根据华夏幸福2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收59.12亿元，同比大幅下降44.31%。扣非净利润-63.13亿元，较去年同期亏损增大。华夏幸福2024年半年度净利润-49.20亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为开发业务，占比高达70.40%。

2024年半年度，华夏幸福营业总收入为59.12亿元，去年同期为106.16亿元，同比大幅下降44.31%，净利润为-49.20亿元，去年同期为-12.20亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）投资收益本期为19.91亿元，去年同期为42.73亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失28.93亿元，去年同期损失15.43亿元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期收益14.67亿元，去年同期收益20.66亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为-45.25亿元，去年同期为-49.24亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为59.12亿元，同比大幅下降44.31%，不过毛利率本期为30.45%，同比大幅增长了17.60%，推动主营业务利润亏损有所减小。

华夏幸福2024年半年度非主营业务利润为-18.61亿元，去年同期为16.39亿元，由盈转亏。

华夏幸福2024半年度的归母净利润亏损了48.49亿元，而非经常性损益盈利了14.63亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2024半年度，企业应收账款合计436.77亿元，占总资产的12.55%，相较于去年同期的494.78亿元小幅减少11.72%。

2024年半年度，企业信用减值损失28.93亿元，导致企业净利润从亏损20.26亿元下降至亏损49.19亿元，其中主要是应收账款坏账损失29.47亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为应收园区结算款，合计29.55亿元。在应收园区结算款中，主要为新计提的坏账准备29.79亿元。

本期主要为5年以上新增坏账准备21.94亿元。

本期，企业应收账款周转率为0.13。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从514天增加到了1384天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.07，在2020年半年度到2024年半年度华夏幸福存货周转率从0.16大幅下降到了0.07，存货周转天数从1125天增加到了2571天。2024年半年度华夏幸福存货余额合计852.12亿元，占总资产的28.99%，同比去年的1,006.10亿元下降15.30%。

华夏幸福属于产业园区开发与运营行业，聚焦产业新城及配套基础设施建设。 产业园区开发行业近三年受宏观经济波动、房地产调控及地方债务压力影响，增速阶段性放缓，但结构性机会显现。新型城镇化、数字经济及绿色低碳政策推动行业向智慧化、生态化转型，未来市场空间集中于核心城市群产业升级、低碳数据中心等新基建领域，预计2025年市场规模超万亿，头部企业通过轻资产运营及产城融合模式提升盈利韧性。

华夏幸福曾为环京区域产业新城开发龙头，依托政企合作模式拓展全国，但受债务重组及区域地产下行拖累，2024年市场份额降至约3.5%，位列行业第二梯队，当前聚焦京津冀、长三角存量项目盘活，产业招商能力仍具竞争优势。

最近4年半年度，公司净利润均处于亏损状态，近3年半年度净利润亏损持续增加，2024年半年度净利润亏损49.19亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，主营利润近4年半年度亏损持续收窄，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损45.25亿元，较去年同期的亏损有所好转。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期华夏幸福PE-TTM为负，参考价值不大。