根据震安科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.26亿元，同比大幅下降31.67%。扣非净利润-3,483.02万元，由盈转亏。震安科技2024年半年度净利润-2,889.08万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为7,359.58万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为隔震产品生产，占比高达61.48%，主要产品包括隔震支座和消能阻尼器两项，其中隔震支座占比55.35%，消能阻尼器占比35.99%。

2024年半年度公司营收2.26亿元，与去年同期的3.31亿元相比，大幅下降了31.67%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）其中:隔震产品生产本期营收1.39亿元，去年同期为2.33亿元，同比大幅下降了40.4%。

（2）其中:隔震支座本期营收1.25亿元，去年同期为2.14亿元，同比大幅下降了41.43%。

（3）西南地区本期营收7,806.15万元，去年同期为1.35亿元，同比大幅下降了41.96%。

（4）华南地区本期营收4,330.71万元，去年同期为8,378.30万元，同比大幅下降了48.31%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的39.85%，同比小幅下降到了今年的35.49%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）其中:隔震支座本期毛利率29.13%，去年同期为40.86%，同比下降28.71%。

（2）其中:隔震产品生产本期毛利率29.24%，去年同期为39.46%，同比下降25.9%。

（3）西北地区本期毛利率4.93%，去年同期为39.58%，同比大幅下降87.54%。

（4）西南地区本期毛利率41.93%，去年同期为46.28%，同比小幅下降9.4%。

产品毛利率方面，2020-2024年半年度产品方面:隔震产品生产毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的54.25%，大幅下降到2024年半年度的29.24%，2020-2024年半年度产品方面:隔震支座毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的54.08%，大幅下降到2024年半年度的29.13%。

2024年半年度，震安科技营业总收入为2.26亿元，去年同期为3.31亿元，同比大幅下降31.67%，净利润为-2,889.08万元，去年同期为1,546.88万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1,744.16万元，去年同期为2,290.21万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1,744.16万元，去年同期为2,290.21万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.26亿元，同比大幅下降31.67%；（2）毛利率本期为35.49%，同比小幅下降了4.36%。

震安科技2024年半年度非主营业务利润为-1,003.75万元，去年同期为-983.43万元，亏损增大。

震安科技2024半年度的归母净利润为-2,922.05万元，而非经常性损益为560.97万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为224.20万元，其中非经常性损益的政府补助金额为128.76万元。

(2)本期共收到政府补助541.20万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,430.33万元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：主要系赔偿金、违约金支出

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计8.05亿元，占总资产的32.10%，相较于去年同期的9.44亿元小幅减少14.68%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失1,738.94万元，导致企业净利润从亏损1,150.14万元下降至亏损2,889.08万元，其中主要是应收账款坏账损失1,631.43万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计1,693.99万元，占整个应收账款坏账准备的103.83%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提-62.56万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提1,693.99万元。

其中，按单项计提主要是企业对唐山晨玉企业管理咨询有限计提了536.33万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为0.27。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从227天增加到了666天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有27.93%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从57.71%大幅下降到27.93%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从10.92%大幅上涨到18.58%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.80，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从99天增加到了225天，企业存货周转能力下降，2024年半年度震安科技存货余额合计2.73亿元，占总资产的10.98%，同比去年的3.62亿元下降24.60%。

2024半年度，震安科技在建工程余额合计4,910.84万元。主要在建的重要工程是常州格林常州市武进区年产10万套智能阻尼器、1.5万套核电站用液、河北震安唐山市高新区新建智能化减震及隔震制品装备制造基地项目等。

建设目标：年产10万套智能阻尼器、1.5万套核电站用液压阻尼器及2.5万套配件项目（一期），旨在通过扩大生产能力，提升公司在行业内的竞争地位，提高公司的核心竞争力，拓宽公司发展渠道，确保公司发展战略和经营目标的实现。

建设内容：项目包括年产10万套智能阻尼器、1.5万套核电站用液压阻尼器及2.5万套配件的生产线建设，涉及生产设施的购置与安装、技术研发、质量控制体系的完善以及配套基础设施的建设等。

震安科技属于建筑减隔震行业，专注于建筑隔震支座的研发、生产及技术推广。 建筑减隔震行业近三年受政策驱动持续扩容，2024年市场规模突破百亿，年均增速超25%。《建设工程抗震管理条例》强制执行下，学校、医院等公共建筑需求激增，叠加城市更新与防灾韧性城市建设，行业渗透率提升至15%。预计未来五年市场空间将达300亿元，技术迭代向智能化、标准化方向发展。

震安科技为国内建筑减隔震领域龙头，2024年公共建筑领域市占率约52%，技术标准制定参与度行业第一，产品覆盖全国80%高烈度设防区域，头部优势显著。

2024年半年度净利润亏损2,889.08万元，是8年来半年度的首次亏损，近5年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损1,744.16万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入常州格林常州市武进区年产10万套智能阻尼器、1.5万套核电站用液，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期震安科技PE-TTM为负，参考价值不大。