银龙股份(603969)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,2亿元的对外股权投资
天津银龙预应力材料股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“谢志峰”。公司主营业务为预应力材料的研发、生产与销售,主要产品包括:钢丝、钢棒、钢绞线、轨道板、信息化管理系统和智能化生产制造设备,主要服务于国内外铁路、输配水工程、桥梁等基础设施建设。
根据银龙股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收13.54亿元,同比小幅增长5.71%。扣非净利润1.00亿元,同比增长20.48%。银龙股份2024年半年度净利润1.05亿元,业绩同比增长20.31%。
主营业务构成
公司的主要业务为预应力-分部,占比高达80.86%,主要产品包括钢绞线和钢丝两项,其中钢绞线占比43.51%,钢丝占比35.07%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
预应力-分部 | 10.94亿元 | 80.86% | 14.28% |
轨道-分部 | 2.59亿元 | 19.14% | 23.92% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
钢绞线 | 5.89亿元 | 43.51% | 12.81% |
钢丝 | 4.75亿元 | 35.07% | 13.09% |
轨道交通用混凝土制品销售及配套服务 | 2.13亿元 | 15.72% | 27.47% |
钢轨销售 | 4,085.38万元 | 3.02% | 2.18% |
其他业务 | 3,626.76万元 | 2.68% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长20.31%
本期净利润为1.05亿元,去年同期8,758.96万元,同比增长20.31%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出2,311.83万元,去年同期支出1,411.62万元,同比大幅下降;
但是(1)信用减值损失本期损失28.82万元,去年同期损失1,157.84万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,147.32万元,去年同期为198.05万元,同比大幅增长;(3)主营业务利润本期为1.17亿元,去年同期为1.11亿元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长6.07%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 13.54亿元 | 12.80亿元 | 5.71% |
营业成本 | 11.35亿元 | 10.82亿元 | 4.92% |
销售费用 | 1,335.02万元 | 1,008.56万元 | 32.37% |
管理费用 | 3,582.14万元 | 3,541.34万元 | 1.15% |
财务费用 | 725.63万元 | -531.69万元 | 236.48% |
研发费用 | 3,903.84万元 | 3,983.25万元 | -1.99% |
所得税费用 | 2,311.83万元 | 1,411.62万元 | 63.77% |
2024年半年度主营业务利润为1.17亿元,去年同期为1.11亿元,同比小幅增长6.07%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为13.54亿元,同比小幅增长5.71%;(2)毛利率本期为16.12%,同比小幅增长了0.63%。
2亿元的对外股权投资
在2024半年度报告中,银龙股份用于对外股权投资的资产为1.97亿元,对外股权投资所产生的收益为0元。
对外股权投资构成表
项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
---|---|---|
上铁芜湖 | 9,325.17万元 | 0元 |
宝坻板场 | 2,639.17万元 | 0元 |
济南轨道 | 2,268.13万元 | 0元 |
甘肃铁投 | 1,830.83万元 | 0元 |
其他 | 3,667.37万元 | 0元 |
合计 | 1.97亿元 | 0元 |
上铁芜湖
上铁芜湖业务性质为其他有限责任公司。
历年投资数据
上铁芜湖 | 持有股权(%)直接 | 持有股权(%)间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|---|
2024年中 | - | 25.00 | 0元 | 0元 | 9,325.17万元 |
2023年中 | - | 25.00 | 0元 | 0元 | 8,528.5万元 |
2023年末 | - | 25.00 | 0元 | 796.67万元 | 9,325.17万元 |
2022年末 | - | 25.00 | 0元 | 953.02万元 | 8,528.5万元 |
2021年末 | - | 25.00 | 0元 | 1,052.96万元 | 7,575.48万元 |
2020年末 | - | 25.00 | 0元 | 320.22万元 | 6,522.52万元 |
2019年末 | 0.00 | 25.00 | 0元 | 1,235.16万元 | 6,466.75万元 |
2018年末 | 0.00 | 25.00 | 0元 | 970.41万元 | 5,231.59万元 |
2017年末 | 0.00 | 25.00 | 0元 | 445.71万元 | 4,261.19万元 |
2016年末 | 0.00 | 25.00 | 1,500万元 | -59.52万元 | 3,815.48万元 |
2015年末 | 0.00 | 25.00 | 2,375万元 | 0元 | 2,375万元 |
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅上升,由2020年中的6,834.59万元大幅上升至2024年中的1.97亿元,增长率为188.69%。
长期趋势表格
年份 | 对外股权投资 |
---|---|
2020年中 | 6,834.59万元 |
2021年中 | 1.13亿元 |
2022年中 | 1.39亿元 |
2023年中 | 1.74亿元 |
2024年中 | 1.97亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
银龙股份属于金属制品行业,专注于预应力混凝土用钢材及轨道交通混凝土制品的研发、生产和销售。 金属制品行业近三年受基建投资拉动保持稳定增长,高铁、桥梁等应用场景需求持续释放,2024年市场规模超6000亿元。未来随“十四五”交通基建规划推进,新能源配套建设加速,预计2025年行业增速维持在6%-8%,碳基复合材料等高端产品将成新增长点。
2、市场地位及占有率
银龙股份为预应力钢绞线细分领域龙头企业,在高铁轨道板专用钢材市场占有率超30%,2024年前三季度实现营收22.02亿元,净利润同比增42.81%,核心产品毛利率达21.89%,稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
银龙股份(603969) | 预应力材料及轨道交通制品专业制造商 | 高铁轨道板市占率超30%,2024年三季报营收22.02亿元同比增9.15% |
贵绳股份(600992) | 钢丝绳及特种钢材生产商 | 2024年资产规模超33亿元,军工领域供货占比超15% |
恒星科技(002132) | 金属制品及光伏材料综合供应商 | 2024年资产规模达78.91亿元,光伏切割线市占率居前 |
巨力索具(002342) | 索具及预应力材料生产商 | 海洋工程领域市占率20%,军工资质覆盖全产业链 |
法尔胜(000890) | 钢丝绳及桥梁缆索专业企业 | 桥梁缆索供货规模突破3万吨,长江大桥项目覆盖率超40% |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润1.05亿元,较上期有所增长,主要是由于减值损失的大幅下降。
公司主营利润近3年半年度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润1.17亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 73 | 50 | 72 | 58 | 72 |
行业中位数 | 70 | 52 | 70 | 53 | 71 |
行业排名 | 31 | 32 | 37 | 26 | 33 |
金属制品行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 鲁银投资 | 74 | 鲁银投资 | 75 |
2 | 银龙股份 | 72 | 银龙股份 | 72 |
3 | 大西洋 | 71 | 大西洋 | 69 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,银龙股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,银龙股份的PE-TTM是24.74,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,银龙股份低于金属制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
银龙股份 | 3.944494 | 1086 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
银龙股份 | 3.596911 | 1135 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
银龙股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.9444 | 3.5969 | 9 | 1005 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源:碧湾App
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