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分析报告

豪美新材(002988)2024年中报解读:汽车轻量化铝型材收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

广东豪美新材股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“董卫峰”。公司是一家专业从事铝合金型材和系统门窗研发、设计、生产及销售的高新技术企业。公司主要产品包括建筑用铝型材、汽车轻量化铝型材、一般工业用铝型材和系统门窗。

根据豪美新材2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收31.21亿元,同比增长16.89%。扣非净利润1.21亿元,同比大幅增长96.59%。豪美新材2024年半年度净利润1.23亿元,业绩同比大幅增长86.54%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,526.30万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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汽车轻量化铝型材收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要从事铝型材销售、门窗幕墙销售、其他,主要产品包括工业用铝型材、建筑用铝型材、汽车轻量化铝型材三项,工业用铝型材占比36.97%,建筑用铝型材占比29.80%,汽车轻量化铝型材占比24.80%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
铝型材销售 28.58亿元 91.58% 11.02%
门窗幕墙销售 2.37亿元 7.6% 25.51%
其他 2,567.35万元 0.82% 14.92%
分产品 营业收入 占比 毛利率
工业用铝型材 11.54亿元 36.97% 4.20%
建筑用铝型材 9.30亿元 29.8% 15.83%
汽车轻量化铝型材 7.74亿元 24.8% 15.40%
系统门窗销售 2.37亿元 7.6% 25.51%
其他 2,567.35万元 0.82% 14.92%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 28.41亿元 91.03% 11.88%
出口销售 2.54亿元 8.14% 14.91%
其他 2,567.35万元 0.82% 14.92%

2、汽车轻量化铝型材收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收31.21亿元,与去年同期的26.70亿元相比,增长了16.89%。

营收增长的主要原因是:

(1)汽车轻量化铝型材本期营收7.74亿元,去年同期为4.73亿元,同比大幅增长了63.63%。

(2)工业用铝型材本期营收11.54亿元,去年同期为10.32亿元,同比小幅增长了11.82%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
工业用铝型材 11.54亿元 10.32亿元 11.82%
建筑用铝型材 9.30亿元 9.35亿元 -0.57%
汽车轻量化铝型材 7.74亿元 4.73亿元 63.63%
系统门窗销售 2.37亿元 1.87亿元 26.9%
门窗幕墙安装 - 3,722.56万元 -100.0%
其他业务 2,567.35万元 529.59万元 -
合计 31.21亿元 26.70亿元 16.89%

3、工业用铝型材毛利率持续下降

2024年半年度公司毛利率为12.15%,同比去年的12.24%基本持平。产品毛利率方面,虽然工业用铝型材营收额在增长,但是毛利率却在下降。2022-2024年半年度工业用铝型材毛利率呈大幅下降趋势,从2022年半年度的7.25%,大幅下降到2024年半年度的4.20%,2022-2024年半年度建筑用铝型材毛利率呈增长趋势,从2022年半年度的12.91%,增长到2024年半年度的15.83%。

4、海外销售大幅下降

从地区营收情况上来看,2022-2024年半年度公司海外销售大幅下降,2022年半年度海外销售5.33亿元,2023年半年度下降33.26%,2024年半年度下降28.61%,同期2022年半年度国内销售20.73亿元,2023年半年度增长11.34%,2024年半年度增长23.07%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加16.89%,净利润同比大幅增加86.54%

2024年半年度,豪美新材营业总收入为31.21亿元,去年同期为26.70亿元,同比增长16.89%,净利润为1.23亿元,去年同期为6,596.05万元,同比大幅增长86.54%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.21亿元,去年同期为6,303.38万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为2,134.94万元,去年同期为577.50万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长91.38%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 31.21亿元 26.70亿元 16.89%
营业成本 27.42亿元 23.43亿元 17.01%
销售费用 5,570.68万元 5,722.69万元 -2.66%
管理费用 5,488.61万元 5,231.40万元 4.92%
财务费用 4,288.22万元 5,605.28万元 -23.50%
研发费用 9,463.91万元 8,815.87万元 7.35%
所得税费用 992.95万元 3.41万元 28998.39%

2024年半年度主营业务利润为1.21亿元,去年同期为6,303.38万元,同比大幅增长91.38%。

虽然毛利率本期为12.15%,同比有所下降了0.09%,不过营业总收入本期为31.21亿元,同比增长16.89%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、费用情况

2024年半年度公司营收31.21亿元,同比增长16.89%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

1)财务费用下降

本期财务费用为4,288.22万元,同比下降23.5%。归因于利息支出本期为4,451.54万元,去年同期为5,782.51万元,同比下降了23.02%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 4,451.54万元 5,782.51万元
其他 -163.32万元 -177.23万元
合计 4,288.22万元 5,605.28万元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为2,134.94万元,占净利润比重为17.35%,较去年同期增加269.68%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
增值税加计抵减 1,655.59万元 -
其他 479.35万元 577.50万元
合计 2,134.94万元 577.50万元

PART 4
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为4.71,在2022年半年度到2024年半年度豪美新材存货周转率从3.25大幅提升到了4.71,存货周转天数从55天减少到了38天。2024年半年度豪美新材存货余额合计6.54亿元,占总资产的11.00%。

(注:2022年中计提存货0.00元,2024年中计提存货7558.90元。)

PART 5
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在建石角厂房

2024半年度,豪美新材在建工程余额合计5,000.09万元,相较期初的5,384.70万元小幅下降了7.14%。主要在建的重要工程是石角厂房。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
石角厂房 3,529.67万元 391.28万元 - 27.15%
立式喷漆5线 545.29万元 393.78万元 - 30.29%

石角厂房(大额在建项目)

建设目标:豪美新材石角厂房的建设旨在扩大公司的铝型材生产能力,通过新增生产线和提升技术水平来满足市场对高品质铝合金材料日益增长的需求。同时,该建设项目也着眼于优化产品结构,增强公司在建筑节能领域的竞争力,特别是通过其系统门窗品牌贝克洛提供更全面的服务。

建设内容:根据广东豪美新材铝合金新材建设的可研报告,石角厂房的建设内容包括土建工程以及设备购置。其中,土建工程涉及厂房主体结构、配套设施等;设备购置则包括引进先进的熔铸、挤压、表面处理等生产设备,以确保生产线能够达到预期的生产能力和产品质量标准。

预期收益:虽然直接针对石角厂房项目的预期收益数据没有被特别指出,但从公司整体战略来看,随着产能扩张和技术升级,预计可以带来销售额的增长和市场份额的增加。此外,通过对产业链上下游资源的有效整合,如与贝克洛系统的协同效应,有望进一步提高公司的盈利能力。不过,具体的财务预测需依据最新的官方公告或财报获取。

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