根据华控赛格2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.43亿元，同比下降25.17%。扣非净利润-5,633.08万元，较去年同期亏损有所减小。华控赛格2024年半年度净利润-6,157.29万元，业绩由盈转亏。

公司主要从事贸易业务、环保行业、建筑工程，其中建筑材料为第一大收入来源。

2024年半年度公司营收2.43亿元，与去年同期的3.24亿元相比，下降了25.17%。

营收下降的主要原因是：

（1）建筑材料本期营收2.04亿元，去年同期为2.53亿元，同比下降了19.54%。

（2）专业技术及运营服务本期营收2,103.46万元，去年同期为3,518.11万元，同比大幅下降了40.21%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的3.09%，同比大幅下降到了今年的1.28%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）专业技术及运营服务本期毛利率-33.92%，去年同期为-9.83%，同比大幅下降近2倍。

（2）建筑材料本期毛利率4.63%，去年同期为5.99%，同比下降22.7%。

2024年半年度，华控赛格营业总收入为2.43亿元，去年同期为3.24亿元，同比下降25.17%，净利润为-6,157.29万元，去年同期为4.24亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是投资收益本期为-5.68万元，去年同期为4.95亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-5,151.26万元，去年同期为-7,016.83万元，较去年同期亏损有所减小。

本期财务费用为762.26万元，同比大幅下降62.72%。财务费用大幅下降的原因是：虽然利息收入本期为3,889.81万元，去年同期为4,171.14万元，同比小幅下降了6.74%，但是利息费用本期为4,614.44万元，去年同期为5,934.29万元，同比下降了22.24%。

2024半年度，企业应收账款合计3.52亿元，占总资产的9.36%，相较于去年同期的4.50亿元减少21.83%。

本期，企业应收账款周转率为0.79。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.65增长到了0.79，平均回款时间从276天减少到了227天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业资产负债率为73.45%，去年同期为79.52%，同比小幅下降了6.07%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从84.74%下降至73.45%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为27.60亿元，同比下降16.11%，另外总资产本期为37.58亿元，同比小幅下降9.16%。

本期有息负债为11.82亿元，占总负债为43.00%，去年同期为55.00%，同比降低了12.00%，有息负债同比大幅下降。

有息负债从2020年半年度到2024年半年度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2020年到2024年呈现上升趋势。

本期有息负债为11.82亿元，去年同期为18.05亿元，同比大幅下降34.52%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降75.03%，长期借款同比下降17.21%。

现金比率为0.08，去年同期为0.12，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.21，去年同期为0.27，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

而且货币资金/短期债务本期为0.73，去年同期为0.09，货币资金/短期债务连续两年都较低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

环境治理 环境治理行业近三年在国家政策推动下保持稳健增长，海绵城市、黑臭水体治理等细分领域需求持续释放。2024年行业市场规模预计突破3万亿元，年复合增长率超10%。未来，随着“双碳”目标深化及环保标准提升，行业将向智能化、综合化方向发展，资源化利用、生态修复等新兴领域有望成为增长点，2025年后市场空间或超3.5万亿元。

华控赛格在水环境综合治理领域处于行业中游，依托清华大学技术背景深耕海绵城市及水务工程，市场占有率约2%-3%，在区域性项目中具备竞争优势，但整体规模较头部企业仍有差距。

最近10年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2020-2023年半年度净利润持续增长，2024年半年度净利润亏损6,157.29万元，同比去年由盈转亏，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2024年半年度主营利润亏损5,151.26万元，较去年同期的亏损有所好转。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力堪忧，但在行业中处于中等水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，华控赛格近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，华控赛格的PE-TTM是254.88，而综合环境治理行业的PE-TTM是21.87，华控赛格的PE-TTM远高于综合环境治理行业的PE-TTM。