根据九典制药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.66亿元，同比小幅增长12.19%。扣非净利润2.55亿元，同比大幅增长43.24%。九典制药2024年半年度净利润2.84亿元，业绩同比大幅增长43.77%。

公司主要产品包括药品制剂和原料药两项，其中药品制剂占比79.47%，原料药占比8.36%。

2024年半年度公司营收13.66亿元，与去年同期的12.18亿元相比，小幅增长了12.19%，主要是因为药品制剂本期营收10.86亿元，去年同期为10.10亿元，同比小幅增长了7.52%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的77.74%，同比小幅下降到了今年的73.14%，主要是因为药品制剂本期毛利率82.55%，去年同期为85.98%，同比小幅下降3.99%。

产品毛利率方面，虽然药品制剂营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年半年度药品制剂毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的86.65%，小幅下降到2024年半年度的82.55%。

2024年半年度，九典制药营业总收入为13.66亿元，去年同期为12.18亿元，同比小幅增长12.19%，净利润为2.84亿元，去年同期为1.98亿元，同比大幅增长43.77%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.75亿元，去年同期为2.03亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3,779.65万元，去年同期为1,234.14万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.75亿元，去年同期为2.03亿元，同比大幅增长35.21%。

虽然毛利率本期为73.14%，同比小幅下降了4.60%，不过（1）营业总收入本期为13.66亿元，同比小幅增长12.19%；（2）销售费用本期为5.46亿元，同比小幅下降7.93%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度，九典制药净现金流为8,226.66万元，去年同期为-3,865.96万元，由负转正。

2024半年度，九典制药固定资产合计11.65亿元，占总资产的37.99%，相比期初的10.71亿元小幅增长了8.76%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.37亿元，主要为在建工程转入的7,433.07万元，占比54.11%。

在此之中：九典宏阳原料药及药用辅料绿色智能生产基地项目转入6,623.20万元。

建设目标：九典制药九典宏阳原料药及药用辅料绿色智能生产基地项目旨在通过改扩建，提升公司在化学药品原料药及药用辅料生产领域的产能与技术水平，实现绿色化、智能化的生产模式，以满足日益增长的市场需求，并增强企业的市场竞争力。

建设内容：项目计划投资1.8亿元人民币，用于建设年产529.5吨化学药品原料药及药用辅料生产线。具体内容包括新建或改造现有生产车间、仓储设施及相关配套设施，引入先进的生产设备和技术，确保生产过程符合环保标准和智能制造要求。

建设时间和周期：根据相关信息，该项目自2024年7月起开始推进，预计整个建设周期将持续一段时间，具体完成日期未有明确公告。但通常此类规模的建设项目可能会在1-2年内完成，具体时间表需依据实际施工进度而定。

预期收益：项目建成后，预计将显著提高九典制药的原料药及药用辅料生产能力，有助于扩大市场份额，同时通过绿色智能技术的应用降低生产成本，提升产品品质，从而增加公司的营收和利润水平。此外，项目还有助于加强公司在行业内的领先地位，促进长期可持续发展。

在2024年半年度报告中，九典制药用于金融投资的资产为2.37亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为150.82万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品。

2024年半年度，企业存货周转率为4.67，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从43天减少到了38天，企业存货周转能力提升，2024年半年度九典制药存货余额合计3.20亿元，占总资产的11.15%，同比去年的2.86亿元小幅增长12.02%。

2024半年度，九典制药在建工程余额合计4,973.59万元，相较期初的6,931.50万元下降了28.25%。主要在建的重要工程是九典宏阳原料药及药用辅料绿色智能生产基地项目。

九典制药属于医药制造业中的化学制药行业，专注于原料药、药用辅料及制剂研发生产。 化学制药行业近三年受政策驱动和技术创新影响，市场规模稳步增长。带量采购政策加速行业集中度提升，2024年行业规模达1.8万亿元，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦创新药研发及高端仿制药技术突破，预计2025-2030年复合增速维持5%-7%，老龄化及慢性病需求推动细分领域（如透皮制剂）市场空间扩大至千亿级。

九典制药是国内透皮给药领域龙头企业，主导产品凝胶贴膏2024年市占率约18%，排名前三；原料药板块中抗过敏类产品市占率约12%，位居细分市场前列。

近9年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.84亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，2024年半年度主营利润2.75亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是销售费用在小幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示九典宏阳原料药及药用辅料绿色智能生产基地项目、十二车间阶段性投产7,359.86万元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，九典制药近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，九典制药的PE-TTM是16.64，而化学制剂行业的PE-TTM是29.58，九典制药的PE-TTM相比化学制剂行业的PE-TTM较低。