根据圣诺生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.99亿元，同比小幅增长14.44%。扣非净利润1,912.20万元，同比大幅增长106.55%。圣诺生物2024年半年度净利润2,171.83万元，业绩同比小幅增长7.79%。

公司主要产品包括制剂、原料药、药学研究三项，制剂占比47.53%，原料药占比28.57%，药学研究占比12.20%。

本期净利润为2,171.83万元，去年同期2,014.81万元，同比小幅增长7.79%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）其他收益本期为343.58万元，去年同期为1,074.03万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失475.15万元，去年同期损失251.41万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为2,247.05万元，去年同期为1,626.49万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益195.45万元，去年同期损失65.63万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2,247.05万元，去年同期为1,626.49万元，同比大幅增长38.15%。

虽然毛利率本期为59.58%，同比小幅下降了5.29%，不过（1）营业总收入本期为1.99亿元，同比小幅增长14.44%；（2）销售费用本期为3,567.76万元，同比下降26.85%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收1.99亿元，同比小幅增长14.44%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期研发费用为2,383.29万元，同比大幅增长80.85%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接材料本期为782.94万元，去年同期为268.15万元，同比大幅增长了191.98%。

（2）直接费用本期为601.79万元，去年同期为159.10万元，同比大幅增长了近3倍。

本期销售费用为3,567.76万元，同比下降26.85%。归因于市场推广费本期为2,969.43万元，去年同期为4,640.44万元，同比大幅下降了36.01%。

2024半年度，圣诺生物固定资产合计2.72亿元，占总资产的18.58%，相比期初的2.08亿元大幅增长了30.80%。

在本报告期内，企业固定资产新增8,105.03万元，主要为在建工程转入的6,562.87万元，占比80.97%。

在此之中：新建研发总部多肽生产线转入3,793.31万元。

建设目标：圣诺生物新建研发总部多肽生产线旨在增强公司在多肽药物领域的竞争力，通过提升产能和技术水平，实现从原料药到制剂的一体化生产。此举意在扩大市场占有率，满足日益增长的国内外客户需求，并利用成本优势和质量控制来提高盈利能力。

建设内容：该项目包括了研发总部、质检办公楼以及高端多肽制剂生产线的建设。具体涉及多肽合成车间、纯化车间、冻干车间等关键设施，还包括配套的质量检测中心，以确保产品质量符合国际标准。此外，项目还涵盖了相关环保设施，保证生产过程中的环境友好性。

建设时间和周期：根据公开资料，成都圣诺生物科技股份有限公司的研发总部及多肽制剂生产线项目预计于2020年开始规划，至2023年已有相关进展报告。项目的整体建设周期可能跨越数年，但具体的开工与完工时间需参照最新的官方公告或新闻报道来获取最准确的信息。

预期收益：随着新产线的建成投产，圣诺生物有望进一步降低生产成本，加快新产品上市速度，并能更灵活地响应市场需求变化。这将有助于公司抓住多肽药物快速增长的市场机遇，特别是在GLP-1类似物等热门领域，从而促进销售收入的增长和利润空间的拓展。同时，增强的研发能力也将支持更多创新药品的开发，为长期发展奠定坚实基础。

2024年半年度，公司的其他收益为343.58万元，占净利润比重为15.82%，较去年同期减少68.01%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为266.01万元，其中非经常性损益的政府补助金额为235.57万元。

(2)本期共收到政府补助237.09万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下427.08万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，圣诺生物用于金融投资的资产为1.12亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为214.44万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2024年半年度，圣诺生物资产减值损失475.15万元，其中主要是存货跌价准备减值合计462.97万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.93，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从90天增加到了193天，企业存货周转能力下降，2024年半年度圣诺生物存货余额合计2.33亿元，占总资产的17.32%，同比去年的1.80亿元大幅增长29.62%。

2024半年度，圣诺生物在建工程余额合计3.05亿元，相较期初的2.74亿元小幅增长了11.20%。主要在建的重要工程是制剂产业化技术改造项目、年产395千克多肽原料药生产线项目等。

建设目标：制剂产业化技术改造项目旨在通过技术改造，提升公司制剂产品的生产能力和技术水平，优化生产工艺流程，提高产品质量和生产效率，增强公司的市场竞争力和盈利能力。

建设内容：该项目主要包括现有生产线的技术改造和设备更新，以及新生产线的建设和安装。具体内容涉及购置先进的生产设备和检测仪器，对现有厂房进行改造，以适应新的生产需求，同时加强生产过程中的自动化和信息化水平，确保产品质量和生产效率的提升。

预期收益：项目完成后，预计将显著提高公司制剂产品的生产能力，优化产品结构，降低生产成本，提高产品质量和市场竞争力。这将进一步扩大市场份额，增加销售收入，提高公司的盈利水平，为股东创造更大的价值。

2024半年度，企业应收账款合计7,549.74万元，占总资产的5.16%，相较于去年同期的8,908.27万元减少15.25%。

本期，企业应收账款周转率为2.17。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.83增长到了2.17，平均回款时间从98天减少到了82天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

2024年半年度，圣诺生物的其他非流动资产合计9,155.02万元，占总资产的6.26%，相较于年初的6,863.57万元大幅增长33.39%。

主要原因是预付长期资产购置款增加2,291.46万元。

圣诺生物属于生物医药行业中的多肽药物研发与生产细分领域。 多肽药物行业近三年保持年均12%以上的复合增长率，2024年全球市场规模突破600亿美元，国内市场占比提升至18%。政策推动生物制造技术升级，长效化药物需求驱动行业创新，聚乙二醇修饰技术仍为核心发展方向，预计未来五年国内市场空间将突破2000亿元。

圣诺生物在国内多肽原料药及制剂领域处于第二梯队，核心产品胸腺法新和利拉鲁肽原料药占据约8%的国产市场份额，其多肽药物CDMO业务在2024年实现3.2亿元营收，占国内同类企业总产能的6.5%。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2,171.83万元，较上期有所增长。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降，2024年半年度主营利润2,247.05万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是销售费用在下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新建研发总部多肽生产线、工程技术中心升级项目阶段性投产6,226.98万元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，圣诺生物近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，圣诺生物的PE-TTM是28.53，而化学制剂行业的PE-TTM是26.69，圣诺生物高于化学制剂行业的PE-TTM。