中无人机(688297)2024年中报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏，政府补助减少了归母净利润的亏损
中航(成都)无人机系统股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司的主营业务为无人机系统的设计研发，生产制造，销售和服务。公司的主要产品为翼龙系列无人机系统，由无人机平台、地面站、任务载荷及综合保障系统组成。
根据中无人机2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.72亿元，同比大幅下降77.22%。扣非净利润-5,108.15万元，由盈转亏。中无人机2024年半年度净利润-3,839.36万元，业绩由盈转亏。
产品方面，商品销售为第一大收入来源，占比84.97%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 商品销售 |
2.31亿元 |
84.97% |
23.37% |
| 技术服务 |
4,088.52万元 |
15.03% |
50.44% |
1、营业总收入同比下降77.22%，净利润由盈转亏
2024年半年度，中无人机营业总收入为2.72亿元，去年同期为11.94亿元，同比大幅下降77.22%，净利润为-3,839.36万元，去年同期为2.14亿元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期收益559.40万元，去年同期支出3,826.72万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2,830.22万元，去年同期为2.32亿元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.72亿元 |
11.94亿元 |
-77.22% |
| 营业成本 |
1.97亿元 |
8.34亿元 |
-76.35% |
| 销售费用 |
587.79万元 |
665.11万元 |
-11.63% |
| 管理费用 |
4,780.14万元 |
4,310.22万元 |
10.90% |
| 财务费用 |
-3,263.87万元 |
-3,223.02万元 |
-1.27% |
| 研发费用 |
8,137.58万元 |
1.00亿元 |
-18.89% |
| 所得税费用 |
-559.40万元 |
3,826.72万元 |
-114.62% |
2024年半年度主营业务利润为-2,830.22万元，去年同期为2.32亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.72亿元，同比大幅下降77.22%；（2）毛利率本期为27.44%，同比小幅下降了2.68%。
中无人机2024年半年度非主营业务利润为-1,574.53万元，去年同期为1,960.47万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,830.22万元 |
73.72% |
2.32亿元 |
-112.18% |
| 其他收益 |
1,515.82万元 |
-39.48% |
240.01万元 |
531.56% |
| 信用减值损失 |
-3,090.35万元 |
80.49% |
301.80万元 |
-1123.98% |
| 其他 |
6.00万元 |
-0.16% |
1.50万元 |
299.99% |
| 净利润 |
-3,839.36万元 |
100.00% |
2.14亿元 |
-117.97% |
本期研发费用为8,137.58万元，同比下降18.89%。
虽然物料消耗本期为4,319.88万元，去年同期为3,577.60万元，同比增长了20.75%；
但是（1）人工费用本期为1,096.07万元，去年同期为2,328.93万元，同比大幅下降了52.94%；（2）委外研发费本期为1,232.52万元，去年同期为2,076.29万元，同比大幅下降了40.64%；
研发费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 物料消耗 |
4,319.88万元 |
3,577.60万元 |
| 委外研发费 |
1,232.52万元 |
2,076.29万元 |
| 人工费用 |
1,096.07万元 |
2,328.93万元 |
| 外场试验费 |
1,000.68万元 |
1,530.35万元 |
| 其他 |
488.42万元 |
519.88万元 |
| 合计 |
8,137.58万元 |
1.00亿元 |
中无人机2024半年度的归母净利润为-3,839.36万元，而非经常性损益为1,268.79万元。
2024半年度的非经常性损益
| 项目 |
金额 |
| 政府补助 |
1,486.69万元 |
| 其他 |
-217.90万元 |
| 合计 |
1,268.79万元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为829.17万元。
(2)本期共收到政府补助2,577.46万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 |
补助金额 |
| 本期政府补助留存计入后期利润（注1） |
2,027.00万元 |
| 本期政府补助计入当期利润（注2） |
550.46万元 |
| 小计 |
2,577.46万元 |
注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 |
补助金额 |
| 四川省无人机创新中心创新能力建设 |
2,000.00万元 |
注2.政府补助主要构成
| 补助项目 |
补助金额 |
| 单项冠军奖励资金 |
300.00万元 |
| 股权融资补贴 |
100.00万元 |
| 稳岗补贴 |
51.34万元 |
| 科技创新局领先园区专项资金 |
50.00万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下7,922.06万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 |
金额 |
| 四川省无人机创新中心创新能力建设 |
4,912.38万元 |
| 一体化XXXX研制项目 |
1,560.00万元 |
应收账款坏账损失大幅拉低利润，近3年应收账款周转率呈现大幅下降
2024半年度，企业应收账款合计11.50亿元，占总资产的15.31%，相较于去年同期的11.98亿元基本不变。
2024年半年度，企业信用减值损失3,090.35万元，导致企业净利润从亏损749.00万元下降至亏损3,839.36万元，其中主要是应收账款坏账损失3,090.39万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 |
合计 |
| 净利润 |
-3,839.36万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） |
3,090.35万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） |
3,090.39万元 |
应收账款中计提的坏账准备共计3,090.39万元，占整个应收账款的100.00%。
坏账准备情况表
| 项目名称 |
计提 |
收回或者转回 |
合计 |
| 应收账款 |
3,090.39万元 |
- |
3,090.39万元 |
| 合计 |
3,090.39万元 |
- |
3,090.39万元 |
其中，按组合计提坏账准备本期计提3,090.39万元。
本期主要为信用期满至1年以内新增坏账准备1,318.49万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 |
期末余额 |
期初余额 |
计提坏账准备 |
| 信用期内 |
2.15亿元 |
8.73亿元 |
-329.39万元 |
| 信用期满至1年以内 |
7.86亿元 |
5.23亿元 |
1,318.49万元 |
| 合计 |
|
13.96亿元 |
-3,049.64万元 |
本期，企业应收账款周转率为0.22。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.59大幅下降到了0.22，平均回款时间从113天增加到了818天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2022年中计提坏账240.95万元，2023年中计提坏账2757.73万元，2024年中计提坏账3090.39万元。）
2024年半年度，企业存货周转率为0.22，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从115天增加到了818天，企业存货周转能力下降，2024年半年度中无人机存货余额合计14.97亿元，占总资产的19.94%，同比去年的13.85亿元小幅增长8.13%。
