根据晨光生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收34.91亿元，同比小幅下降4.85%。扣非净利润8,003.77万元，同比大幅下降66.06%。晨光生物2024年半年度净利润9,379.07万元，业绩同比大幅下降70.22%。本期经营活动产生的现金流净额为10.33亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括棉籽类业务和色素/香辛料/营养及药用类产品两项，其中棉籽类业务占比49.58%，色素/香辛料/营养及药用类产品占比45.36%。

2024年半年度公司营收34.91亿元，与去年同期的36.69亿元相比，小幅下降了4.85%，主要是因为棉籽及棉籽类产品本期营收17.31亿元，去年同期为20.04亿元，同比小幅下降了13.61%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.77%，同比下降到了今年的8.28%。

毛利率下降的原因是：

（1）棉籽及棉籽类产品本期毛利率-0.19%，去年同期为3.96%，同比大幅下降104.8%。

（2）天然色素/香辛料/营养及药用类产品本期毛利率16.81%，去年同期为20.93%，同比下降19.68%。

值得一提的是，棉籽及棉籽类产品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2024年半年度棉籽及棉籽类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的13.71%，大幅下降到2024年半年度的-0.19%，2020-2024年半年度天然色素/香辛料/营养及药用类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的27.36%，大幅下降到2024年半年度的16.81%。

2024年半年度，晨光生物营业总收入为34.91亿元，去年同期为36.69亿元，同比小幅下降4.85%，净利润为9,379.07万元，去年同期为3.15亿元，同比大幅下降70.22%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为8,248.15万元，去年同期为2.62亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,598.80万元，去年同期为4,764.31万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为8,248.15万元，去年同期为2.62亿元，同比大幅下降68.49%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为34.91亿元，同比小幅下降4.85%；（2）毛利率本期为8.28%，同比下降了3.49%。

晨光生物2024年半年度非主营业务利润为3,161.24万元，去年同期为9,482.21万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收34.91亿元，同比小幅下降4.85%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。

本期财务费用为4,425.14万元，同比大幅增长162.1%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为6,514.47万元，去年同期为4,212.90万元，同比大幅增长了54.63%。

（2）汇兑收益本期为409.33万元，去年同期为1,084.20万元，同比大幅下降了62.25%。

本期研发费用为4,791.36万元，同比增长24.78%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,920.30万元，去年同期为2,421.07万元，同比增长了20.62%。

（2）材料费本期为651.89万元，去年同期为361.81万元，同比大幅增长了80.18%。

（3）服务费本期为639.92万元，去年同期为458.88万元，同比大幅增长了39.45%。

2024年半年度，公司的其他收益为1,885.94万元，占净利润比重为20.11%，较去年同期减少26.40%。

2024半年度，晨光生物在建工程余额合计1.80亿元，相较期初的2.95亿元大幅下降了38.93%。主要在建的重要工程是1200吨/年原料药生产项目一期、邯郸植物提取物生产项目等。

建设目标：晨光生物1200吨/年原料药生产项目一期旨在扩大公司原料药的生产能力，以满足国内外市场对高质量天然植物提取物日益增长的需求。通过该项目，晨光生物期望进一步巩固其在行业内的领先地位，并提升产品竞争力。

建设内容：项目一期主要包含生产车间、仓库及配套公用工程设施的建设。这包括但不限于安装先进的生产设备和技术，以确保符合GMP标准（良好生产规范）的生产环境，同时也会加强质量控制体系，保证产品质量与安全性。

预期收益：预计该项目投产后将显著增加晨光生物的原料药产能，有助于企业抓住行业发展机遇，开拓更广阔的国际市场空间。随着规模效应的显现以及成本的有效控制，项目有望为晨光生物带来可观的经济效益，增强公司的盈利能力。此外，通过提高产业链整合能力，也有利于长期可持续发展。具体的财务预测数据如投资回报率等细节应参考晨光生物正式对外披露的信息。

2024年半年度，企业存货周转率为1.24，在2023年半年度到2024年半年度晨光生物存货周转率从1.94大幅下降到了1.24，存货周转天数从92天增加到了145天。2024年半年度晨光生物存货余额合计24.40亿元，占总资产的29.11%，同比去年的17.42亿元大幅增长40.09%。

2024半年度，企业应收账款合计4.35亿元，占总资产的5.17%，相较于去年同期的3.91亿元小幅增长11.25%。

本期，企业应收账款周转率为7.77。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从10.56下降到了7.77，平均回款时间从17天增加到了23天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024年半年度，晨光生物的其他流动资产合计5.52亿元，占总资产的6.55%，相较于年初的9.23亿元大幅减少40.23%。

主要原因是短期保本固定收益理财本金、国债逆回购本金减少3.10亿元。

晨光生物属于农产品加工行业下的天然植物提取物细分领域。 全球植物提取物行业近三年保持年均8%增速，2025年中国市场规模预计突破600亿元，健康消费升级驱动食品、保健品领域需求增长，技术创新推动高附加值产品占比提升，行业集中度持续提高，天然原料替代合成趋势加速，功能性提取物市场空间进一步扩大。

晨光生物辣椒红色素全球市占率超60%，稳居世界第一，辣椒精、叶黄素市占率分别达40%和30%，位列全球前三，棉籽蛋白国内市场份额约15%，连续五年蝉联中国植物提取物出口额首位。

2015-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9,379.07万元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润8,248.15万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示巴州蛋白年加工35万吨棉籽项目、赞比亚农业发展公司农场项目投产，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，晨光生物近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，晨光生物的PE-TTM是54.29，而其他农产品加工行业的PE-TTM是16.66，晨光生物的PE-TTM远高于其他农产品加工行业的PE-TTM。