根据华尔泰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.25亿元，同比小幅下降5.37%。扣非净利润6,814.71万元，同比大幅增长38.27%。华尔泰2024年半年度净利润7,109.06万元，业绩同比增长21.63%。本期经营活动产生的现金流净额为2.38亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为基础化工，占比高达72.28%，主要产品包括大宗化学品和蒸汽两项，其中大宗化学品占比72.43%，蒸汽占比10.53%。

本期净利润为7,109.06万元，去年同期5,844.67万元，同比增长21.63%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为120.77万元，去年同期为1,166.22万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为7,046.27万元，去年同期为5,126.34万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-41.06万元，去年同期为-471.57万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为7,046.27万元，去年同期为5,126.34万元，同比大幅增长37.45%。

虽然营业总收入本期为8.25亿元，同比小幅下降5.37%，不过毛利率本期为16.15%，同比大幅增长了4.34%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024半年度，华尔泰固定资产合计8.66亿元，占总资产的24.15%，相比期初的7.40亿元增长了17.01%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.80亿元，主要为在建工程转入的1.55亿元，占比86.19%。

在此之中：年产5万吨环已胺和二环已胺项目转入8,346.83万元。

建设目标：通过新建年产5万吨环已胺和二环已胺项目，延长公司基础化工产品产业链，优化产品结构，加快企业发展步伐，进一步提高公司品牌的市场占有率，增强市场竞争力和抗风险能力，实现公司生产规模化、精益化，增强公司核心竞争力和持续盈利能力。

建设内容：项目将新建主体工程、辅助工程、公用工程、储运工程、环保工程等。项目涉及的环已胺与二环已胺联产后能在精馏成品时最大优化节省能源，并在反应过程中未反应完全的中间产物进行分类回收以降低装置物料消耗。

建设时间和周期：项目预计建设期为12个月，自公司2022年第一次临时股东大会审议通过后开始实施。

预期收益：项目建成后，将丰富企业产品线，提高公司的科技含量，提升公司的市场竞争能力，促进公司长远健康发展。项目投产后，如能达到预期效益，将进一步提高公司的盈利能力和可持续发展能力，符合公司全体股东利益。然而，由于本项目尚未正式投产，因此对公司2022年的财务状况和经营成果不会产生重大影响。

在2024年半年度报告中，华尔泰用于金融投资的资产为2.09亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为79.71万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的6.42亿元下滑至2024年中的2.09亿元，变化率为-67.46%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2022年中的722.25万元下滑至2024年中的79.71万元，变化率为-88.96%。

2024半年度，华尔泰在建工程余额合计13.80亿元，相较期初的11.76亿元大幅增长了17.31%。主要在建的重要工程是合成氨制气节能环保升级改造项目和年产2万吨苯二胺项目。

建设目标：提升合成氨装置的节能和环保水平，实现企业高质量绿色转型发展目标。

建设内容：主工艺装置、公用工程及辅助设施的建设。

预期收益：投资额度调整后，本项目能更好地适应行业发展趋势，满足环保新要求，有利于打造高质量精品工程，助力公司深耕化工领域，延伸产业链、优化和提高原料利用率，增强市场竞争力，提高企业整体发展水平和经济效益。

建设目标：安徽华尔泰化工股份有限公司计划通过建设年产5万吨环已胺和二环已胺项目，延长公司基础化工产品链，优化产品结构，加快企业发展步伐。这里虽然提到的是5万吨环已胺和二环已胺项目，但可以类比理解为年产2万吨苯二胺项目的建设目标也是为了优化产品结构，提高市场竞争力。

建设内容：新建主体工程、辅助工程、公用工程、储运工程、环保工程等，确保项目的顺利实施。对于年产2万吨苯二胺项目而言，其建设内容将包括但不限于上述方面，以确保项目能够满足安全生产、环境保护等方面的要求。

建设时间和周期：项目处于筹划阶段，预计建设期为12个月。对于年产2万吨苯二胺项目来说，假设从项目批准开始计算，建设时间也将遵循类似的时间表，即大约需要一年的时间完成建设。

预期收益：项目投产后可丰富企业产品线，壮大公司实力，提高公司的科技含量，提升公司的市场竞争能力，促进公司长远健康发展。如果年产2万吨苯二胺项目达到预期效果，同样能显著增强公司的盈利能力和可持续发展能力，符合公司全体股东的利益。

华尔泰属于基础化学原料制造业，主要从事化工产品的研发、生产和销售。 基础化学原料行业近三年受环保政策收紧及原材料价格波动影响，增速有所放缓，但受益于新能源、新材料等下游需求扩张，市场空间持续释放。未来行业将向高端化、绿色化转型，特种化学品及环保材料领域预计保持年均5%-8%的复合增长，2025年市场规模有望突破2.8万亿元。

华尔泰在国内基础化学原料领域处于区域龙头企业地位，其硝酸、硫酸等产品在华东地区市占率约3%-5%，但因行业集中度较低，整体竞争力与头部企业存在差距，2024年营收规模排名行业前20%。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润7,109.06万元，较上期有所增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润7,046.27万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示年产5万吨环已胺和二环已胺项目、热电联产项目完工投产1.52亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，华尔泰近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，华尔泰的PE-TTM是26.56，而其他化学原料行业的PE-TTM是15.02，华尔泰的PE-TTM相比其他化学原料行业的PE-TTM较高。