中原高速(600020)2024年中报解读:51亿元的对外股权投资,收益9,050万元
河南中原高速公路股份有限公司于2003年上市。公司的主营业务是经营性收费公路的投资、建设、运营管理等。公司主要产品为交通运输业、房地产业、成品油销售、技术服务。
根据中原高速2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收27.44亿元,同比小幅增长11.67%。扣非净利润6.00亿元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为8.78亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
产品方面,通行费业务为第一大收入来源,占比78.18%。
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
通行费业务 |
21.45亿元 |
78.18% |
58.30% |
建造服务 |
4.73亿元 |
17.25% |
- |
其他业务 |
1.25亿元 |
4.57% |
- |
在2024半年度报告中,中原高速用于对外股权投资的资产为51.18亿元,对外股权投资所产生的收益为9,050.43万元。
对外股权投资构成表
项目 |
2024年中资产 |
2024年中收益 |
中原农业保险股份有限公司 |
7.28亿元 |
3,675.52万元 |
河南资产管理有限公司 |
7.06亿元 |
3,336.53万元 |
中原信托有限公司 |
27.96亿元 |
2,254.65万元 |
其他 |
8.88亿元 |
-216.27万元 |
合计 |
51.18亿元 |
9,050.43万元 |
从下表可以明显的看出,中原农业保险股份有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2015年末的-4.58%增长至7.64%。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。
历年投资数据
中原农业保险股份有限公司 |
持有股权(%)直接 |
追加投资 |
投资损益 |
计提减值准备 |
期末余额 |
2024年中 |
13.64 |
0元 |
3,675.52万元 |
0元 |
7.28亿元 |
2023年中 |
25.86 |
0元 |
-4,479.47万元 |
0元 |
6.12亿元 |
2023年末 |
13.64 |
0元 |
5,118.19万元 |
1,024.54万元 |
6.86亿元 |
2022年末 |
25.86 |
0元 |
6,772.41万元 |
0元 |
6.65亿元 |
2021年末 |
25.86 |
0元 |
950.69万元 |
0元 |
6.14亿元 |
2020年末 |
25.86 |
0元 |
1,037.81万元 |
0元 |
6.09亿元 |
2019年末 |
25.86 |
3.8亿元 |
651.82万元 |
0元 |
5.85亿元 |
2018年末 |
18.18 |
0元 |
539.13万元 |
0元 |
1.94亿元 |
2017年末 |
18.18 |
0元 |
476.81万元 |
0元 |
1.92亿元 |
2016年末 |
18.18 |
0元 |
88.67万元 |
0元 |
1.84亿元 |
2015年末 |
18.18 |
2亿元 |
-916.55万元 |
0元 |
1.91亿元 |
河南资产管理有限公司业务性质为不良资产收购、管理和处置。
从下表可以明显的看出,河南资产管理有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2017年末的0.28%增长至8.09%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
河南资产管理有限公司 |
持有股权(%)直接 |
持有股权(%)间接 |
追加投资 |
投资损益 |
期末余额 |
2024年中 |
10.00 |
2.73 |
0元 |
3,336.53万元 |
7.06亿元 |
2023年中 |
10.00 |
3.19 |
0元 |
3,309.69万元 |
6.71亿元 |
2023年末 |
10.00 |
2.73 |
1亿元 |
6,121.42万元 |
6.97亿元 |
2022年末 |
10.00 |
3.19 |
0元 |
5,475.04万元 |
6.57亿元 |
2021年末 |
10.00 |
3.19 |
0元 |
4,559.23万元 |
6.14亿元 |
2020年末 |
10.00 |
3.19 |
0元 |
4,222.67万元 |
5.82亿元 |
2019年末 |
10.00 |
3.19 |
0元 |
3,832.22万元 |
5.58亿元 |
2018年末 |
10.00 |
- |
0元 |
3,039.99万元 |
5.32亿元 |
2017年末 |
10.00 |
- |
5亿元 |
141.71万元 |
5.01亿元 |
历年投资数据
中原信托有限公司 |
持有股权(%)直接 |
追加投资 |
投资损益 |
计提减值准备 |
期末余额 |
2024年中 |
27.27 |
0元 |
2,254.65万元 |
0元 |
27.96亿元 |
2023年中 |
31.91 |
0元 |
7,676.33万元 |
0元 |
28.04亿元 |
2023年末 |
27.27 |
0元 |
4,213.71万元 |
0元 |
27.75亿元 |
2022年末 |
31.91 |
0元 |
4,010.7万元 |
1,529.76万元 |
27.27亿元 |
2021年末 |
31.91 |
0元 |
1.05亿元 |
0元 |
27.35亿元 |
2020年末 |
31.91 |
0元 |
4,953.86万元 |
0元 |
26.45亿元 |
2019年末 |
31.91 |
0元 |
1.31亿元 |
0元 |
28.24亿元 |
2018年末 |
31.91 |
0元 |
1.32亿元 |
0元 |
26.9亿元 |
2017年末 |
31.91 |
0元 |
2.44亿元 |
0元 |
25.73亿元 |
2016年末 |
31.91 |
7.69亿元 |
2.45亿元 |
0元 |
23.3亿元 |
2015年末 |
33.28 |
0元 |
2.56亿元 |
0元 |
13.99亿元 |
2014年末 |
33.28 |
0元 |
2.68亿元 |
0元 |
10.58亿元 |
中原高速属于高速公路投资、建设及运营管理行业。 近三年高速公路行业受政策推动加速智慧化升级,2024年智慧交通投资规模突破千亿,路网密度持续提升但区域分化显著。未来行业将向绿色低碳、车路协同方向转型,ETC拓展和多元化经营推动市场空间扩容,预计2030年智慧高速市场规模达万亿级,但投资回报周期长、区域性竞争加剧仍是主要挑战。
中原高速作为河南省核心路网运营商,管理里程占省内高速总里程约15%,2024年通行费收入居中部地区前列。其控股的郑漯高速等核心路段车流量常年饱和,但全国市占率不足3%,区域垄断优势显著但跨省竞争力较弱。
公司名(股票代码) |
简介 |
发展详情 |
中原高速(600020) |
河南省高速公路核心运营商 |
郑漯路段日均通行量超10万车次 |
山东高速(600350) |
山东省最大高速公路投资集团 |
控股路产里程突破3000公里 |
深高速(600548) |
粤港澳大湾区重点路网运营商 |
2024年湾区路段营收占比达68% |
宁沪高速(600377) |
长三角黄金通道沪宁高速管理者 |
核心路段节假日峰值流量超15万辆/日 |
粤高速A(000429) |
广东省主要高速公路运营平台 |
广佛高速改扩建后通行能力提升40% |
2024年半年度净利润6.16亿元,主要是由于减值损失的大幅增长。
公司主营利润近3年半年度持续增长,2024年半年度主营利润7.35亿元,归因于营收的小幅增长。
总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。