根据海马汽车2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.21亿元，同比大幅下降63.43%。扣非净利润-1.76亿元，较去年同期亏损增大。海马汽车2024年半年度净利润-2.01亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司主要从事汽车制造、其他主营业务、其他，其中汽车产品收入为第一大收入来源。

2024年半年度，海马汽车营业总收入为6.21亿元，去年同期为16.99亿元，同比大幅下降63.43%，净利润为-2.01亿元，去年同期为-5,832.46万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,971.35万元，去年同期损失5,440.19万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-2.11亿元，去年同期为-7,965.14万元，亏损增大；（2）其他收益本期为2,869.97万元，去年同期为6,535.23万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-2.11亿元，去年同期为-7,965.14万元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为13.13%，同比小幅增长了1.63%，不过营业总收入本期为6.21亿元，同比大幅下降63.43%，导致主营业务利润亏损增大。

2024年半年度公司营收5.96亿元，同比大幅下降64.55%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,840.90万元，去年同期为-2,304.60万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于本期汇兑损失为1,082.88万元，去年同期汇兑收益为2,911.19万元；

本期销售费用为1,898.06万元，同比下降15.4%。

销售费用下降的原因是：

虽然营销费用本期为1,193.28万元，去年同期为701.61万元，同比大幅增长了70.08%；

但是（1）其他费用本期为246.86万元，去年同期为672.69万元，同比大幅下降了63.3%；（2）职工薪酬本期为285.80万元，去年同期为544.49万元，同比大幅下降了47.51%；

2024半年度，海马汽车在建工程余额合计2,306.48万元，相较期初的3,526.95万元大幅下降了34.60%。主要在建的重要工程是生产、研发设备及房屋。

建设目标：海马汽车致力于在海南打造全产业链零碳排放汽车生态体，涵盖绿色能源中心、充电换电设施、制氢加氢站、储能储氢调峰等项目。通过这些项目的实施，海马汽车期望推动海南省的绿色低碳能源结构体系建设，并促进自身向深度清洁的方向转型。

建设内容：根据规划，海马汽车将进行郑州生产线的改造，包括土建工程和设备购置。此外，在海南还将建立一个集绿电及谷电充电换电、绿电及谷电制氢加氢、绿电及谷电储能储氢调峰等功能于一体的绿色能源中心。同时，海马汽车与合作伙伴共同建成的加氢一体站也是其清洁能源布局中的重要组成部分。

预期收益：通过上述项目建设，海马汽车希望能够提升其新能源车辆的生产能力，并且借助于“绿色能源中心”等设施减少运营成本，提高效率。长远来看，这将有助于公司抓住新能源汽车产业的发展机遇，增强市场竞争力，同时也为实现海南省成为“美丽中国”示范样板贡献力量。然而，具体的财务回报预测需参考官方发布的最新公告或报告来获取更准确的数据。

2024半年度，企业应收账款合计3.78亿元，占总资产的5.44%，相较于去年同期的7.60亿元大幅减少50.29%。

本期，企业应收账款周转率为1.22。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从5.25大幅下降到了1.22，平均回款时间从34天增加到了147天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，企业存货周转率为0.68，在2023年半年度到2024年半年度海马汽车存货周转率从2.17大幅下降到了0.68，存货周转天数从82天增加到了264天。2024年半年度海马汽车存货余额合计8.53亿元，占总资产的14.72%。

2024年半年度，海马汽车的无形资产合计5.74亿元，占总资产的8.26%，相较于年初的7.60亿元减少24.45%。

在本报告期内，无形资产的减少主要是因为其他转出减少所导致的，企业无形资产减少1.44亿元，主要为其他转出减少的1.41亿元。在其他转出减少中，主要是土地使用权，合计1.41亿元。

2024半年度，海马汽车固定资产合计13.12亿元，占总资产的18.88%，相比期初的15.94亿元下降了17.70%。

在本报告期内，企业固定资产减少4.50亿元，主要为其他转出减少的3.19亿元，占比70.86%。

海马汽车属于汽车整车制造业，是海南自贸港唯一具备整车生产资质的企业。 近三年中国汽车行业加速向新能源转型，2023年新能源汽车渗透率超35%，行业集中度持续提升。2025年智能化、出口市场（东南亚及南美）成为新增长点，预计新能源整车市场规模将突破万亿元，头部企业通过技术整合与出海扩张主导竞争格局，中小车企面临产能优化压力。

海马汽车在国内汽车整车行业中属于中小规模企业，市场占有率不足0.5%，2024年三季度营收10.84亿元，但凭借自贸港区位优势聚焦出口及特色车型，在东南亚市场形成差异化竞争力。

最近10年半年度，公司净利润基本处于亏损状态，2024年半年度净利润亏损2.01亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2020-2023年半年度主营利润亏损持续收窄，由于营收的大幅下降，2024年半年度主营利润亏损2.11亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

值得一提的是，2024年半年报显示生产、研发设备及房屋投产，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，海马汽车近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，海马汽车的PE-TTM是1742.05，而综合乘用车行业的PE-TTM是26.08，海马汽车的PE-TTM远高于综合乘用车行业的PE-TTM。