根据三维股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收25.20亿元，同比大幅增长36.63%。扣非净利润5,797.05万元，同比大幅下降49.02%。三维股份2024年半年度净利润7,116.08万元，业绩同比大幅下降42.71%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为聚酯纤维、BDO及电石、橡胶类。

2024年半年度，三维股份营业总收入为25.20亿元，去年同期为18.44亿元，同比大幅增长36.63%，净利润为7,116.08万元，去年同期为1.24亿元，同比大幅下降42.71%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.06亿元，去年同期为9,310.04万元，同比小幅增长；

但是（1）投资收益本期为331.86万元，去年同期为6,136.56万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,515.13万元，去年同期收益33.87万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.06亿元，去年同期为9,310.04万元，同比小幅增长13.59%。

虽然毛利率本期为11.28%，同比下降了3.59%，不过营业总收入本期为25.20亿元，同比大幅增长36.63%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年半年度公司营收25.20亿元，同比大幅增长36.63%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为3,015.05万元，同比下降20.67%。归因于物料消耗本期为1,369.25万元，去年同期为2,122.75万元，同比大幅下降了35.5%。

2024半年度，企业应收账款合计11.94亿元，占总资产的10.71%，相较于去年同期的10.96亿元小幅增长8.99%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,515.13万元，其中主要是坏账损失1,515.13万元。

本期，企业应收账款周转率为2.23。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从115天减少到了80天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

2024半年度，三维股份在建工程余额合计51.94亿元，相较期初的47.18亿元小幅增长了10.09%。主要在建的重要工程是BDO及可降解塑料一体化项目一期工程。

建设目标：内蒙古三维新材料有限公司拟启动30万吨/年BDO及可降解塑料一体化项目（一期），该项目旨在建设BDO及可降解塑料PBAT生产线，以满足未来几年BDO及下游可降解生物塑料PBAT产品的快速发展需求，成为公司未来业务发展的新亮点。

建设内容：一期项目建设内容包括30万吨/年1,4丁二醇(BDO)、10万吨/年可降解塑料PBAT、6万吨/年高端聚醚材料PTMEG、60万吨/年甲醛装置、配套36万吨/年乙炔原料(电石)联合装置。

建设时间和周期：一期项目建设期为2年（最终以项目建设实际进度为准），而后逐步达产。

预期收益：经测算，一期项目的财务内部收益率为37.60%（税后），投资回收期（含建设期）为3.91年。

建设目标：三维股份新增年产2500万平方米输送带项目旨在扩大公司的生产能力，以满足市场对于高质量橡胶输送带日益增长的需求。该项目的实施将有助于巩固公司在行业内的领先地位，并进一步提升市场份额。

建设内容：项目建设包括购置先进的生产设备、建设新的生产线以及相关的配套设施，同时对现有的生产设施进行技术改造和升级，以提高生产效率和产品质量。此外，还将建设相应的仓储物流系统，确保生产的高效运转和产品的及时配送。

建设时间和周期：根据公开信息，该项目预计在2024年初开始建设，整个建设周期大约为18个月左右。在此期间，公司将按照计划逐步推进各项工作，从设备采购到安装调试，直至最终投产运行。

预期收益：项目建成后，预计每年可新增输送带产量2500万平方米，这将显著增加公司的销售收入。同时，通过规模效应和技术改进带来的成本降低，公司有望实现更高的利润率。长期来看，这一项目的成功运营将进一步增强企业的综合竞争力，为企业带来稳定的经济效益。

2024年半年度，三维股份当期在建工程的利息资本化金额达5,448.84万元，同期净利润为7,116.08万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

在2024年半年度报告中，三维股份形成的商誉为5.76亿元，占净资产的16.01%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为广西三维。

2019年末，企业斥资14.7亿元的对价收购广西三维100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8.94亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达64.34%，形成的商誉高达5.76亿元，占当年净资产的19.87%。

三维股份属于化学原料及化学制品制造业，主营业务涵盖聚酯纤维、BDO（1,4-丁二醇）及电石、橡胶制品等多元化领域。 近三年，化工行业受新能源及环保政策驱动加速转型，BDO作为可降解塑料和锂电池材料的关键原料，需求持续增长，2025年全球市场规模预计突破200亿美元。聚酯纤维行业受纺织业复苏及差异化产品开发推动保持平稳增长，橡胶制品领域则因轨道交通基建投资扩大迎来结构性机会，行业整体向高附加值、绿色化方向升级。

三维股份在BDO及电石领域通过技术优化形成成本优势，2024年该业务营收占比28.83%；聚酯纤维业务以36.05%的营收占比为核心板块，但细分市场占有率未明确披露。公司在轨道交通混凝土枕领域处于国内领先地位，产品获多项国际认证。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润7,116.08万元，较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润1.06亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入BDO及可降解塑料一体化项目一期工程，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

Z值连续2次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，三维股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，三维股份的PE-TTM是310.60，而其他橡胶制品行业的PE-TTM是38.17，三维股份的PE-TTM远高于其他橡胶制品行业的PE-TTM。