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分析报告

首创证券(601136)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,金融投资收益逐年递增

首创证券股份有限公司于2022年上市。公司主营业务范围包括证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券投资基金销售;证券资产管理;融资融券;代销金融产品;为期货公司提供中间介绍业务。

根据首创证券2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收12.55亿元,同比大幅增长47.62%。扣非净利润4.73亿元,同比大幅增长72.94%。首创证券2024年半年度净利润4.77亿元,业绩同比大幅增长73.42%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括资产管理类业务和投资类业务两项,其中资产管理类业务占比43.96%,投资类业务占比41.82%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
资产管理类业务 5.52亿元 43.96% 83.42%
投资类业务 5.25亿元 41.82% 82.12%
投资银行类业务 6,382.78万元 5.09% 22.73%
其他 -6,418.16万元 -5.12% 417.77%
其他业务 1.79亿元 14.25% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长73.42%

本期净利润为4.77亿元,去年同期2.75亿元,同比大幅增长73.42%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-63.94万元,去年同期为1.74亿元,由盈转亏;

但是(1)投资收益本期为5.85亿元,去年同期为3.43亿元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为5.52亿元,去年同期为3.16亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近9年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长74.40%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.55亿元 8.50亿元 47.62%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 6.74亿元 4.86亿元 38.46%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 7,459.50万元 4,118.37万元 81.13%

2024年半年度主营业务利润为5.52亿元,去年同期为3.16亿元,同比大幅增长74.40%。

虽然管理费用本期为6.74亿元,同比大幅增长38.46%,不过营业总收入本期为12.55亿元,同比大幅增长47.62%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅增长

首创证券2024年半年度非主营业务利润为5.90亿元,去年同期为5.20亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5.52亿元 115.65% 3.16亿元 74.40%
投资收益 5.85亿元 122.68% 3.43亿元 70.59%
其他 500.06万元 1.05% 1.77亿元 -97.18%
净利润 4.77亿元 100.00% 2.75亿元 73.42%

PART 3
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金融投资收益逐年递增

1、金融投资占总资产23.56%,收益占净利润280.85%,投资主体为债券投资

在2024年半年度报告中,首创证券用于金融投资的资产为106.27亿元,占总资产的23.56%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为13.39亿元,是净利润4.77亿元的2.81倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
地方政府债 45.65亿元
股票 16.71亿元
企业债 14.65亿元
公司债 11.8亿元
其他 17.45亿元
合计 106.27亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于金融工具投资收益和-交易性金融工具。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 金融工具投资收益 5.79亿元
投资收益 -交易性金融工具 4.36亿元
投资收益 -其他权益工具投资 882.14万元
投资收益 处置金融工具取得的收益 1.34亿元
投资收益 -交易性金融资产 1.17亿元
投资收益 -其他债权投资 8,472.64万元
投资收益 -衍生金融工具 -4,522.31万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 1,145.65万元
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 1,314.78万元
合计 13.39亿元

2、金融投资收益逐年递增

从同期对比来看,企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了4.65亿元,变化率为54.59%。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

证券行业 近三年,证券行业加速数字化转型,金融科技推动服务效率提升,行业营收年均增长约8%。政策引导下,行业聚焦服务实体经济和财富管理转型,衍生品、量化投资等创新业务占比提升至15%以上。未来,资本市场深化改革与国际化进程将驱动行业向专业化、智能化发展,预计2025年行业规模突破6000亿元。

2、市场地位及占有率

首创证券作为中型券商,在投行与资管领域形成差异化竞争力,2024年经纪业务市占率约0.5%,资管规模排名行业前30。凭借金融科技投入,其量化产品线在细分市场占有率稳步提升。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
首创证券(601136) 创新型综合券商,聚焦资管与金融科技 2024年资管业务规模突破1200亿元,量化产品线贡献营收超20%
中信证券(600030) 行业龙头,全牌照综合金融服务商 2024年投行业务市占率18.7%,稳居行业第一
华泰证券(601688) 科技驱动型券商,领先的数字化平台 移动端交易占比超90%,财富管理业务市占率11.5%
国泰君安(601211) 综合实力领先,机构业务优势显著 FICC业务收入同比增长28%,衍生品做市排名前三
海通证券(600837) 国际化布局突出,跨境投行业务领先 2024年境外业务营收占比达25%,港股IPO承销规模行业第二

总结
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1、经营分析总结

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