根据泓博医药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.66亿元，同比小幅增长11.83%。扣非净利润937.53万元，同比大幅下降71.70%。泓博医药2024年半年度净利润1,597.65万元，业绩同比大幅下降51.42%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,159.21万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括药物发现和商业化生产两项，其中药物发现占比59.54%，商业化生产占比29.80%。

2024年半年度公司营收2.66亿元，与去年同期的2.38亿元相比，小幅增长了11.83%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）商业化生产本期营收7,919.64万元，去年同期为4,596.16万元，同比大幅增长了72.31%。

（2）药物发现本期营收1.58亿元，去年同期为1.38亿元，同比小幅增长了14.75%。

产品毛利率方面，2024年半年度药物发现毛利率为33.17%，同比小幅下降6.62%，同期商业化生产毛利率为3.47%，同比大幅下降86.66%。

2024年半年度，泓博医药营业总收入为2.66亿元，去年同期为2.38亿元，同比小幅增长11.83%，净利润为1,597.65万元，去年同期为3,288.82万元，同比大幅下降51.42%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益540.72万元，去年同期支出361.02万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为90.81万元，去年同期为3,732.67万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为90.81万元，去年同期为3,732.67万元，同比大幅下降97.57%。

虽然营业总收入本期为2.66亿元，同比小幅增长11.83%，不过毛利率本期为23.78%，同比大幅下降了13.38%，导致主营业务利润同比大幅下降。

泓博医药2024年半年度非主营业务利润为966.12万元，去年同期为-82.83万元，扭亏为盈。

泓博医药2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益660.11万元,占归母净利润的41.32%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，泓博医药用于金融投资的资产为3.2亿元，占总资产的22.67%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为526.41万元，占净利润1,597.65万元的32.95%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为279.01万元，其中非经常性损益的政府补助金额为278.75万元。

(2)本期共收到政府补助279.01万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

2024年半年度，泓博医药资产减值冲回利润269.20万元，其中主要是存货跌价准备减值合计269.20万元。

2024年半年度，企业存货周转率为3.96，在2023年半年度到2024年半年度泓博医药存货周转率从3.21提升到了3.96，存货周转天数从56天减少到了45天。2024年半年度泓博医药存货余额合计7,264.52万元，占总资产的5.70%，同比去年的9,689.12万元下降25.02%。

2024半年度，泓博医药在建工程余额合计1.01亿元，相较期初的2.00亿元大幅下降了49.58%。主要在建的重要工程是仁庆路178号消防空调室内硬装修工程、仁庆路178号实验室装修通风工程等。

建设目标：泓博医药仁庆路178号的消防空调室内硬装修工程旨在提升公司药物工艺与分析研发实验室及药物药学研发设施的工作环境，以满足日益增长的研发需求。通过改善工作条件和安全标准，增强公司的研发能力和服务质量。

建设内容：该建设项目主要包括打造符合国际标准的药物工艺与分析研发实验室、药物药学研发空间，以及相应的消防系统和空调系统安装。具体包括实验室内部结构优化、设备安装、消防安全设施升级、空调系统的配置等，确保研究环境的安全性和舒适性。

建设时间和周期：根据公告，项目建设地址位于上海市浦东新区仁庆路178号，项目预计建设周期为1年。具体的开始时间和结束时间将依据实际开展情况而定，但总体上，该项目计划在启动后的一年内完成所有预定的建设任务。

2024半年度，企业应收账款合计1.11亿元，占总资产的7.89%，相较于去年同期的6,286.55万元大幅增长77.06%。

本期，企业应收账款周转率为2.70。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.28下降到了2.70，平均回款时间从54天增加到了66天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

泓博医药属于医药研发外包服务（CRO）行业。 近三年，CRO行业受益于全球医药研发投入增长及外包需求渗透率提升，市场规模年均增速超10%，2024年全球市场规模突破800亿美元。AI技术加速药物发现与临床研究效率，政策推动下国内CRO企业承接国际产业转移，预计2030年行业规模将超1500亿美元，AI+药物研发细分领域复合增长率超35%。

泓博医药聚焦小分子药物发现及工艺开发，国内CRO企业中排名中游，2024年市场占有率约1.5%-2%，客户覆盖跨国药企及创新生物科技公司，技术平台商业化转化能力处于行业中等水平。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润90.81万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润937.53万元，由于非经常性损益贡献了660.11万元，净利润盈利1,597.65万元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅减少，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，泓博医药近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，泓博医药的PE-TTM是495.38，而医疗研发外包行业的PE-TTM是24.53，泓博医药的PE-TTM远高于医疗研发外包行业的PE-TTM。