根据中兵红箭2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收18.69亿元，同比基本持平。扣非净利润4,358.96万元，同比大幅下降50.45%。中兵红箭2024年半年度净利润4,661.61万元，业绩同比大幅下降55.74%。

公司的核心业务有两块，一块是非金属矿物制品业，一块是特种装备制造业，主要产品包括超硬材料及其制品和特种装备两项，其中超硬材料及其制品占比53.94%，特种装备占比34.01%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的29.62%，同比下降到了今年的24.57%，主要是因为超硬材料及其制品本期毛利率24.85%，去年同期为36.43%，同比大幅下降31.79%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度超硬材料及其制品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的54.73%，大幅下降到2024年半年度的24.85%，2020-2024年半年度特种装备毛利率呈大幅增长趋势，从2020年半年度的16.00%，大幅增长到2024年半年度的32.09%。

2024年半年度，中兵红箭营业总收入为18.69亿元，去年同期为19.14亿元，同比基本持平，净利润为4,661.61万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降55.74%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,290.53万元，去年同期支出5,909.86万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为5,596.07万元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5,596.07万元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降61.06%。

虽然管理费用本期为2.16亿元，同比小幅下降13.53%，不过（1）营业总收入本期为18.69亿元，同比有所下降2.37%；（2）毛利率本期为24.57%，同比下降了5.05%，导致主营业务利润同比大幅下降。

中兵红箭2024年半年度非主营业务利润为2,356.07万元，去年同期为2,071.84万元，同比小幅增长。

2024年半年度公司营收18.69亿元，同比基本持平。

本期销售费用为2,054.94万元，同比增长15.58%。

销售费用增长的原因是：

虽然销售服务费本期为11.45万元，去年同期为39.47万元，同比大幅下降了71.0%；

但是（1）职工薪酬本期为1,207.92万元，去年同期为974.95万元，同比增长了23.9%；（2）展览费本期为78.25万元，去年同期为10.09万元，同比大幅增长了近7倍。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,203.02万元，其中非经常性损益的政府补助金额为267.20万元。

(2)本期共收到政府补助2,212.86万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,543.28万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计18.04亿元，占总资产的11.80%，相较于去年同期的12.88亿元大幅增长40.06%。

本期，企业应收账款周转率为1.12。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从39天增加到了160天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024半年度，中兵红箭在建工程余额合计10.88亿元。主要在建的重要工程是废旧**改造项目、军品募投项目等。

建设目标：中兵红箭废旧**改造项目的建设目标旨在通过技术改造升级，提升生产线的自动化与智能化水平，增强公司核心产品的制造能力，以适应市场对高品质、高效率产品的需求，同时符合国家关于节能减排和循环经济的政策导向，实现企业可持续发展。

建设内容：项目主要涉及对现有废旧**加工生产线进行技术改造，包括引进先进设备、优化工艺流程、升级环保设施等，以提高原材料利用率，减少生产过程中的能耗与废弃物排放，确保产品品质稳定并提升生产效率。

2024年半年度，企业存货周转率为0.98，在2022年半年度到2024年半年度中兵红箭存货周转率从2.49大幅下降到了0.98，存货周转天数从72天增加到了183天。2024年半年度中兵红箭存货余额合计19.96亿元，占总资产的13.81%，同比去年的16.42亿元增长21.56%。

中兵红箭属于军工装备行业，核心业务涵盖弹药装备及超硬材料研发制造。 军工装备行业近三年受国防预算稳定增长及装备现代化需求驱动，2025年国防预算增幅7.2%，行业规模持续扩容。超硬材料领域受益于半导体、新能源产业升级，2024年全球工业金刚石市场规模超200亿元，年复合增长率约12%。未来军民融合深化、高端材料国产替代及智能化装备需求将推动行业向高附加值领域延伸。

中兵红箭为弹药装备及工业金刚石领域头部企业，2024年军用弹药细分市场占有率超20%，工业金刚石产能居全球前三，占国内市场份额约18%。其产品覆盖陆军主战装备及超硬材料全产业链，但盈利能力和成长性指标低于行业均值。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润4,661.61万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润5,596.07万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入废旧**改造项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中兵红箭近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，中兵红箭的PE-TTM是42.02，而地面兵装行业的PE-TTM是45.52，中兵红箭低于地面兵装行业的PE-TTM。