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分析报告

华远地产(600743)2024年中报解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小,存货跌价损失严重影响利润

华远地产股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为房地产开发与销售、租赁,属于房地产行业。公司开发的房地产产品涉及住宅、写字楼、商业、酒店等多种物业类型。

根据华远地产2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收28.12亿元,同比大幅下降38.86%。扣非净利润-4.33亿元,较去年同期亏损有所减小。华远地产2024年半年度净利润-3.22亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅降低38.86%,净利润亏损有所减小

2024年半年度,华远地产营业总收入为28.12亿元,去年同期为46.00亿元,同比大幅下降38.86%,净利润为-3.22亿元,去年同期为-6.43亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-1.11亿元,去年同期为-3.88亿元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为4,005.48万元,去年同期为247.25万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.12亿元 46.00亿元 -38.86%
营业成本 22.70亿元 44.05亿元 -48.46%
销售费用 9,098.37万元 2.02亿元 -54.88%
管理费用 1.49亿元 1.39亿元 6.59%
财务费用 3.22亿元 7,484.54万元 329.76%
研发费用 -
所得税费用 4,742.51万元 2,675.80万元 77.24%

2024年半年度主营业务利润为-1.11亿元,去年同期为-3.88亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为28.12亿元,同比大幅下降38.86%,不过毛利率本期为19.27%,同比大幅增长了15.04%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润亏损有所减小

华远地产2024年半年度非主营业务利润为-1.63亿元,去年同期为-2.28亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1.11亿元 34.60% -3.88亿元 71.30%
资产减值损失 -2.06亿元 64.15% -2.35亿元 12.27%
其他收益 4,005.48万元 -12.45% 247.25万元 1520.00%
其他 759.81万元 -2.36% 2,363.67万元 -67.86%
净利润 -3.22亿元 100.00% -6.43亿元 49.92%

4、费用情况

2024年半年度公司营收28.13亿元,同比大幅下降38.86%,虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

1)财务费用大幅增长

本期财务费用为3.22亿元,同比大幅增长近3倍。归因于利息费用本期为3.33亿元,去年同期为7,729.37万元,同比大幅增长了近3倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 3.33亿元 7,729.37万元
其他 -1,145.83万元 -244.83万元
合计 3.22亿元 7,484.54万元

2)销售费用大幅下降

本期销售费用为9,098.37万元,同比大幅下降54.88%。归因于销售代理费本期为6,229.23万元,去年同期为1.67亿元,同比大幅下降了62.6%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
销售代理费 6,229.23万元 1.67亿元
营销推广费 1,876.77万元 2,162.15万元
其他 992.37万元 1,343.77万元
合计 9,098.37万元 2.02亿元

PART 2
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存货跌价损失严重影响利润,存货周转率持续上升

坏账损失2.06亿元,严重影响利润

2024年半年度,华远地产资产减值损失2.06亿元,导致企业净利润从亏损1.15亿元下降至亏损3.22亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计2.06亿元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 -3.22亿元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -2.06亿元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -2.06亿元

其中,主要部分为开发成本本期计提1.78亿元。

存货跌价准备计提情况


项目名称 本期计提
开发成本 1.78亿元

目前,开发成本的账面价值仍有70.08亿元,应注意后续的减值风险。

2024年半年度,企业存货周转率为0.18,在2020年半年度到2024年半年度,存货周转率连续5年上升,平均回款时间从2571天减少到了1000天,企业存货周转能力提升,2024年半年度华远地产存货余额合计145.83亿元,占总资产的72.61%,同比去年的243.94亿元大幅下降40.22%。

(注:2020年中计提存货151.94万元,2023年中计提存货2.35亿元,2024年中计提存货2.06亿元。)

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

华远地产属于房地产行业,专注于住宅开发、商业地产运营及城市更新服务。 近三年,房地产行业逐步从高周转模式转向高质量发展,市场空间受政策调控与需求结构调整影响,增速放缓但细分领域呈现新动能。城市更新、租赁住房、智慧社区等方向成为增长点,行业集中度持续提升,头部企业通过多元化业务拓展增强抗风险能力。预计未来五年,行业年复合增长率维持在3%-5%,存量更新与轻资产运营贡献超30%增量市场。

2、市场地位及占有率

华远地产在房地产行业中处于区域性中型房企地位,市场占有率不足1%,业务聚焦京津冀、中西部核心城市。其差异化竞争力体现在社区服务生态(如“Hi平台”)和城市更新项目布局,但受限于规模及资金压力,全国化扩张能力较弱,2024年第三季度营收同比下滑64.2%,净利润亏损3.39亿元。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华远地产(600743) 以住宅开发为核心,拓展城市更新及社区运营服务 2024年启动存量住宅品质升级计划,覆盖7个城市项目
中交地产(000736) 央企背景,聚焦一二线城市高端住宅及综合体开发 2024年新增土储权益金额超80亿元,重点布局长三角
荣盛发展(002146) 京津冀区域龙头,文旅地产与产业新城为主要方向 2024年文旅项目营收占比提升至35%,债务重组完成
京投发展(600683) 依托轨道交通资源开发TOD模式物业 2025年拟投资50亿元用于北京轨道沿线地块开发
云南城投(600239) 省级城投平台,侧重城市综合开发与康养地产 2024年资产置换后聚焦云南本地文旅及商业项目

总结
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