根据万盛股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.86亿元，同比基本持平。扣非净利润9,128.17万元，同比小幅下降9.90%。万盛股份2024年半年度净利润6,918.24万元，业绩同比大幅下降38.62%。

公司主要产品包括阻燃剂和胺助剂及催化剂两项，其中阻燃剂占比63.43%，胺助剂及催化剂占比20.39%。

2024年半年度，万盛股份营业总收入为13.86亿元，去年同期为14.25亿元，同比基本持平，净利润为6,918.24万元，去年同期为1.13亿元，同比大幅下降38.62%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为1.24亿元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为-2,392.97万元，去年同期为-249.47万元，亏损增大；（3）投资收益本期为107.17万元，去年同期为1,510.78万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为1.24亿元，同比下降17.43%。

虽然研发费用本期为4,840.19万元，同比下降19.66%，不过（1）营业总收入本期为13.86亿元，同比有所下降2.70%；（2）财务费用本期为-843.05万元，同比大幅增长57.97%；（3）毛利率本期为17.62%，同比小幅下降了0.91%，导致主营业务利润同比下降。

万盛股份2024年半年度非主营业务利润为-1,966.39万元，去年同期为769.80万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收13.86亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-843.05万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了57.97%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.19%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1,518.48万元，去年同期为2,242.45万元，同比大幅下降了32.28%。

（2）汇兑收益本期为652.97万元，去年同期为1,194.68万元，同比大幅下降了45.34%。

本期研发费用为4,840.19万元，同比下降19.66%。

研发费用下降的原因是：

虽然折旧与摊销本期为894.78万元，去年同期为700.85万元，同比增长了27.67%；

但是（1）直接投入材料及燃动力本期为742.43万元，去年同期为1,505.87万元，同比大幅下降了50.7%；（2）职工薪酬本期为2,762.34万元，去年同期为3,156.78万元，同比小幅下降了12.49%；

本期销售费用为1,697.44万元，同比增长19.04%。销售费用增长的原因是：

（1）佣金本期为266.66万元，去年同期为108.92万元，同比大幅增长了144.82%。

（2）展览费本期为74.26万元，去年同期为25.40万元，同比大幅增长了192.37%。

（3）办公会务费本期为103.16万元，去年同期为70.03万元，同比大幅增长了47.3%。

2024半年度，万盛股份固定资产合计13.91亿元，占总资产的21.14%，相比期初的12.69亿元小幅增长了9.65%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.95亿元，主要为在建工程转入的1.83亿元，占比93.79%。

在此之中：年产20.227万吨功能性新材料一体化生产项目转入1.50亿元。

建设目标：项目旨在通过全资子公司山东万盛新材料有限公司，投资建设“19万吨新材料阻燃剂及原材料一体化生产项目”，以抓住行业机遇期，提高市场占有率，进一步增强主业优势。

建设内容：项目计划总投资80,105.00万元，拟使用募集资金77,000.00万元。项目建成后，公司将新增7万吨绿色聚氨酯阻燃剂、5万吨绿色工程塑料阻燃剂及7万吨三氯氧磷生产能力。

建设时间和周期：项目建设周期为2年，具体时间安排需依据项目审批进度和实际建设情况确定。

预期收益：经测算，本项目的投资回收期为6.8年（税后，含建设期），税后内部收益率为20.7%，具有良好的经济效益。项目将提升公司的磷系阻燃剂行业市场竞争力和占有率，为公司未来发展提供新的成长空间，进一步增强盈利能力。

万盛股份2024半年度的归母净利润为7,525.84万元，而非经常性损益为-1,602.33万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，万盛股份用于金融投资的资产为3.08亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,859.92万元，占净利润6,918.24万元的-26.88%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和私募基金。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的3.79亿元下滑至2024年中的3.08亿元，变化率为-18.63%，且企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2022年中的434.25万元大幅下滑至2024年中的-1,859.92万元，变化率为-528.3%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为967.38万元，其中非经常性损益的政府补助金额为514.07万元。

(2)本期共收到政府补助907.24万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.92亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，万盛股份在建工程余额合计16.38亿元。主要在建的重要工程是年产20.227万吨功能性新材料一体化生产项目。

万盛股份属于精细化工行业中的有机磷系阻燃剂细分领域。 近三年，全球新能源汽车市场高速增长带动动力电池需求激增，工程塑料阻燃剂市场规模持续扩容，2025年全球阻燃剂市场预计突破120亿美元。行业向环保高效方向升级，磷系阻燃剂逐步替代卤系产品，国内企业通过技术突破加速进口替代，新能源、电子电气等领域应用深化驱动行业年均增速超8%。

万盛股份是国内有机磷系阻燃剂龙头企业，核心产品全球市占率约15%，国内市场份额超过30%，其阻燃剂产品已进入宁德时代、比亚迪等头部动力电池厂商供应链，2024年阻燃剂业务营收占比达62%。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润6,918.24万元，较上期大幅下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，2024年半年度主营利润1.02亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示年产20.227万吨功能性新材料一体化生产项目阶段性投产1.50亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，万盛股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，万盛股份的PE-TTM是41.87，而其他化学制品行业的PE-TTM是27.42，万盛股份的PE-TTM相比其他化学制品行业的PE-TTM较高。