根据天山铝业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收137.85亿元，同比小幅下降6.83%。扣非净利润19.61亿元，同比大幅增长168.42%。天山铝业2024年半年度净利润20.76亿元，业绩同比大幅增长103.16%。本期经营活动产生的现金流净额为22.30亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为铝行业，主要产品包括销售自产铝锭和销售氧化铝两项，其中销售自产铝锭占比69.14%，销售氧化铝占比23.70%。

2024年半年度公司营收137.85亿元，与去年同期的147.95亿元相比，小幅下降了6.83%。

值得一提的是，销售自产铝锭在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2024年半年度销售自产铝锭毛利率为22.62%，同比增长16.72%。

2024年半年度，天山铝业营业总收入为137.85亿元，去年同期为147.95亿元，同比小幅下降6.83%，净利润为20.76亿元，去年同期为10.22亿元，同比大幅增长103.16%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为21.27亿元，去年同期为9.42亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为21.27亿元，去年同期为9.42亿元，同比大幅增长125.67%。

虽然营业总收入本期为137.85亿元，同比小幅下降6.83%，不过毛利率本期为21.83%，同比大幅增长了9.37%，推动主营业务利润同比大幅增长。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3.25亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.35亿元。

(2)本期共收到政府补助3.28亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.50亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024半年度，天山铝业在建工程余额合计37.09亿元，相较期初的43.44亿元小幅下降了14.62%。主要在建的重要工程是电池铝箔精轧及分切项目、电池铝箔坯料项目等。

建设目标：该项目旨在建设一条年产能20万吨的电池铝箔精轧、涂炭及分切生产线，以满足新能源电池铝箔产品在市场快速发展的新需求，培育企业新的利润增长点，增强公司的自主创新能力，优化产品结构体系，分散企业发展风险，提升综合竞争力。

建设内容：项目将在江苏省无锡市江阴市徐霞客镇璜塘工业园区新仁路1号进行，由江阴新仁铝箔科技有限公司作为实施主体。项目建设内容包括设备采购及安装调试，部分厂房改建及新建，总投资200,000万元。

天山铝业属于铝加工行业，核心业务涵盖电解铝、氧化铝及铝深加工产品的生产与销售。 近三年，铝加工行业受新能源汽车轻量化、建筑与包装需求驱动持续增长，2024年市场规模突破万亿。碳中和政策推动再生铝占比提升，预计2025年再生铝渗透率将达30%。行业集中度提高，龙头企业通过一体化布局强化成本优势，未来三年复合增长率预计为8%-10%，新能源及高端铝材领域将成为核心增长极。

天山铝业电解铝产能达120万吨，国内排名前五，自备电比例超80%，成本控制能力行业领先。其高纯铝产品国内市占率约20%，氧化铝自给率100%，电池铝箔等深加工产品加速扩产，2024年营收占比提升至25%。

2024年半年度净利润20.76亿元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润21.27亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入电池铝箔精轧及分切项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，天山铝业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，天山铝业的PE-TTM是9.43，而铝行业的PE-TTM是11.04，天山铝业低于铝行业的PE-TTM。