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分析报告

锦江在线(600650)2024年中报解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,金融投资收益逐年递增

上海锦江在线网络服务股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务主要包括车辆营运和低温物流业务。客运业主要包括出租车业务、租赁车业务和汽车修理业务,物流业务主要包括国际货运代理业务、机场货运站仓储业务和第三方物流业务.

根据锦江在线2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收9.06亿元,同比小幅下降6.99%。扣非净利润8,646.34万元,同比增长28.42%。锦江在线2024年半年度净利润1.14亿元,业绩同比大幅增长35.41%。本期经营活动产生的现金流净额为1.00亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括车辆运营和汽车销售两项,其中车辆运营占比54.75%,汽车销售占比33.30%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
车辆运营 4.96亿元 54.75% 20.13%
汽车销售 3.02亿元 33.3% 11.44%
低温物流 1.02亿元 11.27% 19.43%
其他业务 614.83万元 0.68% -

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅降低6.99%,净利润同比大幅增加35.41%

2024年半年度,锦江在线营业总收入为9.06亿元,去年同期为9.74亿元,同比小幅下降6.99%,净利润为1.14亿元,去年同期为8,385.74万元,同比大幅增长35.41%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,239.59万元,去年同期支出440.13万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为3,279.10万元,去年同期为1,085.43万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为2,107.93万元,去年同期为502.30万元,同比大幅增长;(3)投资收益本期为7,160.26万元,去年同期为6,139.63万元,同比增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.02倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.06亿元 9.74亿元 -6.99%
营业成本 7.38亿元 8.04亿元 -8.14%
销售费用 6,320.38万元 8,797.15万元 -28.15%
管理费用 7,365.02万元 7,684.61万元 -4.16%
财务费用 -883.96万元 -1,136.41万元 22.21%
研发费用 19.81万元 18.34万元 8.02%
所得税费用 1,239.59万元 440.13万元 181.64%

2024年半年度主营业务利润为3,279.10万元,去年同期为1,085.43万元,同比大幅增长2.02倍。

虽然营业总收入本期为9.06亿元,同比小幅下降6.99%,不过毛利率本期为18.48%,同比小幅增长了1.02%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比增长

锦江在线2024年半年度非主营业务利润为9,315.26万元,去年同期为7,740.44万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,279.10万元 28.88% 1,085.43万元 202.10%
投资收益 7,160.26万元 63.06% 6,139.63万元 16.62%
公允价值变动收益 2,107.93万元 18.56% 502.30万元 319.66%
其他 147.30万元 1.30% 1,157.35万元 -87.27%
净利润 1.14亿元 100.00% 8,385.74万元 35.41%

4、费用情况

2024年半年度公司营收9.06亿元,同比小幅下降6.99%,虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

1)销售费用下降

本期销售费用为6,320.38万元,同比下降28.15%。销售费用下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为4,084.31万元,去年同期为5,148.95万元,同比下降了20.68%。

(2)其他本期为1,790.21万元,去年同期为2,710.05万元,同比大幅下降了33.94%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 4,084.31万元 5,148.95万元
其他 2,236.07万元 3,648.20万元
合计 6,320.38万元 8,797.15万元

2)财务收益下降

本期财务费用为-883.96万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了22.21%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为1,341.93万元,去年同期为1,522.92万元,同比小幅下降了11.88%。

(2)其他本期为111.06万元,去年同期为41.33万元,同比大幅增长了168.73%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,341.93万元 -1,522.92万元
利息支出 333.82万元 316.60万元
其他 124.15万元 69.91万元
合计 -883.96万元 -1,136.41万元

PART 3
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金融投资收益逐年递增

1、金融投资占总资产19.14%,收益占净利润41.16%,投资主体为股票投资

在2024年半年度报告中,锦江在线用于金融投资的资产为9.77亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,673.33万元,占净利润1.14亿元的41.16%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
国泰君安(股票代码:601211) 7.82亿元
其他 1.95亿元
合计 9.77亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和股票。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 1,800元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 2,545.86万元
投资收益 其他非流动金融资产在持有期间取得的股利收入 19.37万元
投资收益 股票 2,107.93万元
合计 4,673.33万元

2、金融投资收益逐年递增

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年中的168.65万元大幅上升至2024年中的4,673.33万元,变化率为26.71倍。

长期趋势表格


年份 投资收益
2022年中 168.65万元
2023年中 3,644.08万元
2024年中 4,673.33万元

PART 4
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对外股权投资资产逐年递增,收益逐年递增

在2024半年度报告中,锦江在线用于对外股权投资的资产为5.99亿元,对外股权投资所产生的收益为4,594.86万元,占净利润1.14亿元的40.47%。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
上海浦东国际机场货运站有限公司 2.22亿元 3,346.3万元
锦海捷亚国际货运有限公司(“锦海捷亚”) 1.43亿元 1,184.06万元
其他 2.34亿元 64.49万元
合计 5.99亿元 4,594.86万元

1、上海浦东国际机场货运站有限公司

上海浦东国际机场货运站有限公司业务性质为交通运输业。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上海浦东国际机场货运站有限公司 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2024年中 20.00 3,346.3万元 2.22亿元
2023年中 20.00 2,042.14万元 2.06亿元
2023年末 20.00 5,429.69万元 2.2亿元
2022年末 20.00 4,841.17万元 2.32亿元
2021年末 20.00 6,506.22万元 3.32亿元
2020年末 20.00 8,886.98万元 2.67亿元
2019年末 20.00 9,326.34万元 2.68亿元
2018年末 20.00 1.16亿元 2.86亿元

2、锦海捷亚国际货运有限公司(“锦海捷亚”)

锦海捷亚国际货运有限公司业务性质为交通运输业。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


锦海捷亚国际货运有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2024年中 - 1,184.06万元 1.43亿元
2023年中 - 1,086.82万元 1.47亿元
2023年末 - 2,478.14万元 1.31亿元
2022年末 - 2,966.67万元 1.36亿元
2021年末 - 1,675.29万元 1.21亿元
2020年末 - 347.09万元 1.12亿元
2019年末 - 1,090.05万元 1.16亿元
2018年末 50.00 1,258.58万元 1.12亿元

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