根据联泰环保2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.39亿元，同比下降23.21%。扣非净利润1.15亿元，同比基本持平。联泰环保2024年半年度净利润1.14亿元，业绩同比小幅下降11.60%。本期经营活动产生的现金流净额为1.60亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，污水处理服务费为第一大收入来源，占比95.76%。

本期净利润为1.14亿元，去年同期1.28亿元，同比小幅下降11.60%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.87亿元，去年同期为1.60亿元，同比增长；

但是（1）信用减值损失本期损失4,264.38万元，去年同期损失2,121.50万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为315.18万元，去年同期为2,057.25万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.87亿元，去年同期为1.60亿元，同比增长17.21%。

虽然营业总收入本期为5.39亿元，同比下降23.21%，不过毛利率本期为63.02%，同比大幅增长了17.09%，推动主营业务利润同比增长。

联泰环保2024年半年度非主营业务利润为-4,912.25万元，去年同期为-1,145.87万元，亏损增大。

2024半年度，企业应收账款合计13.77亿元，占总资产的13.37%，相较于去年同期的10.07亿元大幅增长36.84%。

2024年半年度，企业信用减值损失4,264.38万元，其中主要是应收账款坏账损失4,459.02万元。

本期，企业应收账款周转率为0.43。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从58天增加到了418天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为59.84%和40.16%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从100.00%下降到59.84%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

联泰环保属于城镇水务及污水处理行业，聚焦城乡污水处理设施的投资、建设与运营管理。 污水处理行业近三年受政策驱动加速整合，2024年市场规模超2500亿元，年复合增长率约8%。未来行业将向智能化运维、资源化利用及低碳技术升级方向延伸，预计2025年市场空间突破2800亿元，区域性提标改造与农村污水处理成核心增长点。

联泰环保为华南地区领先的污水处理民营企业，2024年运营规模覆盖超200万吨/日，区域市场占有率约5%，通过BOT及TOT模式深度参与市政项目，技术及成本控制能力居行业第二梯队。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.14亿元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润1.87亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，联泰环保近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，联泰环保的PE-TTM是11.71，而水务及水治理行业的PE-TTM是15.63，联泰环保低于水务及水治理行业的PE-TTM。