根据富煌钢构2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收20.87亿元，同比下降21.14%。扣非净利润3,533.03万元，同比下降18.64%。富煌钢构2024年半年度净利润3,868.16万元，业绩同比大幅下降31.90%。

公司的主要业务为钢结构行业，占比高达86.15%，主要产品包括建造工程和钢结构销售两项，其中建造工程占比51.44%，钢结构销售占比34.72%。

2024年半年度公司营收20.87亿元，与去年同期的26.46亿元相比，下降了21.14%。

营收下降的主要原因是：

（1）建造工程本期营收10.73亿元，去年同期为14.65亿元，同比下降了26.71%。

（2）钢结构销售本期营收7.25亿元，去年同期为8.76亿元，同比下降了17.27%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.27%，同比小幅增长到了今年的12.75%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）建造工程本期毛利率17.35%，去年同期为12.35%，同比大幅增长40.49%。

（2）钢结构销售本期毛利率9.03%，去年同期为7.82%，同比增长15.47%。

本期净利润为3,868.16万元，去年同期5,680.09万元，同比大幅下降31.90%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为4,089.97万元，去年同期为5,695.81万元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失267.32万元，去年同期收益320.81万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,089.97万元，去年同期为5,695.81万元，同比下降28.19%。

虽然毛利率本期为12.75%，同比小幅增长了1.48%，不过营业总收入本期为20.87亿元，同比下降21.14%，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度，公司的其他收益为1,057.26万元，占净利润比重为27.33%，较去年同期增加19.99%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为648.13万元，其中非经常性损益的政府补助金额为308.50万元。

(2)本期共收到政府补助648.13万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,901.87万元，留存计入以后年度利润。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计31.93亿元，占总资产的29.87%，相较于去年同期的30.48亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为0.63。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.88下降到了0.63，平均回款时间从204天增加到了285天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有49.92%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从76.74%小幅下降到49.92%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为3.73，在2023年半年度到2024年半年度富煌钢构存货周转率从5.76大幅下降到了3.73，存货周转天数从31天增加到了48天。2024年半年度富煌钢构存货余额合计6.26亿元，占总资产的5.86%，同比去年的4.21亿元大幅增长48.91%。

2024年半年度，富煌钢构的合同资产合计38.13亿元，占总资产的35.66%，相较于年初的34.92亿元小幅增长9.17%。

主要原因是已完工未结算工程增加3.20亿元。

富煌钢构属于钢结构及装配式建筑行业，核心业务涵盖建筑钢结构设计、制造、安装及工程总承包。 钢结构行业近三年受政策推动持续扩容，2023年市场规模超8000亿元，年均增速约12%。装配式建筑渗透率提升至30%，环保政策及建筑工业化驱动行业升级，预计2025年市场规模将突破1.2万亿元。海外市场拓展加速，头部企业通过技术输出和产能合作扩大全球份额，东南亚及中东地区成为增量重点。

富煌钢构为国内钢结构行业第二梯队领军企业，2024年位列中国钢结构企业综合实力前十，在公共建筑及工业厂房领域市占率约5%。其装配式建筑EPC模式在华东地区具有区域优势，2023年海外业务收入同比增长131.03%，加速全球化布局。

2024年半年度净利润3,868.16万元，较上期大幅下降。

由于营收的下降，2024年半年度主营利润4,089.97万元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，富煌钢构近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，富煌钢构的PE-TTM是35.02，而钢结构行业的PE-TTM是24.10，富煌钢构高于钢结构行业的PE-TTM。