根据吉林敖东2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.12亿元，同比小幅下降10.82%。扣非净利润8.12亿元，同比小幅下降13.81%。吉林敖东2024年半年度净利润5.18亿元，业绩同比大幅下降50.84%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,036.92万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为医药，占比高达72.63%，主要产品包括中药和连锁药店批发和零售两项，其中中药占比61.82%，连锁药店批发和零售占比13.38%。

2024年半年度公司营收14.12亿元，与去年同期的15.83亿元相比，小幅下降了10.82%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）食品本期营收1.09亿元，去年同期为2.04亿元，同比大幅下降了46.48%。

（2）中药本期营收8.73亿元，去年同期为9.48亿元，同比小幅下降了7.95%。

（3）化学药品本期营收1.53亿元，去年同期为2.12亿元，同比下降了27.86%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的49.99%，同比下降到了今年的37.74%。

毛利率下降的原因是：

（1）中药本期毛利率42.45%，去年同期为57.32%，同比下降25.94%。

（2）化学药品本期毛利率48.81%，去年同期为58.44%，同比下降16.48%。

2024年半年度，吉林敖东营业总收入为14.12亿元，去年同期为15.83亿元，同比小幅下降10.82%，净利润为5.18亿元，去年同期为10.54亿元，同比大幅下降50.84%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益6,440.74万元，去年同期支出4,629.14万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为-4.08亿元，去年同期为5,497.38万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-4,084.01万元，去年同期为9,020.85万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-4,084.01万元，去年同期为9,020.85万元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为3.37亿元，同比下降27.18%，不过（1）营业总收入本期为14.12亿元，同比小幅下降10.82%；（2）毛利率本期为37.74%，同比下降了12.25%，导致主营业务利润由盈转亏。

吉林敖东2024年半年度非主营业务利润为4.95亿元，去年同期为10.10亿元，同比大幅下降。

本期销售费用为3.37亿元，同比下降27.18%。

销售费用下降的原因是：

虽然职工薪酬、劳务费本期为8,367.48万元，去年同期为5,854.69万元，同比大幅增长了42.92%；

但是（1）广告、宣传费本期为5,948.83万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降了43.45%；（2）市场维护、开发费本期为6,950.64万元，去年同期为1.14亿元，同比大幅下降了38.77%；（3）差旅费本期为6,350.60万元，去年同期为9,247.87万元，同比大幅下降了31.33%；（4）其他本期为1,598.96万元，去年同期为4,395.10万元，同比大幅下降了63.62%；

在2024半年度报告中，吉林敖东用于对外股权投资的资产为233.21亿元，占总资产的69.77%，对外股权投资所产生的收益为7.82亿元，占净利润5.18亿元的151.02%。

广发证券股份有限公司业务性质为证券经纪。

该公司近几年都有追加投资，在追加投资的情况下收益近几年还是持续下滑，且投资收益率由2015年末的26.75%下降至5.7%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的168.81亿元小幅上升至2024年中的233.21亿元，增长率为38.16%。

吉林敖东2024半年度的归母净利润为5.37亿元，而非经常性损益为-2.75亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，吉林敖东用于金融投资的资产为15.44亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3.26亿元，占净利润5.18亿元的-62.95%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了4.46亿元，变化率为-373.01%。

吉林敖东属于中药行业，核心业务涵盖中成药、生物制药及医药商业领域。 中药行业近三年受政策支持加速发展，《“十四五”中医药发展规划》推动产业升级，2024年市场规模预计突破1.2万亿元。老龄化与健康消费升级驱动需求，未来五年复合增长率或达8%，配方颗粒、经典名方等细分领域扩容，智能化生产及国际化布局成为新增长点。

吉林敖东在中药行业位列第二梯队，2024年核心产品鹿胎颗粒市占率约15%，安神补脑液市场份额超10%，但整体行业排名未进前五，区域性优势明显，东北地区营收贡献占比超35%。

2024年半年度扣非净利润较上期有所下降。

2024年半年度主营利润亏损4,084.01万元，且是近5年半年度首次亏损，2021-2023年半年度主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降。

吉林敖东金融投资最近5年，收益平均占净利润-31%左右，金融投资平均占总资产的6%左右，平均投资收益率为-8%左右。投资收益主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

对外股权投资多年占据公司业务的半壁江山，对外股权投资平均占总资产的60%左右，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为5%左右，收益平均占净利润的171%左右，主要是投资广发证券股份有限公司（a）。

2024年半年度扣非净利润7.93亿元，非经常性损益亏损了2.75亿元，净利润盈利5.18亿元。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，吉林敖东近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，吉林敖东的PE-TTM是13.14，而中药行业的PE-TTM是23.70，吉林敖东的PE-TTM相比中药行业的PE-TTM较低。