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分析报告

湖南投资(000548)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,存货周转率大幅提升

湖南投资集团股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“长沙市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是高速公路建设运营、资产管理和物业服务、酒店投资经营、城市综合体投资开发。路桥收费为自主收费;酒店经营为公司自创酒店品牌,自主经营;房地产开发由公司旗下子分公司进行房地产项目开发;现代物业管理由公司旗下的物业公司开展物业服务。

根据湖南投资2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收3.85亿元,同比大幅增长80.27%。扣非净利润5,970.02万元,同比大幅增长63.39%。湖南投资2024年半年度净利润6,363.37万元,业绩同比大幅增长72.56%。本期经营活动产生的现金流净额为3,349.88万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是城市综合体投资开发,一块是高速公路建设运营。

分行业 营业收入 占比 毛利率
城市综合体投资开发 2.19亿元 56.98% 20.33%
高速公路建设运营 1.20亿元 31.2% 72.87%
酒店投资经营 2,384.37万元 6.2% 27.32%
资产管理和物业服务 2,160.75万元 5.62% 35.72%
分产品 营业收入 占比 毛利率
城市综合体投资开发 2.19亿元 56.98% 20.33%
高速公路建设运营 1.20亿元 31.2% 72.87%
酒店投资经营 2,384.37万元 6.2% 27.32%
资产管理和物业服务 2,160.75万元 5.62% 35.72%

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长72.56%

本期净利润为6,363.37万元,去年同期3,687.71万元,同比大幅增长72.56%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,170.77万元,去年同期支出1,509.13万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为8,461.40万元,去年同期为5,093.14万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长66.13%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.85亿元 2.13亿元 80.27%
营业成本 2.38亿元 1.06亿元 123.84%
销售费用 718.68万元 542.99万元 32.36%
管理费用 3,949.79万元 4,154.38万元 -4.92%
财务费用 -65.18万元 231.19万元 -128.19%
研发费用 -
所得税费用 2,170.77万元 1,509.13万元 43.84%

2024年半年度主营业务利润为8,461.40万元,去年同期为5,093.14万元,同比大幅增长66.13%。

虽然毛利率本期为38.02%,同比下降了12.06%,不过营业总收入本期为3.85亿元,同比大幅增长80.27%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为0.41,在2022年半年度到2024年半年度湖南投资存货周转率从0.11大幅提升到了0.41,存货周转天数从1636天减少到了439天。2024年半年度湖南投资存货余额合计7.56亿元,占总资产的28.11%,同比去年的15.83亿元大幅下降52.23%。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

湖南投资属于交通基础设施行业,主营业务涵盖路桥收费、城市综合体开发及酒店经营。 近三年交通基础设施行业受益于“十四五”稳增长政策,2024年基建投资增速保持在5%-6%区间,智能化改造及绿色低碳转型成为核心驱动力,未来市场空间将向智慧交通、低碳路网等新基建领域延伸,预计2030年市场规模突破10万亿元。

2、市场地位及占有率

湖南投资在湖南省内路桥运营领域具有区域垄断优势,但整体市场占有率较低(不足1%),核心资产长沙绕城高速及五一路桥贡献超60%营收,暂无全国性竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
湖南投资(000548) 主营路桥收费及城市综合体开发 长沙绕城高速2024年车流量同比增8%
四川成渝(601107) 四川省高速公路投资运营主体 2024年核心路段营收占比达75%
皖通高速(600012) 安徽省高速公路运营龙头企业 2025年合宁高速改扩建项目投运
楚天高速(600035) 湖北省高速公路及智能交通服务商 2024年智慧交通业务收入同比增12%
中原高速(600020) 河南省高速公路建设运营平台 郑汴高速2024年通行费收入突破20亿元

总结
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1、经营分析总结

近3年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润6,363.37万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年半年度主营利润8,461.40万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

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