根据光威复材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.56亿元，同比小幅下降5.53%。扣非净利润3.24亿元，同比下降15.23%。光威复材2024年半年度净利润3.49亿元，业绩同比小幅下降11.96%。

公司主要产品包括碳纤维及织物和碳梁两项，其中碳纤维及织物占比59.01%，碳梁占比21.58%。

2024年半年度公司营收11.56亿元，与去年同期的12.24亿元相比，小幅下降了5.53%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）碳纤维及织物本期营收6.82亿元，去年同期为7.68亿元，同比小幅下降了11.16%。

（2）预浸料本期营收1.17亿元，去年同期为1.45亿元，同比下降了19.16%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的46.46%，同比小幅下降到了今年的44.64%，主要是因为碳纤维及织物本期毛利率58.61%，去年同期为60.94%，同比小幅下降3.82%。

值得一提的是，碳纤维及织物在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2024年半年度碳纤维及织物毛利率呈下降趋势，从2020年半年度的78.58%，下降到2024年半年度的58.61%，2024年半年度碳梁毛利率为22.25%，同比大幅增长43.83%。

本期净利润为3.49亿元，去年同期3.96亿元，同比小幅下降11.96%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出5,941.70万元，去年同期支出7,549.18万元，同比增长；（2）信用减值损失本期收益249.21万元，去年同期损失902.25万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为3.56亿元，去年同期为4.31亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为3.56亿元，去年同期为4.31亿元，同比下降17.41%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为11.56亿元，同比小幅下降5.53%；（2）财务费用本期为-133.92万元，同比大幅增长93.52%；（3）毛利率本期为44.64%，同比小幅下降了1.82%。

2024年半年度公司营收11.56亿元，同比小幅下降5.53%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。

本期财务费用为-133.92万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了93.52%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为185.11万元，去年同期为1,698.84万元，同比大幅下降了89.1%。

（2）利息费用本期为920.92万元，去年同期为431.69万元，同比大幅增长了113.33%。

本期研发费用为8,257.13万元，同比增长18.89%。

研发费用增长的原因是：

虽然股份支付本期为541.96万元，去年同期为1,716.42万元，同比大幅下降了68.43%；

但是（1）材料本期为3,068.72万元，去年同期为1,888.59万元，同比大幅增长了62.49%；（2）职工薪酬本期为2,015.62万元，去年同期为1,523.45万元，同比大幅增长了32.31%；（3）折旧费本期为867.59万元，去年同期为465.85万元，同比大幅增长了86.24%。

2024半年度，光威复材固定资产合计22.75亿元，占总资产的30.21%，相比期初的19.02亿元增长了19.62%。在2020年半年度到2024年半年度光威复材固定资产周转率从1.55大幅下降到了0.55，固定资产周转天数从116.33天增加到了325.20天，资产使用效率大幅下降。

在本报告期内，企业固定资产新增4.86亿元，主要为在建工程转入的4.57亿元，占比94.04%。

在此之中：包头项目转入4.56亿元。

建设目标：光威复材包头项目旨在构建一个具有竞争力的碳纤维生产基地，通过规模化生产降低单位成本，并提高产品质量和技术水平。该项目致力于满足国内外市场对于高性能碳纤维材料的需求，特别是航空航天、新能源汽车等高端领域对轻量化材料日益增长的需求。

建设内容：根据规划，包头项目一期将建成两条原丝生产线和两条碳化生产线，预计年产4000吨碳纤维。整个项目计划分三期实施，最终形成万吨级别的碳纤维生产能力。此外，还包括了相应的配套设施建设和技术研发投入，以支持产品的持续优化与创新。

建设时间和周期：自2019年7月签订入园协议以来，至2020年10月开始正式建设，虽然受到疫情影响以及产品布局调整等因素影响，但截至2024年中，首期年产4000吨装置已经投产。按照先前公布的信息，一期工程预计在2022年底完成设备安装并开始试运行。整个项目从启动到完全实现产能释放可能需要数年时间。

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,907.61万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,997.09万元。

(2)本期共收到政府补助1.02亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4.20亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计9.13亿元，占总资产的12.12%，相较于去年同期的6.40亿元大幅增长42.65%。

本期，企业应收账款周转率为1.47。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从41天增加到了122天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024半年度，光威复材在建工程余额合计9.12亿元，相较期初的10.53亿元小幅下降了13.45%。主要在建的重要工程是包头项目。

光威复材属于高性能纤维及复合材料行业，核心业务聚焦碳纤维及其制品的研发与生产。 高性能纤维及复合材料行业近三年保持年均15%以上增速，2025年市场规模预计突破500亿元。碳纤维在航空航天、风电叶片、氢能储罐等高端领域渗透率持续提升，低空经济与新能源产业扩张驱动需求增长，国产替代加速推动行业结构性升级，高性能、低成本及全产业链布局成为竞争核心。

光威复材是国内碳纤维全产业链龙头企业，军品市场占有率超30%，民用风电碳梁全球市占率约20%，预浸料及复材制品在航空航天领域占据核心供应商地位，2024年定型产品收入同比增长64%巩固行业领先优势。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3.49亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润3.56亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示包头项目阶段性投产4.56亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，光威复材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，光威复材的PE-TTM是32.00，而航空装备行业的PE-TTM是52.00，光威复材的PE-TTM相比航空装备行业的PE-TTM较低。