根据北方长龙2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4,070.40万元，同比下降28.38%。扣非净利润-836.92万元，由盈转亏。北方长龙2024年半年度净利润-414.82万元，业绩由盈转亏。

产品方面，军用车辆人机环系统内饰为第一大收入来源，占比87.84%。

2024年半年度公司营收4,070.40万元，与去年同期的5,683.43万元相比，下降了28.38%，主要是因为军用车辆人机环系统内饰本期营收3,575.51万元，去年同期为5,094.85万元，同比下降了29.82%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的62.91%，同比下降到了今年的48.07%。

毛利率下降的原因是：

（1）军用车辆人机环系统内饰本期毛利率54.99%，去年同期为64.32%，同比小幅下降14.51%。

（2）军车配套装备本期毛利率-2.21%，去年同期为50.75%，同比大幅下降104.35%。

2024年半年度，北方长龙营业总收入为4,070.40万元，去年同期为5,683.43万元，同比下降28.38%，净利润为-414.82万元，去年同期为1,474.14万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）其他收益本期为126.31万元，去年同期为1,040.45万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为86.53万元，去年同期为933.91万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失1,305.72万元，去年同期损失628.95万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为86.53万元，去年同期为933.91万元，同比大幅下降90.74%。

虽然研发费用本期为937.24万元，同比大幅下降36.10%，不过营业总收入本期为4,070.40万元，同比下降28.38%，导致主营业务利润同比大幅下降。

北方长龙2024年半年度非主营业务利润为-704.10万元，去年同期为608.14万元，由盈转亏。

在2024年半年度报告中，北方长龙用于金融投资的资产为6,447.98万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为494.41万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了285.84万元，变化率为137.04%。

2024年半年度，公司的其他收益为126.31万元，占净利润比重为30.45%，较去年同期减少87.86%。

2024半年度，企业应收账款合计3.32亿元，占总资产的26.26%，相较于去年同期的2.35亿元大幅增长41.23%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,305.72万元，导致企业净利润从盈利890.90万元下降至亏损414.82万元，其中主要是应收账款坏账损失1,254.19万元。

企业应收账款坏账损失中全部为组合1，合计1,254.19万元。在组合1中，主要为新计提的坏账准备1,254.19万元。

本期，企业应收账款周转率为0.13。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.24大幅下降到了0.13，平均回款时间从750天增加到了1384天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，北方长龙在建工程余额合计2.48亿元。主要在建的重要工程是西安一期厂房。

建设目标：北方长龙西安一期厂房的建设旨在扩大公司的生产规模，提升非金属复合材料产品的生产能力，以满足日益增长的军用车辆配套装备市场需求。项目计划通过引入先进的生产设备和技术，提高产品质量和生产效率，进一步巩固公司在军事装备领域的市场地位。

建设内容：一期厂房建设项目主要涉及高性能复合材料生产线的构建，包括但不限于原料处理区、成型加工区、后处理及检测区等核心功能区域。此外，还包括相关辅助设施如仓储物流、办公区以及环保安全设施等，确保整个生产过程的高效与环保。

建设时间和周期：根据证券交易所披露的信息，北方长龙西安一期厂房的建设项目自2021年开始动工，并预计至2025年完成全部建设工作进入全面运营阶段。这意味着整个项目建设周期大约为4到5年左右。

预期收益：该项目完成后，预计将显著增强北方长龙在军用非金属复合材料领域内的竞争力，同时有助于公司实现年营收从当前水平向更高层次迈进的目标。具体而言，随着产能利用率连年突破百%，加上新增产能释放带来的正面影响，未来几年内公司的年营业收入有望达到或超过3.2亿元人民币。

北方长龙属于国防军工行业中的军用装备复合材料细分领域。 军用复合材料行业近三年受国防现代化及装备轻量化需求驱动，市场规模年均增速超15%，2025年预计突破500亿元。未来趋势聚焦高性能材料自主化、军民融合深化，碳纤维及树脂基复材在装甲车辆、航空航天领域渗透率持续提升，智能化制造技术进一步拓展行业应用边界。

北方长龙在国内军用车辆非金属复合材料配套装备领域处于第二梯队，市场占有率约5%-7%，核心产品人机环系统内饰在陆军车型覆盖率超30%，2024年斩获1.1亿元军品订单，但在卫星通信复合材料部件等新兴领域仍处技术验证阶段。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近4年半年度的首次亏损，近3年半年度扣非净利润持续下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收的下降，2024年半年度主营利润86.53万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润亏损836.92万元，由于非经常性损益贡献了422.11万元，净利润减亏至-414.82万元。风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入西安一期厂房，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期北方长龙PE-TTM为负，参考价值不大。