根据内蒙一机2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收47.88亿元，同比下降21.57%。扣非净利润2.62亿元，同比大幅下降39.15%。内蒙一机2024年半年度净利润2.64亿元，业绩同比大幅下降39.31%。本期经营活动产生的现金流净额为-15.40亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

本期净利润为2.64亿元，去年同期4.36亿元，同比大幅下降39.31%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.89亿元，去年同期为4.07亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.89亿元，去年同期为4.07亿元，同比大幅下降53.46%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为47.88亿元，同比下降21.57%；（2）毛利率本期为10.28%，同比小幅下降了0.69%。

内蒙一机2024年半年度非主营业务利润为1.28亿元，去年同期为1.03亿元，同比增长。

2024年半年度公司营收47.88亿元，同比下降21.57%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-1,872.05万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了75.12%。归因于利息收入本期为2,265.17万元，去年同期为7,974.57万元，同比大幅下降了71.6%。

2024年半年度，内蒙一机净利润为2.64亿元，去年同期为4.36亿元，同比大幅下降39.31%。净现金流为-8.58亿元，去年同期为-26.02亿元，较去年同期大幅增长67.03%。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为21.57亿元，同比大幅下降53.65%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为14.64亿元，同比大幅下降54.37%；（3）投资支付的现金本期为25.10亿元，同比大幅增长83.79%。

但是收回投资收到的现金本期为31.42亿元，同比大幅增长2.53倍。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

自2019年以来净现金流连续5年为负。

2024年半年度净现金流-8.58亿元，净现金流为负。而去年同期为-26.02亿元，较去年同期大幅下降

净现金流本期为负的原因是：

2024年半年度经营活动现金流净额为-15.40亿元，经营活动现金流净额为负。

2024半年度，内蒙一机在建工程余额合计2.78亿元，相较期初的4.76亿元大幅下降了41.54%。主要在建的重要工程是综合技术改造项目、军贸科研条件建设项目等。

建设目标：通过节能减排、配套基础设施改造、精密铸造、安全技术改造等方面的综合技术改造，提升公司的技术水平和生产能力，实现资源节约和环境友好，同时提高产品质量和生产效率。

建设内容：项目主要包括节能减排、配套基础设施改造、精密铸造、安全技术改造等多方面的技术改造。其中，精密铸造技术改造正在按进度组织进行建设，预计2021年12月完成硅溶胶精密铸造生产线建设；焊烟、油烟治理、喷漆Vocs治理、表面处理、变压器更新、动力管网更新等节能减排、基础设施、环保治理项目正在按进度开展建设中。

建设时间和周期：综合技术改造项目总投资363,510,000元，其中募集资金359,400,000元，自筹资金4,110,000元，建设周期为2016年12月至2022年6月。

预期收益：通过综合技术改造，公司预期能够显著提升生产效率，减少环境污染，降低运营成本，提高产品质量，增强市场竞争力，最终实现经济效益和社会效益的双丰收。

2024年半年度，企业存货周转率为1.50，在2023年半年度到2024年半年度内蒙一机存货周转率从1.79下降到了1.50，存货周转天数从100天增加到了120天。2024年半年度内蒙一机存货余额合计29.08亿元，占总资产的14.43%，同比去年的33.36亿元小幅下降12.84%。

内蒙古一机集团股份有限公司（内蒙一机）属于军工装备行业，核心业务为轮履装甲车辆、火炮等军品装备及铁路车辆研发制造。 军工装备行业近三年受国防预算增长驱动，2025年中国国防预算达1.67万亿元，同比增长7.2%。未来市场空间将向智能化、无人化装备倾斜，军民融合及国际军贸需求推动行业扩容，预计地面装备及配套领域年复合增长率超6%。

内蒙一机是国内唯一主战坦克研制基地及中重型轮式装甲车核心供应商，在军用地面装备领域占据主导地位，装甲车辆细分市场占有率超30%，铁路车辆业务在专用货运领域占比约15%。

2015-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.64亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.89亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示XX生产能力建设项目、其他零星投产，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，内蒙一机近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，内蒙一机的PE-TTM是23.90，而地面兵装行业的PE-TTM是38.91，内蒙一机的PE-TTM相比地面兵装行业的PE-TTM较低。