根据光明地产2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收30.57亿元，同比大幅下降31.90%。扣非净利润-1.28亿元，较去年同期亏损增大。光明地产2024年半年度净利润1,693.70万元，业绩同比大幅下降83.17%。

2024年半年度，光明地产营业总收入为30.57亿元，去年同期为44.88亿元，同比大幅下降31.90%，净利润为1,693.70万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降83.17%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）资产处置收益本期为8,507.34万元，去年同期为85.28万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1.33亿元，去年同期为-1.78亿元，亏损有所减小。

但是投资收益本期为4,986.57万元，去年同期为3.30亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-1.33亿元，去年同期为-1.78亿元，较去年同期亏损有所减小。

光明地产2024年半年度非主营业务利润为2.10亿元，去年同期为3.56亿元，同比大幅下降。

本期销售费用为8,060.29万元，同比大幅下降50.14%。归因于广告、业务宣传及展览费本期为1,853.33万元，去年同期为1.14亿元，同比大幅下降了83.72%。

光明地产2024半年度的归母净利润为824.11万元，非经常性损益为1.36亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益3,271.36万元，资产处置损益8,498.97万元。

投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以1.25亿元出售上海海博供应链管理有限公司及其下属子公司上海明悦全胜企业发展有限公司、上海明悦全胜酒业发展有限公司、上海西郊福斯特国际贸易有限公司100%，获得收益3,271.36万元，此时已完全出售该子公司股权。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

在2024半年度报告中，光明地产用于对外股权投资的资产为21.75亿元，对外股权投资所产生的收益为5,093.58万元，占净利润1,693.7万元的300.74%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,822.22万元和处置外股权投资的收益3,271.36万元。

处置对外股权投资产生的收益为3,271.36万元，主要是上海海博供应链管理有限公司及其下属子公司上海明悦全胜企业发展有限公司、上海明悦全胜酒业发展有限公司、上海西郊福斯特国际贸易有限公司3,271.36万元。

农工商房地产广西明通置业有限公司业务性质为房地产。

从近几年可以明显的看出，农工商房地产（集团）广西明通置业有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2020年末的-0.03%下降至-2.1%。同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为5,093.58万元，相比去年同期大幅下滑了2.78亿元，变化率为-84.52%。

2024年半年度，企业存货周转率为0.08，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从1125天增加到了2250天，企业存货周转能力下降，2024年半年度光明地产存货余额合计407.52亿元，占总资产的67.33%。

2024半年度，光明地产在建工程余额合计7.45亿元。主要在建的重要工程是西郊冷链二期。

建设目标：光明地产西郊冷链二期旨在进一步完善冷链物流仓储设施，提高冷链物流服务水平，以满足市场对高品质冷链物流服务日益增长的需求。该项目将强化光明地产在冷链物流领域的竞争力，并促进上下游产业链的整合与发展。

建设内容：西郊冷链二期建设项目包括新建现代化的冷藏库、冷冻库及配套的物流分拣中心、装卸平台等基础设施。此外，还将引入先进的温控技术和智能化管理系统，确保食品在整个供应链中的安全与品质。通过这些措施，项目力求打造一个高效、环保且具有国际水平的冷链物流基地。

预期收益：光明地产预计通过西郊冷链二期项目能够显著增强其在冷链物流行业的市场份额和服务能力。长期来看，随着冷链物流需求的增长以及项目投入运营后的稳定收入来源，如租金和增值服务费等，公司将实现良好的经济效益和社会效益，同时也有助于改善公司的财务状况，减轻资金链压力。

2024年半年度，光明地产当期在建工程的利息资本化金额高达1,412.65万元，同期净利润为1,693.70万元，如果计入利息费用，公司净利润将直接减少1,412.65万元接近亏损。

光明地产属于房地产开发行业，主营业务涵盖住宅开发、商业运营及冷链物流等综合性房地产业务。 近三年房地产行业增速放缓，区域分化加剧，中西部城镇化推动局部需求增长，但2024年受政策调控及市场需求疲软影响，行业整体营收及利润承压。未来市场空间将向核心城市群及存量更新转移，政策引导下行业趋向稳健发展，头部企业通过多元化业务提升抗风险能力，但短期仍面临流动性及去库存压力。

光明地产为区域性国有房企，开发面积累计超6000万平方米，业务覆盖十二个省份，但市场占有率较低，未进入全国前十。2024年三季度营收同比降41.91%，净亏损扩大，显示其在行业下行周期中面临严峻竞争压力。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏。

2024年半年度主营利润亏损1.33亿元，较去年同期的亏损有所好转。

光明地产对外股权投资最近5年，收益平均占净利润293%左右，对外股权投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为0.78%左右。2021年-2023年的对外股权投资收益逐步上升，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅滑落，是净利润的301%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2024年半年度扣非净利润亏损1.19亿元，由于非经常性损益贡献了1.36亿元，净利润盈利1,693.70万元。

值得一提的是，2024年半年报显示利息资本化金额高，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期光明地产PE-TTM为负，参考价值不大。