根据衢州发展2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收126.19亿元，同比大幅增长3.45倍。扣非净利润24.06亿元，同比大幅增长111.15%。衢州发展2024年半年度净利润25.64亿元，业绩同比大幅增长60.40%。

主营产品为房地产。

2024年半年度，衢州发展营业总收入为126.19亿元，去年同期为28.38亿元，同比大幅增长3.45倍，净利润为25.64亿元，去年同期为15.99亿元，同比大幅增长60.40%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为-9.67亿元，去年同期为2.09亿元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出9.99亿元，去年同期支出9,629.76万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为28.36亿元，去年同期为-7.50亿元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为28.36亿元，去年同期为-7.50亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为126.19亿元，同比大幅增长3.45倍；（2）毛利率本期为42.05%，同比大幅增长了26.70%。

衢州发展2024年半年度非主营业务利润为7.27亿元，去年同期为24.45亿元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收126.19亿元，同比大幅增长344.68%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期销售费用为1.69亿元，同比大幅增长32.08%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）销售代理费本期为9,311.92万元，去年同期为5,641.32万元，同比大幅增长了65.07%。

（2）职工薪酬本期为3,528.27万元，去年同期为3,083.12万元，同比小幅增长了14.44%。

本期管理费用为1.65亿元，同比下降19.42%。管理费用下降的原因是：

（1）咨询服务费本期为794.83万元，去年同期为1,752.81万元，同比大幅下降了54.65%。

（2）职工薪酬本期为9,749.51万元，去年同期为1.06亿元，同比小幅下降了8.2%。

（3）办公费本期为1,022.88万元，去年同期为1,606.35万元，同比大幅下降了36.32%。

（4）中介机构费本期为275.38万元，去年同期为854.51万元，同比大幅下降了67.77%。

（5）其他本期为1,313.98万元，去年同期为1,804.54万元，同比下降了27.18%。

新湖中宝2024半年度的归母净利润为15.35亿元，而非经常性损益为-8.72亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，新湖中宝用于金融投资的资产为79.17亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-8.13亿元，占净利润25.65亿元的-31.69%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了11.76亿元，变化率为-323.99%。

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1.61亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益1.61亿元

在2024半年度报告中，新湖中宝用于对外股权投资的资产为421.33亿元，占总资产的41.69%，对外股权投资所产生的收益为17.34亿元，占净利润25.65亿元的67.63%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益15.74亿元和处置外股权投资的收益1.61亿元。

中信银行股份有限公司业务性质为金融服务。

从下表可以明显的看出，中信银行股份有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2016年末的0.69%增长至11.37%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的404.37亿元增长至2024年中的421.33亿元，增长率为4.2%。

2024年半年度，企业存货周转率为0.34，在2023年半年度到2024年半年度新湖中宝存货周转率从0.06大幅提升到了0.34，存货周转天数从3000天减少到了529天。2024年半年度新湖中宝存货余额合计344.26亿元，占总资产的35.65%，同比去年的474.55亿元下降27.46%。

房地产开发及综合投资运营 近三年房地产行业受宏观政策调控影响，整体市场增速放缓，但结构性机会如城市更新、保障性住房建设推动区域需求。未来行业将向绿色建筑、智能开发转型，长三角等重点区域市场空间仍存，预计2025年市场总规模维持在18万亿元左右，头部企业集中度持续提升

衢州发展聚焦浙江省及四省边际城市群，2024年三季报显示主营收入141.21亿元，同比增长279.28%，区域市场占有率约1.2%-1.5%，但在全国房地产企业中排名50名以外，属区域型中型房企

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年半年度主营利润28.36亿元，同比去年扭亏为盈。

新湖中宝金融投资最近5年，收益平均占净利润-0.58%左右，金融投资平均占总资产的11%左右，平均投资收益率为-0.8%左右。投资收益主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的40%左右，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为5%左右，收益平均占净利润的71%左右，主要是投资中信银行股份有限公司。

2024年半年度扣非净利润34.36亿元，非经常性损益亏损了8.72亿元，净利润盈利25.65亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，新湖中宝近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，新湖中宝的PE-TTM是14.72，而住宅开发行业的PE-TTM是18.65，新湖中宝低于住宅开发行业的PE-TTM。