根据汉商集团2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.26亿元，同比小幅下降10.74%。扣非净利润-408.43万元，由盈转亏。汉商集团2024年半年度净利润113.42万元，业绩同比大幅下降97.21%。

公司的主要业务为药品，占比高达68.65%，主要产品包括化药、中药、购物中心三项，化药占比48.67%，中药占比19.98%，购物中心占比15.35%。

2024年半年度，汉商集团营业总收入为6.26亿元，去年同期为7.01亿元，同比小幅下降10.74%，净利润为113.42万元，去年同期为4,068.18万元，同比大幅下降97.21%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1,489.25万元，去年同期为548.34万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-65.52万元，去年同期为3,230.14万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-4.62万元，去年同期为612.67万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-65.52万元，去年同期为3,230.14万元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为1.50亿元，同比下降26.85%，不过营业总收入本期为6.26亿元，同比小幅下降10.74%，导致主营业务利润由盈转亏。

汉商集团2024年半年度非主营业务利润为1,603.09万元，去年同期为1,857.07万元，同比小幅下降。

本期销售费用为1.50亿元，同比下降26.85%。归因于开发推广费本期为8,037.97万元，去年同期为1.33亿元，同比大幅下降了39.75%。

汉商集团2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为851.08万元，非经常性损益为1,259.52万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,381.47万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,289.46万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,224.57万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，汉商集团形成的商誉为2.9亿元，占净资产的15.85%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为成都迪康药业股份有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-99.02%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为-14.46%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为4.9万元，同比下降99.99%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资9亿元的对价收购成都迪康药业股份有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为6.1亿元，这笔收购所形成的溢价率为47.51%，形成了2.9亿元的商誉，占当年净资产的34.73%。

成都迪康药业股份有限公司承诺在2020年至2022年实现业绩分别不低于7000万元、9000万元、11000万元，累计不低于2.7亿元。实际2020-2022年末产生的业绩为7,139.62万元、1.23亿元、1.19亿元，累计3.13亿元，完成承诺。

成都迪康药业股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

2024半年度，企业应收账款合计1.40亿元，占总资产的3.97%，相较于去年同期的1.78亿元减少21.33%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润112.13万元，导致企业净利润从盈利1.29万元上升至盈利113.42万元，其中主要是应收账款坏账损失100.19万元。

企业应收账款坏账损失中全部为组合计提坏账，合计-100.19万元。在组合计提坏账中，主要为新计提的坏账准备-100.19万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.84，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从32天增加到了63天，企业存货周转能力下降，2024年半年度汉商集团存货余额合计2.09亿元，占总资产的6.01%，同比去年的2.29亿元小幅下降8.79%。

2024半年度，汉商集团在建工程余额合计1.53亿元，相较期初的1.43亿元小幅增长了7.23%。主要在建的重要工程是万里茶道会馆及禅意酒店项目和银座购物中心改造工程。

建设目标：汉商集团万里茶道会馆及禅意酒店项目旨在通过结合历史文化遗产与现代商业服务，打造一个集文化交流、旅游休闲、商务活动为一体的综合性场所。项目力求成为武汉市的文化名片，并促进当地经济的发展和旅游业的繁荣。

建设内容：该项目建设内容包括但不限于恢复并活化万里茶道相关的历史建筑，如会馆等文化遗址；同时新建或改造为符合现代需求的设施，比如配备有禅修室、瑜伽馆以及提供冥想课程、茶道体验等特色服务的禅意酒店。此外，还包括了配套的餐饮娱乐区域和服务功能区，以满足不同顾客的需求。

建设时间和周期：根据最新公开资料，该项目计划于2024年开始实施，预计整个工程将分阶段进行，首期工程预计在两年内完成，后续部分则视实际情况而定。具体的开工日期及各阶段完工时间表尚未最终确定，但整体规划显示整个项目可能需要三至五年左右才能全部建成。

预期收益：虽然确切数字未对外公布，但从长远角度来看，此项目有望吸引国内外游客，增强地区吸引力，进而带来可观的直接经济效益。此外，通过提升品牌形象和地区知名度，还可以间接推动周边商业地产价值的增长及相关产业的发展。预期该项目将成为汉口乃至武汉市重要的经济增长点之一。

汉商集团属于医药商业及大健康产业综合运营行业 近三年医药商业行业受带量采购、医保控费等政策影响，整体增速放缓但结构优化，2024年市场规模预计达2.3万亿元，年复合增长率约5.8%。未来行业集中度将持续提升，龙头企业通过供应链整合和数字化建设强化竞争优势，创新药流通、中医药及大健康衍生业务成为新增长点

汉商集团在区域医药流通领域具备一定影响力，华中地区市占率约3.8%，全国排名第15位，旗下迪康药业在消化系统用药细分市场占有1.2%份额，2024年上半年大健康业务营收同比增长24%

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润亏损65.52万元，同比去年由盈转亏。

2024年半年度扣非净利润亏损1,146.10万元，由于非经常性损益贡献了1,259.52万元，净利润盈利113.42万元。风险方面，成都迪康药业股份有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入万里茶道会馆及禅意酒店项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期汉商集团PE-TTM为负，参考价值不大。