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分析报告

威海广泰(002111)2024年中报解读:空港装备收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

威海广泰空港设备股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“李光太”。公司主营业务是空港装备、应急救援装备以及军工装备业务。

根据威海广泰2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收12.84亿元,同比增长20.18%。扣非净利润1.04亿元,同比大幅增长128.56%。威海广泰2024年半年度净利润1.06亿元,业绩同比大幅增长86.28%。

PART 1
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空港装备收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为保障装备制造业,占比高达99.91%,主要产品包括空港装备和消防救援装备两项,其中空港装备占比53.75%,消防救援装备占比44.05%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
保障装备制造业 12.83亿元 99.91% 28.12%
其他行业 112.44万元 0.09% 43.55%
分产品 营业收入 占比 毛利率
空港装备 6.90亿元 53.75% 34.78%
消防救援装备 5.66亿元 44.05% 20.15%
其他 2,824.35万元 2.2% 25.45%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内销售 9.65亿元 75.14% 25.32%
境外销售 3.19亿元 24.86% 36.62%

2、空港装备收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收12.84亿元,与去年同期的10.69亿元相比,增长了20.18%,主要是因为空港装备本期营收6.90亿元,去年同期为4.78亿元,同比大幅增长了44.43%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
空港装备 6.90亿元 4.78亿元 44.43%
消防救援装备 5.66亿元 5.34亿元 5.92%
其他 2,824.35万元 2,074.52万元 36.14%
电力电子装备 - 3,581.90万元 -100.0%
合计 12.84亿元 10.69亿元 20.18%

3、空港装备毛利率小幅下降

2024年半年度公司毛利率为28.13%,同比去年的27.89%基本持平。产品毛利率方面,2024年半年度空港装备毛利率为34.78%,同比小幅下降4.03%,同期消防救援装备毛利率为20.15%,同比小幅下降3.13%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2024年半年度国内销售9.65亿元,同比大幅增长680.12%,同期海外销售3.19亿元,同比大幅增长293.86%。2023-2024年半年度,国内营收占比从11.58%大幅增长到75.14%,海外营收占比从88.42%大幅下降到24.86%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加20.18%,净利润同比大幅增加86.28%

2024年半年度,威海广泰营业总收入为12.84亿元,去年同期为10.69亿元,同比增长20.18%,净利润为1.06亿元,去年同期为5,708.11万元,同比大幅增长86.28%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.21亿元,去年同期为6,188.38万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长96.08%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.84亿元 10.69亿元 20.18%
营业成本 9.23亿元 7.71亿元 19.78%
销售费用 6,781.83万元 5,854.38万元 15.84%
管理费用 9,054.49万元 8,603.14万元 5.25%
财务费用 1,068.38万元 1,749.82万元 -38.94%
研发费用 6,010.44万元 6,486.98万元 -7.35%
所得税费用 1,018.45万元 854.73万元 19.16%

2024年半年度主营业务利润为1.21亿元,去年同期为6,188.38万元,同比大幅增长96.08%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为12.84亿元,同比增长20.18%;(2)毛利率本期为28.13%,同比有所增长了0.24%。

3、财务费用大幅下降

2024年半年度公司营收12.84亿元,同比增长20.18%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1,068.38万元,同比大幅下降38.94%。财务费用大幅下降的原因是:

(1)利息费用本期为1,811.59万元,去年同期为2,242.98万元,同比下降了19.23%。

(2)汇兑收益本期为505.60万元,去年同期为296.15万元,同比大幅增长了70.72%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1,811.59万元 2,242.98万元
汇兑损益 -505.60万元 -296.15万元
减:利息收入 -385.22万元 -331.01万元
其他 147.61万元 134.01万元
合计 1,068.38万元 1,749.82万元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为1,700.00万元,占净利润比重为15.99%,较去年同期减少12.58%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
与收益相关的政府补助 1,067.17万元 1,393.76万元
先进制造业进项税5%加计抵减税收优惠 451.07万元 -
与资产相关的政府补助 164.37万元 453.85万元
个税手续费返还 17.39万元 97.01万元
合计 1,700.00万元 1,944.62万元

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,231.54万元,其中非经常性损益的政府补助金额为613.56万元。

(2)本期共收到政府补助1,231.54万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1,231.54万元
小计 1,231.54万元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
与收益相关的政府补助 1,067.17万元
先进制造业进项税5%加计抵减税收优惠 451.07万元

(3)本期政府补助余额还剩下8,168.37万元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润,应收账款周转率增长

2024半年度,企业应收账款合计15.60亿元,占总资产的26.01%,相较于去年同期的16.39亿元基本不变。

1、坏账损失2,242.12万元

2024年半年度,企业信用减值损失2,208.57万元,其中主要是应收账款坏账损失2,242.12万元。

2、应收账款周转率增长,回款周期减少

本期,企业应收账款周转率为0.87。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从0.68增长到了0.87,平均回款时间从264天减少到了206天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

(注:2020年中计提坏账1635.02万元,2021年中计提坏账2775.39万元,2022年中计提坏账1899.75万元,2023年中计提坏账1792.19万元,2024年中计提坏账2242.12万元。)

PART 5
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存货周转率持续下降

2024年半年度,企业存货周转率为0.74,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年下降,平均回款时间从171天增加到了243天,企业存货周转能力下降,2024年半年度威海广泰存货余额合计17.71亿元,占总资产的29.92%,同比去年的15.09亿元增长17.37%。

(注:2021年中计提存货314.08万元,2022年中计提存货4.80万元,2023年中计提存货130.65万元,2024年中计提存货116.29万元。)

PART 6
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在建工程余额大幅增长

2024半年度,威海广泰在建工程余额合计2.50亿元,相较期初的2.00亿元大幅增长了24.80%。主要在建的重要工程是高端应急救援保障装备智能化制造基地一期项目和自动化喷粉线。

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