根据金迪克2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收328.82万元，同比大幅下降97.41%。扣非净利润-4,714.58万元，由盈转亏。金迪克2024年半年度净利润-4,086.71万元，业绩由盈转亏。

2024年半年度，金迪克营业总收入为328.82万元，去年同期为1.27亿元，同比大幅下降97.41%，净利润为-4,086.71万元，去年同期为3,508.10万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益781.76万元，去年同期支出504.36万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-5,810.87万元，去年同期为2,037.85万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-5,810.87万元，去年同期为2,037.85万元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为884.87万元，同比大幅下降83.41%，不过营业总收入本期为328.82万元，同比大幅下降97.41%，导致主营业务利润由盈转亏。

2024年半年度公司营收328.82万元，同比大幅下降97.41%，虽然营收在下降，但是研发费用、管理费用却在增长。

本期研发费用为1,279.11万元，同比大幅增长98.4%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费本期为594.21万元，去年同期为35.98万元，同比大幅增长了近16倍。

（2）薪酬及社保费用本期为356.57万元，去年同期为276.47万元，同比增长了28.97%。

本期管理费用为3,764.01万元，同比大幅增长57.68%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）其他本期为1,351.40万元，去年同期为7.40万元，同比大幅增长了近182倍。

（2）薪酬及社保费用本期为1,625.19万元，去年同期为1,280.85万元，同比增长了26.88%。

在2024年半年度报告中，金迪克用于金融投资的资产为1.53亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为270.11万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的4.38亿元下滑至2024年中的1.53亿元，变化率为-65.16%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2022年中的803.87万元下滑至2024年中的270.11万元，变化率为-66.4%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计5,088.17万元，占总资产的3.30%，相较于去年同期的2.25亿元大幅减少77.39%。

本期，企业应收账款周转率为0.05。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.45大幅下降到了0.05，平均回款时间从400天增加到了3600天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有24.53%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从97.05%大幅下降到24.53%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024半年度，金迪克在建工程余额合计6.54亿元。主要在建的重要工程是新建新型四价流感病毒裂解疫苗车间建设。

建设目标：金迪克新建新型四价流感病毒裂解疫苗车间建设项目旨在提升公司的疫苗生产能力，特别是针对四价流感病毒裂解疫苗的产能。项目建成后，将为公司新增3,000万剂的年产能，以满足市场需求，并增强公司在流感疫苗市场的竞争力。

建设内容：该项目包括了新车间主体建筑的建设以及相应的设备机电安装调试等工作。具体来说，涉及到了车间的土建工程、内部装修、洁净区构建、生产设备采购与安装、以及后续的调试和验证等步骤，确保能够达到生产高质量疫苗的要求。

建设时间和周期：根据相关公告，该项目在2021年时已完成车间主体建筑封顶，随后经历了设备到位及多轮调试。原计划于2024年1月达到预定可使用状态，但由于外部疫情、临时停产等因素影响，项目进度有所延后，预计最终完成GMP验证及药监部门验收并投入使用的时间调整至2026年4月。

预期收益：通过本项目的实施，金迪克预计将显著提高其四价流感病毒裂解疫苗的生产能力，有助于抓住市场机会，增加市场份额。随着产能的扩大，公司有望实现销售收入的增长，同时可能带来规模经济效应，降低成本，从而提升整体盈利能力。此外，这也将加强公司在公共卫生领域的贡献，特别是在流感预防方面的能力。

2024年半年度，企业存货周转率为0.09，在2023年半年度到2024年半年度金迪克存货周转率从2.29大幅下降到了0.09，存货周转天数从78天增加到了2000天。2024年半年度金迪克存货余额合计4,977.72万元，占总资产的4.03%，同比去年的7,917.44万元大幅下降37.13%。

2024年半年度，金迪克的其他流动资产合计2.02亿元，占总资产的13.15%，相较于年初的3.70亿元大幅减少45.26%。

主要原因是定期理财产品及利息减少1.61亿元。

金迪克属于人用疫苗研发与生产行业，专注于流感病毒裂解疫苗等生物制品领域。 人用疫苗行业近三年受公共卫生政策推动及技术升级影响，市场规模稳步增长，2024年全球疫苗市场空间预计突破800亿美元，中国占比超20%。行业未来将向多联多价疫苗、mRNA技术等创新方向倾斜，政策支持下国产替代加速，但竞争加剧导致价格压力显现，企业需通过研发迭代和国际化拓展维持增长。

金迪克在国内四价流感疫苗市场中处于第二梯队，2024年市场占有率约5%-8%，显著落后于头部企业。受限于产品单一性和产能限制，其营收规模在细分领域排名第五，尚未形成规模化竞争优势。

最近5年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润持续增长，2024年半年度净利润亏损4,086.71万元，同比去年由盈转亏。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，由于营收的大幅下降，2024年半年度主营利润亏损5,810.87万元，同比去年由盈转亏，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入新建新型四价流感病毒裂解疫苗车间建设，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期金迪克PE-TTM为负，参考价值不大。