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龙利得(300883)2024年中报解读:包装制造行业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近6年整体呈现下降趋势

龙利得智能科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“徐龙平”。公司的主营业务为从事纸包装容器设计、研发、生产智造、技术服务、销售及精细化综合服务。公司的产品主要为食品饮料、日化家化、粮油、家居办公、电子器械、医药医疗等行业的客户提供包装产品和服务。

根据龙利得2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收3.55亿元,同比小幅增长11.07%。扣非净利润158.31万元,同比大幅下降47.99%。龙利得2024年半年度净利润427.10万元,业绩同比下降25.65%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,922.13万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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包装制造行业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为包装制造行业,其中瓦楞包装为第一大收入来源,占比89.97%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
包装制造行业 3.55亿元 100.0% 14.35%
分产品 营业收入 占比 毛利率
瓦楞包装 3.20亿元 89.97% 13.36%
环保纸袋 2,403.02万元 6.77% 12.04%
其他 545.22万元 1.54% 88.90%
彩盒包装 399.76万元 1.13% 10.11%
配套包装 140.20万元 0.39% 4.68%
其他业务 73.35万元 0.2% -

2、包装制造行业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收3.55亿元,与去年同期的3.20亿元相比,小幅增长了11.07%,主要是因为包装制造行业本期营收3.55亿元,去年同期为3.20亿元,同比小幅增长了11.07%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
包装制造行业 3.55亿元 3.20亿元 11.07%
合计 3.55亿元 3.20亿元 11.07%

3、包装制造行业毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的15.62%,同比小幅下降到了今年的14.35%,主要是因为包装制造行业本期毛利率14.35%,去年同期为15.62%,同比小幅下降8.13%。

4、包装制造行业毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然包装制造行业营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2024年半年度包装制造行业毛利率呈下降趋势,从2021年半年度的19.98%,下降到2024年半年度的14.35%。

PART 2
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净利润近6年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅增加11.07%,净利润同比降低25.65%

2024年半年度,龙利得营业总收入为3.55亿元,去年同期为3.20亿元,同比小幅增长11.07%,净利润为427.10万元,去年同期为574.41万元,同比下降25.65%。

净利润同比下降的原因是:

虽然其他收益本期为1,104.77万元,去年同期为313.31万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-766.23万元,去年同期为161.15万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.55亿元 3.20亿元 11.07%
营业成本 3.04亿元 2.70亿元 12.74%
销售费用 523.81万元 470.89万元 11.24%
管理费用 2,407.11万元 1,981.02万元 21.51%
财务费用 932.31万元 705.18万元 32.21%
研发费用 1,622.38万元 1,404.22万元 15.54%
所得税费用 -205.64万元 -176.16万元 -16.74%

2024年半年度主营业务利润为-766.23万元,去年同期为161.15万元,由盈转亏。

虽然营业总收入本期为3.55亿元,同比小幅增长11.07%,不过毛利率本期为14.35%,同比小幅下降了1.27%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润同比大幅增长

龙利得2024年半年度非主营业务利润为987.69万元,去年同期为237.10万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -766.23万元 -179.40% 161.15万元 -575.48%
其他收益 1,104.77万元 258.67% 313.31万元 252.61%
信用减值损失 -112.79万元 -26.41% -106.62万元 -5.78%
其他 1.15万元 0.27% 6.05万元 -81.05%
净利润 427.10万元 100.00% 574.41万元 -25.65%

4、财务费用大幅增长

本期财务费用为932.31万元,同比大幅增长32.21%。财务费用大幅增长的原因是:虽然利息收入本期为222.62万元,去年同期为91.17万元,同比大幅增长了144.17%,但是利息费用本期为997.97万元,去年同期为675.27万元,同比大幅增长了47.79%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 997.97万元 675.27万元
减:利息收入 -222.62万元 -91.17万元
其他 156.96万元 121.09万元
合计 932.31万元 705.18万元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为1,104.77万元,占净利润比重为258.67%,较去年同期增加252.61%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
先进制造业增值税进项税额加计抵减 642.25万元 -
政府补助 460.83万元 310.26万元
代扣个人所得税手续费 1.69万元 3.06万元
合计 1,104.77万元 313.31万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

龙利得属于智能包装及纸制品制造行业,专注于数字化技术与传统包装生产的深度融合。 包装印刷行业近三年受环保政策与消费升级驱动,智能化和绿色化转型加速,2024年市场规模预计突破1.5万亿元,未来三年复合增长率约6.5%,定制化、轻量化及可降解材料应用成为核心增长点,智能制造渗透率提升至35%以上。

2、市场地位及占有率

龙利得在高端智能包装领域具备技术优势,2024年细分领域市占率约3.2%,位居行业前十,其智能工厂产能规模达年均12亿件,客户覆盖食品、家电等头部企业,但整体市场集中度较低。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
龙利得(300883) 智能包装解决方案提供商,聚焦自动化生产与数字化管理 2025年智能工厂产能利用率达85%,供货规模超10亿元
开润股份(300577) 箱包及包装产品制造商,业务覆盖消费电子及电商物流 2024年消费电子包装营收占比52%,位列细分市场前三
裕同科技(002831) 高端纸质包装龙头,服务全球消费电子及奢侈品客户 2024年海外业务营收占比47%,研发投入同比增18%
合兴包装(002228) 瓦楞纸箱生产商,布局全国供应链及工业互联网 2024年供应链整合项目覆盖20省,营收贡献率超30%

总结
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1、经营分析总结

近6年半年度公司扣非净利润持续下降,2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润亏损766.23万元,且是近5年半年度首次亏损,主营利润近5年半年度持续下降,由于毛利率的小幅下降。

2024年半年度扣非净利润193.12万元,由于政府补助贡献了460.83万元,净利润盈利427.10万元。

总体来说,公司不仅盈利能力不佳,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:42 总排名:3838/5338
行业排名(纸包装):14/15
2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 30 48 42
行业中位数 68 54 70
行业排名 14 14 14

纸包装行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 吉宏股份 83 吉宏股份 87
2 裕同科技 83 光大同创 84
3 中荣股份 75 裕同科技 82

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)

可以看到,近期龙利得PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
龙利得 0.462959 3834

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
龙利得 0.65923 3616

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

龙利得神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.4629 0.6592 18 3808

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 柏星龙 1326 470
2 永吉股份 1913 807
3 佳合科技 2073 910


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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