根据仁和药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收23.64亿元，同比小幅下降11.84%。扣非净利润2.52亿元，同比下降19.29%。仁和药业2024年半年度净利润4.13亿元，业绩同比小幅下降3.63%。本期经营活动产生的现金流净额为3.61亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为医药(含大健康产品)，主要产品包括药品和健康相关产品两项，其中药品占比70.88%，健康相关产品占比26.81%。

2024年半年度公司营收23.64亿元，与去年同期的26.82亿元相比，小幅下降了11.84%，主要是因为药品本期营收16.76亿元，去年同期为20.19亿元，同比下降了16.99%。

2024年半年度公司毛利率为38.36%，同比去年的37.89%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度药品毛利率为37.03%，同比增长0.11%，同期健康相关产品毛利率为38.33%，同比小幅增长5.22%。

本期净利润为4.13亿元，去年同期4.28亿元，同比小幅下降3.63%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为9,270.66万元，去年同期为4,114.50万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4.49亿元，去年同期为5.08亿元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4.49亿元，去年同期为5.08亿元，同比小幅下降11.61%。

虽然毛利率本期为38.36%，同比有所增长了0.47%，不过营业总收入本期为23.64亿元，同比小幅下降11.84%，导致主营业务利润同比小幅下降。

仁和药业2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益8,535.43万元,占归母净利润的25.31%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额8,845.41万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助8,814.95万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,680.51万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2024年半年度报告中，仁和药业用于金融投资的资产为32.87亿元，占总资产的40.88%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,036.68万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年中的3,024.83万元大幅上升至2024年中的32.87亿元，变化率为107.66倍。

2024半年度，仁和药业在建工程余额合计5.19亿元，相较期初的3.45亿元大幅增长了50.31%。主要在建的重要工程是大健康产业中心办公楼项目、药都里中药生态项目等。

建设目标：仁和药业大健康产业中心办公楼项目旨在通过打造一个集办公、研发、展示等功能于一体的现代化综合大楼，以支持公司大健康产业的发展战略。该项目致力于优化公司的产业结构，提升企业形象，并为员工提供更优质的工作环境，从而增强企业的市场竞争力。

建设内容：根据公告，仁和药业大健康产业中心办公楼的建设将包括但不限于办公区域、研发中心、产品展示区以及配套的服务设施。此外，该大楼还将配备先进的信息管理系统，以促进工作效率与协同合作，同时确保符合国家环保标准，体现绿色建筑理念。

建设时间和周期：关于仁和药业大健康产业中心办公楼的具体开工时间及预计完成日期，在公开资料中未找到明确的时间节点。通常这类大型建设项目从规划到竣工可能需要数年时间，具体时长取决于设计方案审批速度、施工进度等多种因素。

在2024年半年度报告中，仁和药业形成的商誉为5.47亿元，占净资产的7.78%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为江西聚和电子商务有限公司、江西聚优美电子商务有限公司、江西仁和大健康科技有限公司和江西仁和药都药业有限公司。

江西聚和电子商务有限公司承诺在2021年至2023年实现业绩分别不低于1623.31万元、2723.30万元、3342.95万元，累计不低于7,689.56万元。实际2021-2023年末产生的业绩为4,195.47万元、6,767.21万元、8,520.77万元，累计1.95亿元，超额完成承诺。

江西聚和电子商务有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2021年末，企业斥资5,054.4万元的对价收购江西聚优美电子商务有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅657.25万元，也就是说这笔收购的溢价率高达669.02%，形成的商誉高达4,397.15万元，占当年净资产的0.74%。

江西聚优美电子商务有限公司承诺在2019年至2019年实现业绩累计不低于200万元。实际2019-2019年末产生的业绩为N/A。

江西聚优美电子商务有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2021年末，企业斥资4,881.6万元的对价收购江西仁和大健康科技有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,148.44万元，也就是说这笔收购的溢价率高达325.06%，形成的商誉高达3,733.16万元，占当年净资产的0.63%。

江西仁和大健康科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计7.31亿元，占总资产的9.10%，相较于去年同期的6.59亿元小幅增长10.98%。

本期，企业应收账款周转率为4.17。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从5.32下降到了4.17，平均回款时间从33天增加到了43天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

仁和药业属于中药及大健康产品制造与销售行业 中药行业近三年受政策支持与消费升级驱动保持稳健增长，2024年市场规模突破9000亿元，年复合增长率约6.8%。未来五年将加速现代化转型，配方颗粒与中药创新药成核心增长点，预计2028年市场空间可达1.3万亿元。行业集中度持续提升，智能化生产与精准营销成为竞争关键。

作为OTC领域龙头企业，仁和药业在妇科用药和儿童健康细分市场占有率分别达12.3%和9.8%，2024年营收规模位居行业前八，核心产品妇炎洁连续五年保持同类产品市场份额第一。

2024年半年度净利润4.13亿元，较上期有所下降。

由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润4.49亿元，较去年同期有所下降。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的22%左右，投资收益率一般，最近5年，平均投资收益率为3%左右，收益平均占净利润的3%左右。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，仁和药业近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，仁和药业的PE-TTM是16.96，而中药行业的PE-TTM是23.70，仁和药业低于中药行业的PE-TTM。