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分析报告

丰茂股份(301459)2024年中报解读:传动系统收入的增长推动公司营收的小幅增长,金融投资回报率低

根据丰茂股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收4.39亿元,同比小幅增长10.65%。扣非净利润7,249.61万元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为870.55万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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传动系统收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括传动系统和流体管路系统两项,其中传动系统占比71.01%,流体管路系统占比21.91%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
传动系统 3.12亿元 71.01% 30.64%
流体管路系统 9,615.48万元 21.91% 32.59%
密封系统 1,734.38万元 3.95% 23.34%
模具及其他 1,369.04万元 3.12% 53.59%

2、传动系统收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收4.39亿元,与去年同期的3.97亿元相比,小幅增长了10.64%,主要是因为传动系统本期营收3.12亿元,去年同期为2.67亿元,同比增长了16.51%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
传动系统 3.12亿元 2.67亿元 16.51%
流体管路系统 9,615.48万元 9,581.94万元 0.35%
密封系统 1,734.38万元 1,649.74万元 5.13%
模具及其他 1,369.04万元 1,681.46万元 -18.58%
其他业务 - -1,931.33元 -
合计 4.39亿元 3.97亿元 10.64%

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售2.31亿元,同比大幅增长28.63%,同期海外销售2.08亿元。

PART 2
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金融投资回报率低

金融投资占总资产13.67%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,丰茂股份用于金融投资的资产为2.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为302.06万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 1.6亿元
理财产品 6,000万元
其他 12.43万元
合计 2.2亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于结构性存款投资收益和理财产品投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品投资收益 69.68万元
投资收益 结构性存款投资收益 232.39万元
合计 302.06万元

PART 3
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产大幅增长

2024年半年度,丰茂股份的其他非流动资产合计1.01亿元,占总资产的6.28%,相较于年初的6,546.13万元大幅增长54.38%。

主要原因是大额存单及利息收入增加3,252.65万元。

2024半年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
大额存单及利息收入 9,342.78万元 6,090.13万元
预付设备款 763.20万元 456.00万元
合计 1.01亿元 6,546.13万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

丰茂股份属于橡胶和塑料制品业中的汽车零部件及配件制造细分领域,核心产品为精密橡胶零部件。 橡胶制品业近三年受新能源汽车、工业智能化驱动,市场规模复合增长率约8.5%,2025年预计突破2.2万亿元。行业向轻量化、耐高低温等高性能方向升级,头部企业加速整合,政策支持推动国产替代,但竞争加剧导致毛利率承压,技术壁垒较高的密封和传动部件细分领域增长潜力突出。

2、市场地位及占有率

丰茂股份在汽车传动系统橡胶部件领域处于国内第一梯队,2024年国内售后市场份额约12%,主机配套覆盖比亚迪、吉利等主流车企,核心产品多楔带全球市占率约5%,技术指标达国际领先水平。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
丰茂股份(301459) 主营汽车传动/密封橡胶部件,国家级专精特新企业 2024年传动系统营收占比68%,新能源车型配套率超35%
中鼎股份(000887) 全球非轮胎橡胶制品龙头,布局智能底盘系统 2024年海外营收占比62%,新能源订单总额突破80亿元
川环科技(300547) 专注车用胶管领域,覆盖燃油/氢能/冷却系统 2025年冷却管路国内市占率19%,位居行业前三
天普股份(605255) 汽车软管及总成供应商,深耕燃油喷射系统 燃油管路国内售后市场份额15%,新能源业务营收占比12%
科创新材(833580) 特种橡胶密封件制造商,主攻工业机械领域 2024年盾构机密封件国内市场占有率28%

总结
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1、经营分析总结

近4年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润8,208.51万元。

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