根据梦天家居2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.96亿元，同比小幅增长3.00%。扣非净利润2,290.78万元，同比大幅增长99.83%。梦天家居2024年半年度净利润2,486.28万元，业绩同比大幅增长39.86%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,720.94万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括门扇和柜类两项，其中门扇占比45.64%，柜类占比28.83%。

2024年半年度，梦天家居营业总收入为4.96亿元，去年同期为4.81亿元，同比小幅增长3.00%，净利润为2,486.28万元，去年同期为1,777.76万元，同比大幅增长39.86%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为245.93万元，去年同期为2,686.62万元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为5.21万元，去年同期为-2,062.03万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为1,870.74万元，去年同期为1,278.95万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1,870.74万元，去年同期为1,278.95万元，同比大幅增长46.27%。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

梦天家居2024年半年度非主营业务利润为907.45万元，去年同期为688.07万元，同比大幅增长。

本期研发费用为2,621.98万元，同比增长23.8%。研发费用增长的原因是：虽然材料及动力本期为165.17万元，去年同期为517.49万元，同比大幅下降了68.08%，但是折旧本期为1,198.53万元，去年同期为152.27万元，同比大幅增长了近7倍。

本期销售费用为6,940.94万元，同比增长20.73%。

销售费用增长的原因是：

虽然广告宣传费本期为625.12万元，去年同期为1,216.81万元，同比大幅下降了48.63%；

但是（1）职工薪酬本期为3,568.24万元，去年同期为2,669.46万元，同比大幅增长了33.67%；（2）其他本期为1,070.72万元，去年同期为539.13万元，同比大幅增长了98.6%；（3）咨询费本期为766.38万元，去年同期为326.78万元，同比大幅增长了134.53%。

2024年半年度，公司的其他收益为562.48万元，占净利润比重为22.62%，较去年同期增加242.02%。

在2024年半年度报告中，梦天家居用于金融投资的资产为2.91亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为251.15万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和其他非流动金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了2.31亿元，变化率为383.61%。

2024半年度，梦天家居在建工程余额合计2,533.97万元，相较期初的5,489.23万元大幅下降了53.84%。主要在建的重要工程是年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目、2万套个性化定制柜技改项目等。

建设目标：通过技术改造，形成年产37万套平板门和9万套个性化定制柜的生产能力，以适应住宅精装修市场的发展需求，优化公司产品结构，缓解现有门扇产能的结构性矛盾，提高生产效率和管理水平，进一步提升公司的综合竞争力。

建设内容：项目主要建设内容包括厂房改建及自动化生产线的购置安装。公司将对现有部分门扇生产线进行技术改造，新增平板门和个性化定制柜的生产能力。项目计划总投资45,300万元，其中固定资产建设投资37,300万元，铺底流动资金8,000万元。

建设时间和周期：项目无需新增用地，选址位于公司现有的厂区内，拟以技术改造方式完成。建设期为12个月，达产期2年，第1年达产80%，第2年100%。具体实施进度安排如下：环保、安全、消防等审批3个月，厂房施工建设4个月，设备采购4个月，设备安装调试3个月，系统流程建立3个月，人员调动、招募及培训3个月，产品试生产3个月。

预期收益：项目达产后，预计新增销售收入80,000万元，税后净利润14,607.85万元。动态投资回收期（所得税后）为3.47年（含建设期1年），盈亏平衡点为47.37%，经济效益良好。

梦天家居属于家居制造业中的木门及定制家居细分领域。 近三年，定制家居行业受房地产调控及消费升级双重影响，市场增速趋缓，但存量房改造及整装需求推动行业结构性增长，智能化、环保化转型加速。2024年行业规模预计突破5000亿元，未来五年复合增长率约6%-8%，高端定制及全屋智能成为核心增长点。

梦天家居是国内高端木门领域头部品牌，市场占有率约4.5%，位列行业前三，其经销商渠道覆盖全国但近年增速放缓，工程业务占比提升至30%以上。

2024年半年度净利润2,486.28万元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1,870.74万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目、其他零星工程投产，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，梦天家居近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，梦天家居的PE-TTM是25.93，而定制家居行业的PE-TTM是15.00，梦天家居的PE-TTM相比定制家居行业的PE-TTM较高。