根据*ST京蓝2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1,443.85万元，同比大幅下降85.85%。扣非净利润-5,114.22万元，较去年同期亏损有所减小。*ST京蓝2024年半年度净利润-6,185.31万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为土壤修复运营服务业务，主营产品为土壤修复。

2024年半年度公司营收1,443.85万元，与去年同期的1.02亿元相比，大幅下降了85.85%，主要是因为土壤修复本期营收1,443.85万元，去年同期为9,781.42万元，同比大幅下降了85.24%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的-13.62%，同比大幅增长到了今年的19.79%，主要是因为土壤修复本期毛利率19.79%，去年同期为-14.31%，同比大幅增长近2倍。

国内地区方面，西南地区的销售额同比大幅下降100.0%，比重从上期的66.3%下降到了本期的0.0%。同期华东地区的销售额同比大幅增长73.63%，比重从上期的5.03%大幅增长到了本期的61.73%。

2024年半年度，*ST京蓝营业总收入为1,443.85万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降85.85%，净利润为-6,185.31万元，去年同期为-7.72亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期损失5.44万元，去年同期损失3.64亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-4,118.31万元，去年同期为-2.74亿元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-4,118.31万元，去年同期为-2.74亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为1,443.85万元，同比大幅下降85.85%，不过（1）财务费用本期为31.46万元，同比大幅下降99.84%；（2）毛利率本期为19.79%，同比大幅增长了33.41%，推动主营业务利润亏损有所减小。

*ST京蓝2024年半年度非主营业务利润为-2,131.74万元，去年同期为-5.09亿元，亏损有所减小。

本期管理费用为3,288.93万元，同比下降26.95%。

管理费用下降的原因是：

虽然职工薪酬本期为1,262.41万元，去年同期为548.72万元，同比大幅增长了130.06%；

但是（1）折旧及摊销本期为620.27万元，去年同期为1,408.09万元，同比大幅下降了55.95%；（2）专业机构服务费本期为596.36万元，去年同期为1,105.14万元，同比大幅下降了46.04%；（3）业务活动费本期为68.28万元，去年同期为524.67万元，同比大幅下降了86.99%；

2024年半年度，*ST京蓝净现金流为-4.15亿元，去年同期为-3,684.09万元，较去年同期大幅下降10.26倍。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计3.86亿元，占总资产的32.77%，相较于去年同期的11.72亿元大幅减少67.07%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失1,977.59万元，其中主要是应收账款坏账损失2,020.71万元。

本期，企业应收账款周转率为0.03。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从545天增加到了6000天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有11.81%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从18.20%大幅下降到11.81%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从54.49%下降到38.87%。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，应当注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.19，在2023年半年度到2024年半年度ST京蓝存货周转率从0.14大幅提升到了0.19，存货周转天数从1285天减少到了947天。2024年半年度ST京蓝存货余额合计1.45亿元，占总资产的12.34%，同比去年的7.32亿元大幅下降80.13%。

在2024年半年度报告中，ST京蓝形成的商誉为4,189.07万元，占净资产的5.7%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为云南业胜环境资源科技有限公司。

2024年中，企业斥资7,065.61万元的对价收购云南业胜环境资源科技有限公司87.42%的股份，但其87.42%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,876.54万元，也就是说这笔收购的溢价率高达145.63%，形成的商誉高达0元，占当年净资产的0%。

2024年半年度，企业资产负债率为37.57%，去年同期为117.71%，同比大幅下降了80.14%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为4.42亿元，同比大幅下降94.64%，另外总资产本期为11.78亿元，同比大幅下降83.22%。

本期有息负债为424.63万元，占总负债为1.00%，去年同期为29.00%，同比降低了28.00%，有息负债同比大幅下降。

有息负债从2022年半年度到2024年半年度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2020年到2024年呈现上升趋势。

本期有息负债为424.63万元，去年同期为23.76亿元，同比大幅下降99.82%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降99.20%。

2024年半年度，ST京蓝的无形资产合计1,965.93万元，占总资产的1.67%，相较于年初的588.58万元大幅增长234.01%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增1,447.46万元，主要为企业合并增加的1,447.46万元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计1,447.46万元。

2024年半年度，ST京蓝的其他流动资产合计1.08亿元，占总资产的9.21%，相较于年初的7,232.26万元大幅增长49.91%。

主要原因是增值税留抵税额增加2,247.13万元。

2024年半年度，ST京蓝的合同资产合计1.83亿元，占总资产的15.55%，相较于年初的1.72亿元小幅增长6.29%。

主要原因是正在履行的工程建造合同增加1,083.45万元。

2024半年度，ST京蓝固定资产合计4,574.49万元，占总资产的3.88%，相比期初的2,989.96万元大幅增长了52.99%。

在本报告期内，企业固定资产新增3,247.15万元，主要为企业合并增加的3,162.75万元，占比97.40%。

*ST京蓝属于有色金属行业中的稀有金属冶炼及深加工领域，核心业务涉及铟等战略金属资源开发。 稀有金属行业近三年受半导体、新能源及电子产业驱动，需求稳步增长，全球铟年产量约1000吨，中国占据主导地位。未来随着ITO靶材在显示面板、光伏等领域渗透率提升，叠加战略资源储备政策，铟产业链附加值有望进一步扩大，市场空间或突破百亿级规模。

*ST京蓝拥有国内最大铟产能，其铟资源开发规模居行业前列，但受限于近年财务重整及业务调整，公开渠道暂未披露其最新市占率数据。

最近10年半年度，公司净利润基本处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润亏损持续增加，2024年半年度净利润亏损6,185.31万元，亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润亏损持续增加，2024年半年度主营利润亏损4,118.31万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司财务费用在大幅下降，另一方面则是毛利率在大幅增长，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。

风险方面，应收账款坏账风险较大、应收账款减值风险较大。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，*ST京蓝近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，*ST京蓝的PE-TTM是3.07，而综合环境治理行业的PE-TTM是21.87，*ST京蓝的PE-TTM远低于综合环境治理行业的PE-TTM。