根据九州一轨2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.16亿元，同比小幅增长7.42%。扣非净利润-1,853.62万元，较去年同期亏损增大。九州一轨2024年半年度净利润-1,580.93万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.07亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括钢弹簧浮置道床减振系统和声屏障两项，其中钢弹簧浮置道床减振系统占比71.05%，声屏障占比18.27%。

2024年半年度，九州一轨营业总收入为1.16亿元，去年同期为1.08亿元，同比小幅增长7.42%，净利润为-1,580.93万元，去年同期为-920.02万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为219.93万元，去年同期为53.52万元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失1,100.48万元，去年同期损失459.93万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1,135.19万元，去年同期为-962.34万元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为-1,135.19万元，去年同期为-962.34万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

九州一轨2024年半年度非主营业务利润为-766.41万元，去年同期为-343.16万元，亏损增大。

2024年半年度公司营收1.16亿元，同比小幅增长7.42%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期管理费用为1,850.66万元，同比大幅下降32.62%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为891.88万元，去年同期为1,499.03万元，同比大幅下降了40.5%。

（2）广告宣传费本期为49.23万元，去年同期为572.46万元，同比大幅下降了91.4%。

在2024年半年度报告中，九州一轨用于金融投资的资产为2.14亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为366.65万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了1.14亿元，变化率为113.26%。

2024半年度，企业应收账款合计4.85亿元，占总资产的32.36%，相较于去年同期的4.38亿元小幅增长10.76%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失1,100.48万元，导致企业净利润从亏损480.45万元下降至亏损1,580.93万元，其中主要是应收账款坏账损失1,107.26万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,030.74万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,030.74万元。

本期，企业应收账款周转率为0.26。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.54%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2023年的60.01%下降到2024年的46.54%。

九州一轨属于环境治理行业中的噪声与振动控制细分领域。 近三年，噪声与振动控制行业受益于轨道交通建设加速及环保政策趋严，市场规模稳步扩大，2024年行业规模预计突破300亿元。未来趋势聚焦智能化减振技术、建筑隔振需求增长及城市轨道交通网络加密，叠加“双碳”目标推动，2025年市场空间或达400亿元，年复合增长率超10%。

九州一轨为国内轨道减振降噪领域头部企业，技术壁垒显著，2024年中标乌鲁木齐轨道交通项目金额超5300万元，在手订单规模居行业前三，但市占率未公开披露。

最近4年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年半年度净利润亏损1,580.93万元，亏损较上期大幅增大，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润亏损1,135.19万元，较去年同期亏损增大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期九州一轨PE-TTM为负，参考价值不大。