根据特一药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.14亿元，同比大幅下降41.72%。扣非净利润61.47万元，同比大幅下降99.59%。特一药业2024年半年度净利润268.94万元，业绩同比大幅下降98.23%。

公司主要从事医药工业、医药商业、化工产品及其他，主要产品包括化学药制剂和中成药两项，其中化学药制剂占比62.85%，中成药占比26.74%。

2024年半年度公司营收3.14亿元，与去年同期的5.38亿元相比，大幅下降了41.72%，主要是因为中成药本期营收8,389.53万元，去年同期为3.07亿元，同比大幅下降了72.64%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的58.76%，同比大幅下降到了今年的39.55%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）中成药本期毛利率56.86%，去年同期为77.59%，同比下降26.72%。

（2）化学药制剂本期毛利率29.93%，去年同期为29.99%，同比下降0.2%。

国内地区方面，华南地区的销售额同比小幅增长9.1%，比重从上期的33.45%大幅增长到了本期的62.62%。

2024年半年度，特一药业营业总收入为3.14亿元，去年同期为5.38亿元，同比大幅下降41.72%，净利润为268.94万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降98.23%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-500.18万元，去年同期为1.75亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-500.18万元，去年同期为1.75亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为3.14亿元，同比大幅下降41.72%。

特一药业2024年半年度非主营业务利润为609.82万元，去年同期为363.64万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收3.14亿元，同比大幅下降41.72%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为-54.68万元，去年同期为408.45万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到20.33%。整体来看：虽然利息收入本期为425.48万元，去年同期为570.32万元，同比下降了25.4%，但是利息费用本期为336.87万元，去年同期为955.08万元，同比大幅下降了64.73%。

2024年半年度，公司的其他收益为360.85万元，占净利润比重为134.17%，较去年同期增加92.63%。

在2024年半年度报告中，特一药业用于金融投资的资产为1.21亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为104.65万元，占净利润268.94万元的38.91%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

在2024年半年度报告中，特一药业形成的商誉为5.29亿元，占净资产的28.95%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为海南海力制药有限公司和台山市新宁制药有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为15.24%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为6.52%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为5,504.38万元，同比下降38.35%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2015年末，企业斥资4.61亿元的对价收购海南海力制药有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,907.11万元，也就是说这笔收购的溢价率高达483.04%，形成的商誉高达3.82亿元，占当年净资产的47.49%。

海南海力制药有限公司收购前业绩展示如下表所示：

收购海南海力制药有限公司的历年业绩数据如下表所示：

收购海南海力制药有限公司由于业绩没达到预期，分别在2020年末减值2,242.42万元、2021年末减值2,305.71万元，具体情况如下所示：

2021-2023年期末的营业收入增长率为-6.15%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为1.87%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长10.68%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为1.87%，商誉减值风险低。

收购台山市新宁制药有限公司的历年业绩数据如下表所示：

收购台山市新宁制药有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值1,316.68万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，企业存货周转率为1.08，在2023年半年度到2024年半年度特一药业存货周转率从2.36大幅下降到了1.08，存货周转天数从76天增加到了166天。2024年半年度特一药业存货余额合计3.11亿元，占总资产的12.94%，同比去年的2.48亿元增长25.43%。

特一药业属于医药生物-中药Ⅱ行业 中药行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步增长，2023年整体营收突破8000亿元，年均复合增长率约6%。老龄化加速推动慢病用药需求，中药配方颗粒、经典名方等细分领域增速超10%。未来行业将聚焦创新药研发、国际化拓展及数字化生产，预计2025年市场空间有望突破1万亿元，智能化生产渗透率或提升至30%以上

特一药业在中成药领域以止咳宝片为核心产品，该品种占呼吸系统中药市场份额约3.5%，2023年营收10.49亿元，行业排名第47位，净利润排名第29位，在细分领域具备差异化竞争优势

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润亏损500.18万元，且是近5年半年度首次亏损，由于营收的大幅下降。

公司金融投资最近3年，收益平均占净利润24%左右，金融投资平均占总资产的2%左右，平均投资收益率为0.66%左右。

2024年半年度扣非净利润61.47万元，由于政府补助贡献了172.38万元，净利润盈利268.94万元。风险方面，收购海南海力制药有限公司存在极大的减值风险、收购台山市新宁制药有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，特一药业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，特一药业的PE-TTM是55.48，而中药行业的PE-TTM是23.70，特一药业的PE-TTM远高于中药行业的PE-TTM。