根据津膜科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.33亿元，同比大幅增长42.81%。扣非净利润-566.03万元，较去年同期亏损有所减小。津膜科技2024年半年度净利润139.83万元，业绩扭亏为盈。

公司主要产品包括分离膜及水处理设备和水处理工程两项，其中分离膜及水处理设备占比66.59%，水处理工程占比22.48%。

2024年半年度公司营收1.33亿元，与去年同期的9,294.66万元相比，大幅增长了42.81%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）水处理工程本期营收2,984.35万元，去年同期为47.65万元，同比大幅增长了近62倍。

（2）分离膜及水处理设备本期营收8,838.80万元，去年同期为6,664.75万元，同比大幅增长了32.62%。

2024年半年度公司毛利率为29.66%，同比去年的28.9%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度分离膜及水处理设备毛利率为36.35%，同比大幅增长30.76%，同期水处理工程毛利率为11.09%，同比大幅增长115.07%。

2024年半年度，津膜科技营业总收入为1.33亿元，去年同期为9,294.66万元，同比大幅增长42.81%，净利润为139.83万元，去年同期为-1,053.57万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-166.60万元，去年同期为1,214.76万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期收益11.72万元，去年同期收益588.92万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为-1,004.40万元，去年同期为-3,296.53万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-1,004.40万元，去年同期为-3,296.53万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.33亿元，同比大幅增长42.81%；（2）毛利率本期为29.66%，同比有所增长了0.76%。

津膜科技2024年半年度非主营业务利润为1,142.85万元，去年同期为2,259.52万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收1.33亿元，同比大幅增长42.81%，虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用却在下降。

本期财务费用为269.48万元，同比大幅下降73.2%。归因于利息支出本期为376.18万元，去年同期为1,034.04万元，同比大幅下降了63.62%。

本期研发费用为1,246.23万元，同比下降21.28%。研发费用下降的原因是：虽然人工费本期为564.43万元，去年同期为493.14万元，同比小幅增长了14.46%，但是燃料及物料消耗费本期为292.31万元，去年同期为646.03万元，同比大幅下降了54.75%。

津膜科技2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为140.43万元，非经常性损益为706.45万元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要系本期处理长期应付账款所致

2024年半年度，企业信用减值冲回利润873.93万元，导致企业净利润从亏损734.10万元上升至盈利139.83万元，其中主要是应收账款坏账损失733.99万元。

企业应收账款坏账损失中主要为2023.12.31，合计，占0.00%。在2023.12.31中，主要为坏账收回或者转回的。

其中，按单项计提主要是企业收回了B公司已计提的减值准备284.40万元。

本期，企业应收账款周转率为0.74。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.43大幅增长到了0.74，平均回款时间从418天减少到了243天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有32.15%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从23.75%大幅上涨到32.15%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从16.31%大幅上涨到51.88%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

(1)本期计入利润的政府补助金额153.27万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助168.27万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下52.83万元，留存计入以后年度利润。

在2024半年度报告中，津膜科技用于对外股权投资的资产为9,500.75万元，对外股权投资所产生的收益为-166.6万元，占净利润139.83万元的-119.14%。

青岛青水津膜高新科技有限公司业务性质为水处理设备销售。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

北京膜天君富私募基金管理有限公司业务性质为投资管理。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的1.06亿元增长至2024年中的9,500.75万元，增长率为-10.78%。而企业的对外股权投资收益为-166.6万元，相比去年同期大幅下滑了1,290.24万元，变化率为-114.83%。

2024年半年度，企业存货周转率为1.93，在2020年半年度到2024年半年度津膜科技存货周转率从0.73大幅提升到了1.93，存货周转天数从246天减少到了93天。2024年半年度津膜科技存货余额合计6,243.06万元，占总资产的6.58%，同比去年的5,521.22万元小幅增长13.07%。

2024年半年度，津膜科技的长期应收款合计5,865.96万元，占总资产的6.18%，相较于年初的5,237.74万元小幅增长11.99%。

主要原因是PPP项目建设款减少。

津膜科技属于专用设备制造业，聚焦超微滤膜材料研发及膜法水处理解决方案。 专用设备制造业中的环保水处理领域近三年复合增长率约8%，2025年市场规模预计突破2500亿元。政策驱动下，膜技术应用场景向工业废水、海水淡化及再生水领域延伸，京津冀协同发展及“双碳”目标加速行业技术迭代，高性能膜材料国产化率提升至65%，龙头企业整合加速。

津膜科技在国内超微滤膜领域位列第二梯队，核心产品市占率约5%-7%，在工业特种分离细分市场占有12%份额，但整体营收规模较小，2024年水处理设备业务营收1.69亿元，在A股同业中排名第8。

最近6年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2021-2023年半年度扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润亏损1,004.40万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

津膜科技金融投资最近5年，收益平均占净利润-170%左右，金融投资平均占总资产的2%左右，平均投资收益率为-4%左右。投资收益主要来源于股票。

津膜科技对外股权投资最近5年，收益平均占净利润153%左右，对外股权投资平均占总资产的10%左右，平均投资收益率为2%左右。2021年-2023年的对外股权投资收益逐步上升，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅滑落，是净利润的-119%。投资收益主要来源于青岛青水津膜高新科技有限公司和北京膜天君富私募基金管理有限公司。

2024年半年度扣非净利润亏损566.63万元，由于非经常性损益贡献了706.45万元，净利润盈利139.83万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期津膜科技PE-TTM为负，参考价值不大。