根据广农糖业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收18.13亿元，同比小幅增长7.50%。扣非净利润365.98万元，同比大幅下降66.84%。广农糖业2024年半年度净利润1,358.00万元，业绩同比大幅下降31.64%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.84亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为工业，占比高达81.20%，主要产品包括自产糖收入和贸易收入两项，其中自产糖收入占比70.25%，贸易收入占比7.73%。

2024年半年度，广农糖业营业总收入为18.13亿元，去年同期为16.87亿元，同比小幅增长7.50%，净利润为1,358.00万元，去年同期为1,986.40万元，同比大幅下降31.64%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1,081.67万元，去年同期为50.33万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益130.33万元，去年同期损失395.26万元，同比大幅增长。

但是信用减值损失本期损失163.21万元，去年同期收益1,423.28万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1,081.67万元，去年同期为50.33万元，同比大幅增长20.49倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.13亿元，同比小幅增长7.50%；（2）毛利率本期为11.52%，同比有所增长了0.09%。

广农糖业2024年半年度非主营业务利润为1,011.06万元，去年同期为2,407.74万元，同比大幅下降。

本期销售费用为2,886.66万元，同比大幅增长99.84%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）运输费本期为693.88万元，去年同期为173.53万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）装卸费本期为554.84万元，去年同期为130.83万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）其他本期为379.44万元，去年同期为76.43万元，同比大幅增长了近4倍。

（4）本期新增外包费163.62万元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,119.77万元。

(2)本期共收到政府补助1,356.66万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,734.51万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，广农糖业在建工程余额合计1.21亿元，相较期初的1.99亿元大幅下降了38.90%。主要在建的重要工程是新建年产4万吨蔗渣浆环保纸模制品项目。

建设目标：根据南宁糖业股份有限公司的公告，广西侨旺纸模制品股份有限公司计划新建年产1万吨蔗渣浆环保纸模制品项目，而非4万吨。该项目的主要目标是以纸餐具为主导产品，并兼顾工业精品包装制品，旨在满足市场需求，提升侨旺公司的市场竞争力，推动南宁糖业非糖板块的发展。

建设内容：项目主要建设内容包括纸模餐具车间、成品及包装品仓库、中心控制室、中心化验楼、大门、地磅房等设施，以支持年产1万吨蔗渣浆环保纸模制品的生产能力。

建设时间和周期：项目计划在获得股东大会审议通过后开始建设，建设周期预计为一年，具体时间安排将根据实际情况调整。

预期收益：项目运营期内预计年均销售收入为17,907.08万元，年均净利润为3,130.64万元，投资回收期为4.32年（不含建设期）。项目的经济效益良好，有助于提升侨旺公司的盈利能力和市场地位。

2024年半年度，广农糖业当期在建工程的利息资本化金额达365.51万元，同期净利润为1,358.00万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

广农糖业属于制糖及农产品加工行业。 制糖行业近三年受国际市场波动及国内供需调整影响，整体产能利用率承压，2024年国内食糖消费量预计达1580万吨，年复合增长率约1.8%，市场空间趋于稳定。未来行业将聚焦降本增效，通过技术改造提升产能利用率，同时向高附加值糖产品及副产品综合利用延伸，糖蜜深加工、仓储物流整合或成新增长点。

广农糖业在国内制糖行业中属于区域性龙头企业，2024年自有仓储标准仓容约8.8万吨，糖业加工产能位列行业前十，但全国原糖加工市场占有率不足3%，在华南地区白糖流通领域占有率约5%-8%。

最近10年半年度，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失，净利润近两年主要依赖于非经常性损益。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1,081.67万元，较去年同期大幅增长。

2024年半年度扣非净利润218.39万元，由于政府补助贡献了1,119.77万元，净利润盈利1,358.00万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新建年产4万吨蔗渣浆环保纸模制品项目投产，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期广农糖业PE-TTM为负，参考价值不大。