鼎龙科技(603004)2024年中报解读：金融投资回报率低，重大资产负债及变动情况
根据鼎龙科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.20亿元，同比下降15.00%。扣非净利润7,061.67万元，同比下降21.53%。鼎龙科技2024年半年度净利润7,261.28万元，业绩同比下降16.90%。
主营业务构成
产品方面，染发剂原料、植保材料、特种工程材料单体等精细化工产品的研发、生产及销售为第一大收入来源，占比97.24%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 染发剂原料、植保材料、特种工程材料单体等精细化工产品的研发、生产及销售 | 3.11亿元 | 97.24% | 39.69% |
| 其他业务 | 884.15万元 | 2.76% | 6.42% |
金融投资回报率低
金融投资占总资产14.18%，投资主体为理财投资
在2024年半年度报告中，鼎龙科技用于金融投资的资产为3亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为12.43万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行理财产品 | 3亿元 |
| 合计 | 3亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -75.3万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 87.72万元 |
| 合计 | 12.43万元 |
重大资产负债及变动情况
其他非流动资产大幅增长
2024年半年度，鼎龙科技的其他非流动资产合计1.69亿元，占总资产的7.99%，相较于年初的181.31万元大幅增长9235.93%。
主要原因是大额存单增加1.60亿元。
2024半年度结构情况
| 项目 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 大额存单 | 1.60亿元 | |
| 预付设备款 | 926.99万元 | 181.31万元 |
| 合计 | 1.69亿元 | 181.31万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
半导体材料制造行业，专注于化学机械抛光（CMP）材料及柔性显示材料领域。 半导体材料行业近三年受益于国产替代加速，2025年市场规模预计突破1500亿元，复合增长率超20%。核心材料如抛光垫、光刻胶、电子特气的国产化率从不足10%提升至15%-30%，技术突破推动高端制程材料逐步实现进口替代，未来增长聚焦先进封装、第三代半导体及柔性显示材料领域。
2、市场地位及占有率
鼎龙科技为国内CMP抛光垫龙头企业，覆盖28nm及以上制程需求，在长江存储、中芯国际等头部晶圆厂供应链中占据核心份额，2024年抛光垫国内市场占有率约35%，位居国产厂商首位，同时其柔性显示材料PI浆料已实现量产突破。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鼎龙科技（603004） | 国内CMP抛光垫及PI浆料龙头 | 2024年抛光垫市占率居国内首位，28nm制程产品实现全流程验证并批量供货 |
| 安集科技（688019） | 抛光液及功能性湿电子化学品供应商 | 2024年抛光液国内市场占有率约30%，12英寸晶圆厂客户覆盖率超80% |
| 江丰电子（300666） | 半导体靶材及零部件制造商 | 2024年高纯金属靶材在逻辑芯片领域供货规模突破5亿元，国产替代率超40% |
| 沪硅产业（688126） | 半导体硅片核心供应商 | 2024年12英寸硅片出货量占比提升至国产厂商的50%，客户涵盖中芯国际、华虹集团 |
| 彤程新材（603650） | 光刻胶及电子树脂材料研发商 | 2024年KrF光刻胶营收占比达45%，国内12英寸晶圆厂认证进度领先 |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润7,261.28万元，较上期有所下降。
由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润8,576.02万元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 90 | 89 | 87 | 85 | 84 |
| 行业中位数 | 68 | 53 | 65 | 52 | 67 |
| 行业排名 | 3 | 2 | 7 | 2 | 8 |
精细化工行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 百傲化学 | 89 | 瑞丰新材 | 90 |
| 2 | 瑞丰新材 | 88 | 巍华新材 | 90 |
| 3 | 正丹股份 | 88 | 百傲化学 | 90 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，鼎龙科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，鼎龙科技的PE-TTM是31.30，而其他化学制品行业的PE-TTM是27.42，鼎龙科技高于其他化学制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 鼎龙科技 | 3.557846 | 1281 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 鼎龙科技 | 1.794203 | 2511 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
鼎龙科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.5578 | 1.7942 | 33 | 1971 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 建业股份 | 524 | 96 |
| 2 | 嘉化能源 | 1039 | 329 |
| 3 | 康普化学 | 1065 | 344 |
文章来源：碧湾App
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