策驱动下污水处理率及再生水利用率将持续提升，市场空间进一步扩展至千亿级。

舜禹股份在二次供水设备细分领域处于国内领先地位，2022年营收规模达7.52亿元，业务覆盖全国重点区域，但未披露具体市占率。其智慧水务平台技术及节能错峰系统具备差异化竞争优势，客户以国有水务企业及政府单位为主，2023年前五大客户营收占比超60%。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润2,002.47万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

2024年半年度扣非净利润715.93万元，由于政府补助贡献了1,255.15万元，净利润盈利2,008.82万元。风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，舜禹股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，舜禹股份的PE-TTM是73.36，而水务及水治理行业的PE-TTM是15.63，舜禹股份的PE-TTM远高于水务及水治理行业的PE-TTM。