根据中毅达2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.65亿元，同比小幅下降3.75%。扣非净利润-1,699.67万元，较去年同期亏损有所减小。中毅达2024年半年度净利润-1,573.01万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3,965.99万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括季戊四醇系列产品和食用酒精及主联副产品两项，其中季戊四醇系列产品占比47.21%，食用酒精及主联副产品占比34.18%。

2024年半年度，中毅达营业总收入为5.65亿元，去年同期为5.87亿元，同比小幅下降3.75%，净利润为-1,573.01万元，去年同期为-3,136.95万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然资产减值损失本期损失996.65万元，去年同期损失125.29万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-1,347.79万元，去年同期为-3,170.27万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为857.52万元，去年同期为55.82万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-1,347.79万元，去年同期为-3,170.27万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为5.65亿元，同比小幅下降3.75%，不过毛利率本期为7.77%，同比大幅增长了3.41%，推动主营业务利润亏损有所减小。

本期销售费用为722.75万元，同比下降19.15%。销售费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为568.50万元，去年同期为726.44万元，同比下降了21.74%。

（2）其他本期为42.30万元，去年同期为70.02万元，同比大幅下降了39.59%。

2024年半年度，公司的其他收益为857.52万元，占净利润比重为54.51%，较去年同期增加1436.24%。

2024年半年度，中毅达资产减值损失996.65万元，导致企业净利润从亏损576.36万元下降至亏损1,573.01万元，其中主要是存货跌价准备减值合计996.65万元。

其中，主要部分为原材料本期计提826.55万元。

目前，原材料的账面价值仍有1.22亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为2.59，在2023年半年度到2024年半年度中毅达存货周转率从2.33小幅提升到了2.59，存货周转天数从77天减少到了69天。2024年半年度中毅达存货余额合计2.02亿元，占总资产的20.16%，同比去年的2.19亿元小幅下降7.74%。

2024半年度，中毅达在建工程余额合计1,448.59万元，相较期初的1,081.14万元大幅增长了33.99%。主要在建的重要工程是20000t/a三羟甲基丙烷装置项目、储罐区安全升级改造项目等。

建设目标：中毅达20000t/a三羟甲基丙烷装置项目旨在通过引进先进的生产工艺和技术，提高公司在精细化工领域的竞争力。该项目计划利用现有资源和优势，实现年产2万吨三羟甲基丙烷的目标，以满足国内外市场对高品质三羟甲基丙烷日益增长的需求，同时增强企业的盈利能力。

建设内容：根据公告显示，本项目将新建一套完整的三羟甲基丙烷生产线，包括原料处理区、反应区、精馏提纯区等主要生产单元以及相应的辅助设施如仓库、公用工程站等。此外，还将配套建设环保处理设施，确保生产过程中产生的废水废气得到有效治理，达到国家排放标准。

建设时间和周期：此项目的建设预计从正式开工之日起算，总工期约为18个月。具体开工日期需依据公司内部审批流程及外部环境准备情况而定。期间会经历设计优化、土建施工、设备安装调试等多个阶段，直至最终投产运行。

预期收益：项目建成后，预计每年可为公司带来数亿元人民币的营业收入，并且随着规模效应的显现，成本控制能力将进一步提升，有助于改善公司的财务状况。长期来看，该项目不仅能够巩固中毅达在国内三羟甲基丙烷市场的领先地位，还为其拓展国际市场奠定了坚实基础。

在2024年半年度报告中，中毅达形成的商誉为1.6亿元，占净资产的744.59%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为赤峰瑞阳。

2019年末，企业斥资7.6亿元的对价收购赤峰瑞阳100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为5.5亿元，这笔收购所形成的溢价率为38.16%，形成了2.1亿元的商誉，占当年净资产的473.26%。

赤峰瑞阳承诺在2019年至2020年实现业绩累计不低于8,300万元。实际2019-2020年末产生的业绩为3,278.41万元、7,924.11万元，累计1.12亿元，完成承诺。

赤峰瑞阳的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

赤峰瑞阳由于业绩没达到预期，在2023年末减值4,998.67万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，企业资产负债率为98.01%，去年同期为90.57%，负债率很高且增加了7.44%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从86.00%增长至98.01%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为10.81亿元，同比小幅下降9.06%

中毅达负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了109.58万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为109.58万元，同比下降。

经营活动现金流净额/短期债务为0.22，去年同期为0.03，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

另外货币资金/短期债务本期为0.43，去年同期为0.06，货币资金/短期债务连续两年都较低。

而且EBITDA利息保障倍数为1.35，去年同期为0.59，利息保障倍数一直很低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

中毅达属于化学原料及化学制品制造业。 近三年，化学原料行业受环保政策趋严和产业升级驱动，逐步向高端化、绿色化转型，市场规模年均增速约5%-7%。新能源、新材料领域需求增长推动行业扩容，预计未来五年市场空间将突破8万亿元，其中特种化学品及精细化工品占比持续提升，智能化、低碳化成为核心发展趋势。

中毅达在磷化工细分领域具备一定竞争力，其瓮福项目产能规模位居国内前列，但整体市场份额低于头部企业，尚未进入行业前五，核心产品在西南区域市场渗透率较高。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期中毅达PE-TTM为负，参考价值不大。